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【新】注册会计师《财务成本管理》题库(1478题)
A.19.11
B.18
C.20
D.19.2
参考答案：A
解析：
配股后除权参考价＝（20 000×20＋16×19 000/10×3）/（20 000＋19 000/10×3）＝19.11（元）。
第682题
配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（ ）。
A.配股价格一般采取网上竞价方式确定
B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富
C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格
D.每股股票配股权价值等于配股除权参考价减配股价格
参考答案：C
解析：
配股一般采取网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定。因此，选项A错误。配股价格低于市场价格，只能表明配股权是实值期权，并不能判断老股东财富是否发生增减变动，要判断是否引起老股东财富的增减变动需要根据配股后市场价格与配股除权参考价的比较，以及老股东是否参与配股综合分析来得出，选项B错误。拥有配股权的股东有权选择配股或不配股，因此，配股权是―种看涨期权，其执行价格就是配股价格，选项C正确。每股股票配股权价值＝（配股除权参考价－配股价格）/购买一股新配股所需的原股数，或者：每股股票配股权价值＝配股前股票市场价格－配股除权参考价（此公式适用于所有股东均参与配股的情况下），因此，选项D错误。
第683题
下列关于配股的说法中，不正确的有（ ）。
A.参与配股的股东财富较配股前有所增加，称之为“填权”
B.参与配股的股东财富较配股前有所减少，称之为“贴权”
C.配股权的执行价格高于当前股票价格，此时配股权是实值期权
D.配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是虚值期权
参考答案：CD
解析：
如果除权后股票交易市价高于除权基准价格，使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”，反之称为“贴权”，所以选项AB说法正确。配股权的执行价格低于当前股票价格，此时配股权是实值期权，反之，是虛值期权，所以选项CD的说法不正确。
A.每股股票配股权价值为0.17元
B.配股后股东李某的财富损失了28万元
C.配股后每股股票价格为4.86元
D.配股后每股股票价格为4.83元
参考答案：ABC
解析：
配股后股票价格＝[1 000×5＋（1 000－200）/10×2×4]/[1 000＋（1 000－200）/10×2]＝4.86（元/股），每股股票的配股权价值＝（4.86－4）/5＝0.17（元）。配股前股东李某的股票价值＝200×5＝1 000（万元），配股后股东李某的股票价值＝200×4.86＝972（万元），配股后股东李某的财富损失了1 000－972＝28（万元）。
第685题
甲公司采用配股方式进行融资，拟每10股配1股，配股前价格每股9.1元，配股价格每股8元，假设所有股东均参与配股，则配股除权价格是（ ）元。
A.1
B.10.01
C.8.8
D.9
参考答案：D
解析：
配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比率）=（9.1+8×10%)/（1+10%)=9/元。
第686题
下列关于股权再融资的说法中，不正确的有（ ）。
A.公开增发股票的公司必须具有持续盈利能力
B.实施配股时，如果除权后股票交易价格高于除权基准价格，一般称之为“贴权”
C.非公开发行股票的发行对象不能超过10名
D.上市公司非公开发行股票的发行定价应不低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价
参考答案：BD
解析：
除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。所以选项B不正确。非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%。所以选项D不正确。
第687题
按照我国《优先股试点管理办法》的有关规定，上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规定的事项有（ ）。
A.采取固定股息率
B.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息
C.对于累积优先股，未向优先股股东足额派发股息的差额部分应累积到下一个会计年度，对于非累积优先股则无需累积
D.优先股股东按照约定的股息率分配股息后，特殊情况下还可同普通股股东一起参加剩余利润分配
参考答案：AB
解析：
按照我国《优先股试点管理办法》的有关规定未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度，C错误；优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配，D错误。
第688题
下列关于优先股的说法中,正确的是（ ）
A.优先股股东仅在公司发行优先股时拥有表决权
B.公司破产清算时，优先股股东将优先于无担保债权人求偿
C.优先股属于兼具债务融资特征和权益融资特征的混合筹资工具
D.公司配股增发时,优先股股东相比于普通股股东具有优先配股权
参考答案：C
解析：
当企业面临破产时，优先股的优先求偿权是相对于普通股股东的,优先股股东清偿顺序是排在债权人后面的。选项B错误。优先股股东一般没有表决权，但是在一些重大的关系到优先股股东利益的特殊事项上有表决权:（1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2）发行优先股;(3）一次或累计减少公司注册资本超过10%;(4）公司合并、分立、解散或变更公司形式;(5）公司章规定的其他情形。选项A错误。配股权是普通股股东的优惠权，选项D错误。
第689题
下列关于优先股筹资的说法中，错误的是（ ）。
A.上市公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50％，且筹资金额不得超过发行前净资产的50％
B.同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人高，但比普通股股东的低
C.公司发行优先股一般不会稀释普通股股东的权益
D.公司发行优先股不会增加普通股资本成本
参考答案：D
解析：
优先股的股利通常被视为固定筹资成本，与负债筹资的利息没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股资本成本（即普通股股东要求的必要报酬率提高）。
第690题
某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有（ ）。
A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克——斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.使用附认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.使用附认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.为了使附认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股税前资本成本之间
参考答案：CD
解析：
B－S模型假设没有股利支付，而认股权证期限长，假设有效期内不分红很不现实，不能应用B－S模型估价，选项A错误；使用附认股权债券筹资的主要目的是作为促销手段，给予债券投资者以特定价格购买本公司股票的选择权，以吸引债券投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，因此其主要目的是为增发债券，选项B错误；使用附认股权债券筹资时，行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益，选项C正确；使用附认股权债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于税前普通股成本，发行公司不会接受该方案，选项D正确。
第691题
计算拟发行的每份纯债券的价值；
参考答案：见解析
解析：
每份纯债券价值=1000 x6%×(P/A,10%，10)+1000×(P/F,10%,10)=60×6.1446 +1000×0.3855= 754. 18（元）
第693题
计算第六年年末认股权证行权前及行权后的股票价格；
参考答案：见解析
解析：
行权前的公司总价值=(2000 x15 +20000)×(F/P, 5%，6)=(2000 x15+20000)x1.3401 =67005（万元）
每张债券价值=1000 x6%×(P/A, 10%，4) +1000×(P/F, 10%，4)=60×3.1699 +1000×0.6830= 873. 19（元）
债务总价值= 873.19×20 =17463.8（万元）
权益价值= 67005-17463.8=49541.2（万元）
股票价格= 49541.2/2000= 24.77（元）
行权后的权益价值= 49541.2+10×20×21=53741.2（万元）
股票价格=53741.2/(2000+10×20)=24.43（元）
第694题
计算该附认股权证债券的税前资本成本；
参考答案：见解析
解析：
1000=60×(P/A, K, 10)+10x(24.43 -21) ×(P/F, K, 6)+1000×(P/F,K,10)
设K为6%
60×(P/A, 6%, 10)+10×(24.43 -21)×(P/F, 6%,6)+1000×(P/F, 6%,10)=1024. 19
设K为7%
60×(P/A, 7%,10) +10×(24.43 -21) ×(P/F, 7%,6) +1000×(P/F, 7%,10) =952. 57
(K一6%)／(7% -6%) =(1000 -1024.19)／(952.57 -1024.19)K=6.34%
第695题
如方案不可行，票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。
参考答案：见解析
解析：
1000×i×(P/A,10%,10)+10×(24.43 -21)×(P/F, 10%, 6) +1000×(P/F,10%，10) =1000
1000×i×6.1446 +10×(24. 43-21) ×0.5645 +1000×0.3855 - 1000 =0
i=9. 69%。
第696题
下列有关认股权证的作用和目的表述正确的有( )。
A.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
B.在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失
C.作为奖励发给本公司的管理人员
D.作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券
参考答案：BCD
解析：
附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票；可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券。
第697题
下列关于认股权证与股票看涨期权的共同点的说法中，错误的有（ ）。
A.都有一个固定的行权价格
B.行权后都能稀释每股收益
C.都能使用布莱克——斯科尔斯模型定价
D.都能作为筹资工具
参考答案：BCD
解析：
股票看涨期权行权后不会稀释每股收益，选项B错误。股票看涨期权可以运用布莱克——斯科尔斯期权模型来定价，但股票认股权证不能用布莱克——斯科尔斯模型来定价，选项C错误。认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，因此可以作为筹资工具使用，而股票看涨期权是由投资银行或期权交易所设定的一种衍生金融工具，股份公司自身不能发行股票看涨期权，公司可以通过购买获得股票看涨期权。因此，在资本市场上认股权证可以作为投融资工具使用，而股票看涨期权只能作为投资工具使用，因此，选项D错误。
第698题
下列关于附带认股权证债券的表述中，错误的是( )。
A.附带认股权证债券的税前资本成本介于等风险普通债券市场利率和税前普通股成本之间
B.发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
C.降低认股权证的执行价格可以降低公司发行附带认股权证债券的筹资成本
D.公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券
参考答案：C
解析：
附带认股权证债券的税前债务资本成本（即投资者要求的报酬率）必须处在等风险普通债券的市场利率和普通股税前资本成本之间，才能被发行公司和投资者同时接受，即发行附带认股权证债券的筹资方案才是可行的，选项A正确；发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，选项B正确；降低认股权证的执行价格会提高公司发行附带认股权证债券的筹资成本，选项C错误；公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券，因为这样会降低对每股收益的稀释程度，选项D正确。
第699题
下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（ ）。
A.两者均有固定的行权价格
B.两者行权后均会稀释每股价格
C.两者行权后均会稀释每股收益
D.两者行权时买入的股票均来自二级市场
参考答案：A
解析：
期权是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日期之前的任何特定时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。所以，选项A的说法正确。看涨期权的持有人行权，其股票来自二级市场，因此，不会引起股数的增加，不会稀释每股价格和每股收益，即选项B和选项C的说法不正确；认股权证的持有人行权时，股票是新发行股票，来自一级市场，所以，选项D的说法不正确。
第700题
（1）如果要使方案一可行，企业除符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合哪些特别规定？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权参考价及每股股票配股权价值。
参考答案：见解析
解析：
