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【新】注册会计师《财务成本管理》题库（1478题）
甲公司为了开发新的项目，急需筹资20000万元，甲公司拟采取发行附带认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：
(1)发行10年期附认股权证债券20万份，每份债券面值为1000元，票面利率为6%，每年年末付息一次，到期还本。债券按面值发行，每份债券同时附带10张认股权证，认股权证只能在第六年年末行权，行权时每张认股权证可以按21元的价格购买1股普通股。
(2)公司目前发行在外的普通股为2000万股，每股市价15元，无负债。股东权益账面价值与其市值相同。公司未来仅依靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，债券发行后公司总资产的预计年增长率为5%。
(3)当前等风险普通债券的平均利率为10%，发行费用可以忽略不计。
计算第六年年末认股权证行权前及行权后的股票价格；
知识点：第9章-长期筹资
参考答案：见解析
解析：
行权前的公司总价值=(2000 x15 +20000)×(F/P, 5%，6)=(2000 x15+20000)x1.3401 =67005（万元）
每张债券价值=1000 x6%×(P/A, 10%，4) +1000×(P/F, 10%，4)=60×3.1699 +1000×0.6830= 873. 19（元）
债务总价值= 873.19×20 =17463.8（万元）
权益价值= 67005-17463.8=49541.2（万元）
股票价格= 49541.2/2000= 24.77（元）
行权后的权益价值= 49541.2+10×20×21=53741.2（万元）
股票价格=53741.2/(2000+10×20)=24.43（元）