单选题：

甲公司本期销售收入4亿元，销售净利率9.8%，拟使用修正平均市销率模型评估公司价值，可比公司相关资料如下:

甲公司的价值为（ ）亿元。（2023年）

A.39.60

B.38.42

C.40

D.40.41

参考答案：A

解析：

  本题考核相对价值模型的应用。修正平均市销率=可比公司平均市销率/(可比公司平均预期销售净利率×100)=[(9.8+10+10.2)/3]/[(10%+9.4%＋0.3%)/3×100]=1.0101，甲公司股权价值=修正平均市销率×目标公司预期销售净利率×100×目标公司销售收入=1.0101×9.8%×100×4=39.60(亿元)。  

单选题：

甲公司只产销一种产品，目前年产销量500万件，息税前利润对销量的敏感系数为4，处于盈利状态，假定其他条件不变，甲公司盈亏临界点的产销量是（ ）万件。（2023年）

A.500

B.375

C.480

D.125

参考答案：B

解析：

  本题考核各参数的敏感系数计算。息税前利润对销量的敏感系数=息税前利润变动百分比/销量变动百分比，甲公司处于盈亏临界点时，息税前利润为0，假设原有息税前利润为A，则息税前利润变动百分比=(0-A)/A=-100%，得出销量变动百分比=-100%/4=-25%，所以甲公司盈亏临界点的产销量=500×(1-25%)=375 (万件)。  

多选题：

如果债券收益率曲线呈水平形态,下列表述中正确的有（ ）。（2023年）

A.无偏预期理论的解释是市场预期未来短期利率会保持稳定

B.流动性溢价理论的解释是市场预期未来短期利率会下降

C.市场分割理论的解释是市场预期未来短期利率会保持稳定

D.流动性溢价理论的解释是市场预期未来短期利率会上升

参考答案：AB

解析：

如果债券收益率曲线呈水平形态，市场分割理论的解释是各个期限市场的均衡利率水平持平,选项C错误。如果债券收益率曲线呈水平形态，流动性溢价理论的解释是市场预期未来短期利率将会下降，选项D错误。  

多选题：

下列关于增值作业与非增值作业的表述中，正确的有（ ）。（2023年）

A.客户地址错误导致的二次投递作业属于非增值作业

B.产品设计作业属于增值作业

C.作业管理的核心是降低、消除甚至转化非增值作业

D.是否为增值作业需要站在顾客的角度考虑

参考答案：ABCD

解析：

一般而言，非增值作业有：无效率重复某工序作业、由于订单信息不准确造成没有准确送达需要再次送达的无效率作业等。选项A正确。作业成本管理就是要努力找到非增值作业成本并努力消除它、转化它或将之降到最低。选项C正确。增值作业与非增值作业是站在顾客角度划分的。最终增加顾客价值的作业是增值作业，否则就是非增值作业。产品设计作业会增加顾客价值，属于增值作业。选项B、D正确。  

多选题：

甲公司目前没有上市交易的债券,在测算公司债务资本成本时，下列说法中正确的有（ ）。（2023年）

A.采用可比公司法时，可比公司应与甲公司在同一行业且拥有上市交易的债券

B.采用可比公司法时，可比公司应与甲公司的商业模式、财务状况类似

C.采用风险调整法时,用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司在同一行业

D.采用风险调整法时,无风险利率的政府债券应与甲公司债券到期日相近

参考答案：ABD

解析：

  采用风险调整法时，用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司处于同一信用级别，而不是在同一行业,选项C错误。  

多选题：

企业采用标准成本法时，下列直接材料标准成本选项中,正确的有（ ）。（2023年）

A.材料标准价格是材料的买价、保险费、装卸费、运输费等取得成本之和

B.在确定材料标准价格时考虑仓储成本

C.应分材料确定用量标准和价格标准，最后进行汇总

D.各材料的用量标准可用工业工程法确定，不考虑损耗数量

参考答案：AC

解析：

仓储成本是材料入库后发生的，不计入材料价格中，选项B错误。直接材料的用量标准，一般采用统计方法、工业工程法或其他技术分析方法确定。它是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量,包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失，选项D错误。  

题目：

  （2023年）

甲公司是一家上市公司，为了优化资本结构加强市值管理，拟发行债券融资200亿元用于回购普通股股票并注销。相关资料如下: 

(1)2023年末总资产2000亿元，其中负债800亿元，优先股200亿元，普通股1000亿元，公司负债全部为长期银行贷款，利率8%；优先股面值100元/股（平价发行属于权益工具)，固定股息率7%﹔普通股200亿股，预计2024年息税前利润360亿元。 

(2)拟平价发行普通债券，票面价值1000元/份，票面利率8%，如果回购普通股股票，预计平均回购价格(含交易相关费用)为12.5元/股。 

(3)公司普通股β系数为1.25，预计发债回购后β系数上升至1.52。

(4)无风险利率为4%，平均风险股票报酬率为12%，企业所得税税率25%。 

 要求：

1.如果不发行债券进行回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本（按账面价值计算权重)。 

2.如果发行债券并进行股票回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本（按账面价值计算权重)。

3.根据（1)和(2)的计算结果回答，如果将每股收益最大化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。

4.根据（1）和(2)的计算结果回答，如果将资本成本最小化作为财务管理目标，是否应该发债并回购,简要说明理由。

5.简要回答每股收益最大化、资本成本最小化与股东财富最大化财务管理目标之间的关系。 

参考答案：见解析

解析：

 1. 2024年每股收益=[(360-800×8%)×(1-25%)-200×7%]/200=1.04(元/股) ，财务杠杆系数=360/[360-800×8%-200×7%/(1-25%)]=1.30  ，普通股资本成本=4%+1.25×(12%-4%)=14%，加权平均资本成本=8%×(1-25%)×800/2000+7%×200/2000＋14%×1000/2000=10.1% 

 2. 2024年每股收益=[(360-800×8%-200×8%)×(1-25%)-200×7%]/(200-200/12.5)=1.07(元/股) ，财务杠杆系数=360/[360-800×8%-200×8%-200×7%/(1-25%)]=1.38  ，普通股资本成本=4%＋1.52×(12%一4%)=16.16%，  加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(800+200)/2000＋7%×200/2000+16.16%×800/2000=10.16% 

 3.应发行债券回购股票。理由:发行债券回购股票后，每股收益提高了。 

 4. 不应发行债券回购股票。理由︰发行债券回购股票后，加权平均资本成本提高了。

 5.每股收益最大化目标没有考虑风险因素，每股收益最大不一定意味着股东财富最大，只有在风险不变的情况下，每股收益最大才意味着股东财富最大；加权平均资本成本最低时，公司价值最大，在股东投资资本和债务价值不变的情况下，加权平均资本成本最低时，股东财富最大。  

单选题：

甲公司编制直接材料预算，各季度末的材料存量是下一季度生产需要量的10%。单位产品材料用量6千克/件。第二季度生产2000件，材料采购量12600千克。则第三季度生产的材料需要量为（ ）千克。（2023年）

A.6000

B.16000

C.11000

D.18000

参考答案：D

解析：

  本题考核直接材料预算的编制。第二季度生产需要量=2000×6-12000(千克)，12600=12000＋第二季度期末材料存量-12000×10%,得出，第二季度期末材料存量=12600-12000+12000x10%=1800(千克)，第三季度生产的材料需要量=1800/10%=18000(千克)。  

单选题：

甲公司采用剩余股利政策，年初未分配利润400万元，用当年利润发股利。当年实现净利润580万元，法定盈余公积按10%计提。预计新增投资资本900万元，目标资本结构（净负债/权益)2/3。则甲公司应发放的现金股利为（ ）万元。（2023年）

A.36

B.40

C.382

D.0

参考答案：B

解析：

  本题考核剩余股利政策。现金股利=580-900×3/5=40 (万元)  

单选题：

甲公司营运资本筹资管理策略从激进型改为保守型，下列措施符合要求的是（ ）。（2023年）

A.发行长期债券回购公司股票

B.增加长期借款购买固定资产

C.增发公司股票偿还短期借款

D.增加短期借款购买原材料

参考答案：C

解析：

  本题考核营运资本筹资策略。保守型筹资策略,持有的短期借款比激进型少，增发公司股票偿还短期借款减少了短期借款，所以本题答案为选项C。选项A是长期资本的内部变化，长期资本金额不变;选项B同步增加长期借款和固定资产，无法实现从激进型改为保守型;选项D增加了短期借款，相比之前更为激进。