第1041题 下列关于利率的期限结构的说法中，正确的有（    ）。

A.无偏预期理论认为，利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期

B.市场分割理论最大的缺陷在于该理论认为不同期限的债券市场互不相关

C.市场分割理论假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由

D.流动性溢价理论认为，长期即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价

参考答案：ABD

解析：

无偏预期理论最主要的缺陷是假定人们对未来短期利率具有确定的预期；其次，还假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。所以选项C的说法不正确。

第1042题 债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿为（ ）。

A.通货膨胀溢价

B.违约风险溢价

C.流动性风险溢价

D.期限风险溢价

参考答案：D

解析：期限风险溢价是指债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿，亦称“市场利率风险溢价”。所以选项D正确。

第1043题 下列关于利率期限结构的表述中，属于无偏预期理论观点的是（ ）。

A.不同到期期限的债券无法相互替代

B.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计

C.到期期限不同的各种债券的利率取决于该债券的供给与需求

D.长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短期利率的平均值与随债券供求状况变动而变动的流动性溢价之和

参考答案：B

解析：选项A、C属于市场分割理论的观点；选项D属于流动性溢价理论的观点；选项B正确。

第1044题 市场利率的构成包括（ ）。

A.纯粹利率

B.通货膨胀溢价

C.流动性风险溢价

D.期限风险溢价

参考答案：ABCD

解析：市场利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+流动性风险溢价+期限风险溢价。

第1045题 （2017年）影响某股票贝塔系数大小的因素有（ ）。

A.整个股票市场报酬率的标准差

B.该股票报酬率的标准差

C.整个股票市场报酬率与无风险报酬率的相关性

D.该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关性

参考答案：ABD

解析：贝塔系数＝该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数×该股票报酬率的标准差/整个股票市场报酬率的标准差。选项A、B、D正确。

第1046题 甲投资组合由证券X和证券Y各占50％组成。下列说法中，正确的有（    ）。

A.甲的期望报酬率＝X的期望报酬率×50％＋Y的期望报酬率×50％

B.甲期望报酬率的标准差＝X期望报酬率的标准差×50％＋Y期望报酬率的标准差×50％

C.甲期望报酬率的变异系数＝X期望报酬率的变异系数×50％＋Y期望报酬率的变异系数×50％

D.甲的β系数＝X的β系数×50％＋Y的β系数×50％

参考答案：AD

解析：

甲投资组合标准差受证券X和证券Y期望报酬率相关系数的影响，不等于证券X和证券Y期望报酬率标准差的加权平均数，而变异系数＝标准差/期望值，所以选项B、C错误。

第1047题 下列关于投资者对风险的态度的说法中，符合投资组合理论的有（    ）。

A.不同风险偏好投资者的投资都是无风险资产和最佳风险资产组合的组合

B.投资者在决策时不必考虑其他投资者对风险的态度

C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，市场组合优于其他风险资产组合

D.投资者对风险的态度不仅影响其借入或贷出的资金量，还影响最佳风险资产组合

参考答案：ABC

解析：

投资者个人对风险的态度仅仅影响其借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合。其原因是当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷资金时，市场组合优于所有其他组合。对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险报酬率自由借贷资金，他们都会选择市场组合M。这就是所谓的分离定理。它也可表述为最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好。它取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。个人的投资行为可分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合。只有第二阶段受投资人风险偏好程度的影响。分离定理在理财方面非常重要，它表明企业管理层在决策时不必考虑每位股东对风险的态度。选项A、B、C正确，选项D错误。

第1048题 证券市场组合的期望报酬率是15％，甲公司以自有资金80万元和按5％的无风险报酬率借入的资金120万元进行证券投资，甲公司的期望报酬率是（ ）。

A.30％

B.28％

C.29％

D.22.5％

参考答案：A

解析：总的期望报酬率＝15％×（80＋120）/80＋[1－（80＋120）/80]×5％＝30％。

第1049题 下列关于投资组合的风险和报酬的表述中，不正确的是（ ）。

A.单纯改变相关系数，只影响投资组合的风险，而不影响投资组合的预期报酬率

B.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值

C.资产的风险报酬率是该项资产的贝塔值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差

D.在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1

参考答案：B

解析：当投资组合只有两种证券时，只有在相关系数等于1的情况下，组合收益率的标准差才等于这两种证券收益率标准差的加权平均值.所以选项B表述不正确。

第1050题 下列关于资本市场线的表述中，不正确的是（ ）。

A.切点M是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合

B.市场组合指的是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合

C.直线的截距表示无风险报酬率

D.在M点的左侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M

参考答案：D

解析：在M点的左侧，投资者同时持有无风险资产和风险资产组合，在M点的右侧，投资者仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M，所以选项D的表述错误。

第1051题 当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中，正确的是（ ）。

A.最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合

B.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合

C.最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合

D.最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合

参考答案：D

解析：当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，从无风险资产的报酬率出发做有效边界的切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合。选项D正确。

第1052题 下列关于证券市场线的说法中，错误的是（ ）。

A.纵轴为必要报酬率，横轴则是以β值表示的风险

B.市场风险补偿程度是证券市场线的斜率

C.预计通货膨胀率提高时，会导致证券市场线向上平移

D.风险厌恶感的加强，证券市场线向上平移

参考答案：D

解析：证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般来说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，风险资产的必要报酬率越高。所以，风险厌恶感的加强，证券市场线的斜率提高，直线更陡峭，而不是向上平移，因此选项D的说法不正确。

第1053题 一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率相关系数与投资组合风险分散效应的说法中，正确的是（    ）。

A.相关系数等于0时，风险分散效应最强

B.相关系数等于1时，不能分散风险

C.相关系数大小不影响风险分散效应

D.相关系数等于–1时，才有风险分散效应

参考答案：B

解析：

相关系数等于1，即两项资产的期望收益率呈完全正相关，两项资产构成的投资组合不能分散任何风险。相关系数大于等于－1，而小于1时，两项资产构成的投资组合具有风险分散效应。相关系数等于－1时，两项资产构成的投资组合风险分散效应最强。

第1054题 关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是（ ）。

A.如果某股票的β系数＝0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍

B.如果某股票的β系数＝2.0，表明其风险收益率为市场组合风险收益率的2倍

C.计算某种股票的β值就是确定这种股票报酬率波动与整个股票市场报酬率波动之间的相关性及程度

D.投资组合的β值等于被组合各证券β值的加权平均数

参考答案：A

解析：选项A的正确说法应是：如果某股票的β系数＝0.5.表明它的系统风险是市场组合系统风险的0.5倍。

第1055题 现有甲、乙两个投资项目，已知甲、乙项目的预期收益率分别为20％、28％，收益率的标准差分别为40％、55％。那么（ ）。

A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度

B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度

C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度

D.不能确定

参考答案：A

解析：标准差仅适用于预期值相同的情况，在预期值相同的情况下，标准差越大，风险越大。变异系数适用于预期值相同或不同的情况，变异系数越大，风险越大。甲项目收益率的变异系数（40％/20％×100％＝200％）大于乙项目收益率的变异系数（55％/28％×100％＝196％），选项A正确。

第1056题 已知风险组合的期望报酬率为15％，国库券的收益率为5％，风险组合的标准差为20％，则资本市场线的斜率为（ ）。

A.0.3

B.0.2

C.0.5

D.无法确定

参考答案：C

解析：资本市场线的斜率＝（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率）/风险组合的标准差＝（15％－5％）/20％＝0.5。

第1057题 已知甲方案投资收益率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（ ）。

A.方差

B.净现值

C.标准差

D.变异系数

参考答案：D

解析：标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大；变异系数适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下变异系数越大，风险越大。

第1058题 某股票报酬率的标准差为0.8.其报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.6.市场组合报酬率的标准差为0.4.则该股票的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差和该股票的β系数分别为（ ）。

A.0.192和1.2

B.0.192和2.1

C.0.32和1.2

D.0.322.1

参考答案：A

解析：该股票的报酬率与市场组合报酬率之间的协方差＝0.6×0.8×0.4＝0.192.该股票的β系数＝0.6×（0.8/0.4）＝1.2。

第1059题 已知甲公司股票贝塔系数为1.3，期望报酬率为23％；乙公司股票的贝塔系数为0.6，期望报酬率为13％。假设市场对这些证券不存在高估或低估的情况，则下列结果正确的是（ ）。

A.市场组合的报酬率为18.71％

B.市场组合的报酬率为15.34％

C.无风险报酬率为4.43％

D.无风险报酬率为6.86％

参考答案：AC

解析：根据资本资产定价模型有：23％＝无风险报酬率＋1.3×（市场组合报酬率－无风险报酬率）；13％＝无风险报酬率＋0.6×（市场组合报酬率－无风险报酬率）。解之得：无风险报酬率＝4.43％，市场组合报酬率＝18.71％。

第1060题 下列有关风险和收益时现法中，不正确的有（ ）。

A.风险是预期结果的不确定性，特指负面效应的不确定性

B.风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益

C.投资多样化可降低风险，当组合中资产种类增加时，风险和收益都不断降低

D.投资对象的风险具有客观性

参考答案：AC

解析：风险是预期结果的不确定性，不仅包括负面效应的不确定性，也包括正面效应的不确定性，因此，风险不仅可以带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益，所以选项A不正确，选项B正确；投资多样化可降低风险，当组合中资产种类增加时，风险将不断降低，收益仍然是个别资产的加权平均数，所以选项C不正确。投资对象的风险具有客观性，不以投资人的意志为转移，选项D正确。