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【新】注册会计师《财务成本管理》题库(1478题)
第281题
甲公司经营不善，进行破产清算，以下说法中正确的是（ ）。
A.公司财产应当优先向优先股股东支付未派发的股息
B.公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，优先股股东优先于普通股股东受偿
C.不足以支付的优先股股息和清算金额由优先股股东按人数平均分配
D.以上都不正确
参考答案：B
解析：公司因解散、破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当优先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额，不足以支付的按照优先股股东持股比例分配。
第282题
假定每年3月3日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1 060元/张，发行费用为6元/张，计算该债券的税后资本成本。
参考答案：见解析
解析：
假设债券的税前资本成本为r，则：NPV＝1 000×10％×（P/A，r，5）＋1 000×（P/F，r，5）－（1 060－6）
当r＝8％，NPV＝1 000×10％×（P/A，8％，5）＋1 000×（P/F，8％，5）－1 054＝100×3.9927＋1 000×0.6806－1 054＝25.87（元）
当r＝9％，NPV＝1 000×10％×（P/A，9％，5）＋1 000×（P/F，9％，5）－1 054＝100×3.8897＋1 000×0.6499－1 054＝－15.13（元）
r＝8％＋（0－25.87）/（－15.13－25.87）×（9％－8％）＝8.63％
债券的税后资本成本＝8.63％×（1－25％）＝6.47％
第283题
假定每年3月3日付息一次，到期按面值偿还。发行价格为1 000元/张，假设不考虑发行费用，计算该债券的税后资本成本。
参考答案：见解析
解析：
由于平价发行，同时又不考虑发行费用，因此直接用简化公式即可计算。债券的税后资本成本＝10％×（1－25％）＝7.5％
第284题
假定每年3月3日付息一次，到期按面值偿还。B公司2024年3月4日按每张1 120元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。
参考答案：见解析
解析：
NPV＝1 000×10％×（P/A，r，2）＋1 000×（P/F，r，2）－1 120
当r＝3％，NPV＝1 000×10％×（P/A，3％，2）＋1 000×（P/F，3％，2）－1 120＝100×1.9 135＋1 000×0.9426－1 120＝13.95（元）
当r＝4％，NPV＝1 000×10％×（P/A，4％，2）＋1 000×（P/F，4％，2）－1 120＝100×1.8861＋1 000×0.9246－1 120＝一6.79（元）
r＝3％＋（0－13.95）/（-6.79－13.95）×（4％－3％）＝3.67％
第285题
假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。B公司2024年3月4日按每张1 020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。
参考答案：见解析
解析：
NPV＝1 000×5％×（P/A，r，4）＋1 000×（P/F，r，4）－1 020
当r＝4％，NPV＝1 000×5％×（P/A，4％，4）＋1 000×（P/F，4％，4）－1 020＝50×3.6299＋1 000×0.8548－1 020＝16.30（元）
当r＝5％，NPV＝1 000×5％×（P/A，5％，4）＋1 000×（P/F，5％，4）－1 020＝50×3.5460＋1 000×0.8227－1 020＝－20（元）
r＝4％＋（0－16.30）/（－20－16.30）×（5％－4％）＝4.45％
债券的到期收益率＝（l＋4.45％）2－1＝9.1％
第286题
假定每年3月3日付息一次，到期按面值偿还，年折现率为12％。B公司2023年3月4日购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。
参考答案：见解析
解析：
债券价值＝1000×10％×（P/A，12％，3）＋1 000×（P/F，12％，3）＝100×2.4018＋1000×0.7118＝951.98（元）
因此，当债券价格低于951.98元时，B公司才可以考虑购买。
第287题
假定每年付息两次，每间隔6个月付息一次，到期按面值偿还。年折现率为12.36％，B公司2023年3月4日购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。
参考答案：见解析
解析：
年折现率（有效年利率）为12.36％，则半年的折现率为6％。债券价值＝1 000×5％×（P/A，6％，6）＋1 000×（P/F，6％，6）＝50×4.9173＋1000×0.7050＝950.87（元）
因此，当债券价格低于950.87元时，B公司才可以考虑购买。
第288题
优先股股东比普通股股东的优先权体现在（ ）。
A.优先取得剩余财产
B.优先出席股东大会
C.公司重大决策的优先表决权
D.优先获得股息
参考答案：AD
解析：
相对普通股而言，优先股有如下特殊性：（1）优先分配利润；（2）优先分配剩余财产；（3）表决权限制。除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权。
第289题
影响企业资本成本的内部因素包括（ ）。
A.利率
B.资本结构
C.投资政策
D.市场风险溢价
参考答案：BC
解析：
影响企业资本成本的外部因素包括利率、市场风险溢价和税率；内部因素包括资本结构和投资政策。
第290题
甲公司有X、Y两个项目组，分别承接不同的项目类型。X项目组资本成本10％，Y项目组资本成本14％，甲公司资本成本12％。下列项目中甲可以接受的是（ ）。
A.报酬率为11％的X类项目
B.报酬率为12％的Y类项目
C.报酬率为13％的Y类项目
D.报酬率为9％的X类项目
参考答案：A
解析：
X类项目的报酬率11％大于X项目组资本成本10％，甲公司可以接受，选项A正确。X类项目的报酬率9％小于X项目组资本成本10％，甲公司不可以接受，选项D错误。Y类项目的报酬率12％和13％都小于Y项目组资本成本14％，甲公司不可以接受，选项B、C错误。
第291题
下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（ ）。
A.资本成本是投资项目的取舍率
B.资本成本是投资项目的必要报酬率
C.资本成本是投资项目的机会成本
D.资本成本是投资项目的内含报酬率
参考答案：ABC
解析：
公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。选项D，项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。
第292题
资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的最低收益率，从企业的角度看，资本成本是投资项目的（ ）。
A.未来成本
B.实际成本
C.机会成本
D.过去成本
参考答案：AC
解析：
本题的主要考查点是企业资本成本的含义。企业的资本成本是一种机会成本，是未来成本。
第294题
下列各项经营活动中，通常不使用资本成本的是（ ）。
A.产品定价决策
B.营运资本管理
C.存货采购决策
D.企业价值评估
参考答案：A
解析：
营运资本管理中应收账款占用资金应计利息的计算会使用资本成本，存货采购决策中存货占用资金应计利息的计算会使用资本成本，企业价值评估中企业价值的计算会使用资本成本。
第295题
下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。
A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价
B.企业的资本成本受无风险利率和税率的共同影响
C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位
D.资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本
参考答案：BCD
解析：
根据资本成本的定义可知，资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价。这一定义表明，资本成本是企业的投资者对投入企业的资本所要求的收益率，同时也就是企业的机会成本，但并不是企业实际付出的代价。由此可以判定选项A的说法不正确、选项D说法正确。根据决定资本成本高低的因素，即外部因素：无风险利率、市场风险溢价和税率。内部因素：资本结构和投资政策，可判定选项B说法正确。根据资本成本的计算公式可以判断选项C的说法亦是正确的。本小题的选项A和选项D是互相矛盾的两个说法，只能存在一个正确说法。而对于选项C的说法可以从资本成本理论中推论出来。
第296题
关于项目的资本成本的表述中，正确的是（ ）
A.项目所需资金来源于负债的风险高于来源于股票，项目要求的报酬率会更高
B.项目经营风险与企业现有经营风险相同，项目资本成本等于公司资本成本
C.项目资本结构与企业现有资本结构相同，项目资本成本等于公司资本成本
D.特定资本支出项目所要求的报酬率就是该项目的资本成本
参考答案：D
解析：
项目要求的报酬率取决于项目投资的风险，因此选项A的表述不正确；如果新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本，选项B只说明了经营风险相同，选项C只说明了财务风险相同，因此都不正确。
第297题
公司资本成本的影响因素有（ ）。
A.负债率
B.经营风险
C.外部市场的投资报酬率
D.无风险利率
参考答案：ABCD
解析：
一个公司资本成本的高低，取决于三个因素，（1）无风险利率；（2）经营风险溢价；（3）财务风险溢价。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。所以选项ABD是答案。公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升，所以，选项C是答案。
第298题
在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（ ）。
A.现有债务的承诺收益
B.未来债务的期望收益
C.未来债务的承诺收益
D.现有债务的期望收益
参考答案：B
解析：
对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。
第299题
甲公司目前没有上市交易的债券,在测算公司债务资本成本时，下列说法中正确的有（ ）。（2023年）
A.采用可比公司法时，可比公司应与甲公司在同一行业且拥有上市交易的债券
B.采用可比公司法时，可比公司应与甲公司的商业模式、财务状况类似
C.采用风险调整法时,用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司在同一行业
D.采用风险调整法时,无风险利率的政府债券应与甲公司债券到期日相近
参考答案：ABD
解析：
采用风险调整法时，用来估计信用风险补偿率的发债公司应与甲公司处于同一信用级别，而不是在同一行业,选项C错误。
第300题
企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（ ）。
A.债务成本等于债权人的期望收益
B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务
参考答案：ABD
解析：
现有债务的历史成本与决策无关，选项C的说法不正确。