第1641题

下列各项因素，不会对投资项目内含收益率指标计算结果产生影响的是(　)。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

参考答案：B

解析：

内含收益率是指投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，所得到的现金投资额现值相等，从而使净现值等于0时的贴现率，不受资本成本影响。

第1642题

对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含收益率，反映各独立投资方案的获利水平。（   ）

参考答案：对

解析：

对内含收益率的评价 ：

（1）内含收益率反映了投资项目可能达到的收益率，易于被高层决策人员所理解。

（2）对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含收益率，反映各独立投资方案的获利水平。

（3）计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。

（4）在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，有时无法作出正确的决策。

第1643题

某项目需要在第一年年初投资76万元，寿命期为6年，每年末产生现金净流量20万元。已知(P/A,14%,6)=3.8 887,(P/A,15%,6)=3.7 845.若公司根据内含收益率法认定该项目是有可行性，则该项目的必要投资收益率不可能是（    ）。

A.16%

B.13%

C.14%

D.15%

参考答案：AD

解析：

该题求内含收益率，20×（P/A，R,6）=76,解得（P/A，i,6）=3.8，利用内插法，解得R=14.85%,判断项目的可行性，该项目的内含收益率大于投资者的必要收益率，方案才可行。所以不可能是AD。

第1644题

已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定(    )。

A.大于14%，小于16%

B.小于14%

C.等于15%

D.大于16%

参考答案：A

解析：

由插值法的基本原理可知。

第1645题

如果某投资项目在建设起点一次性投入资金，随后每年都有正的现金净流量，在采用内含收益率对该项目进行财务可行性评价时，下列说法正确的是（  ）。

A.如果内含收益率大于折现率，则项目净现值大于1

B.如果内含收益率大于折现率，则项目现值指数大于1

C.如果内含收益率小于折现率，则项目现值指数小于0

D.如果内含收益率等于折现率，则项目动态回收期小于项目寿命期

参考答案：B

解析：

内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。内含收益率大于项目折现率时，项目净现值大于0，即未来现金净流量现值>原始投资额现值，现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值>1。如果内含收益率小于折现率，则项目现值指数小于1；内含收益率等于项目折现率时，项目动态回收期等于项目寿命期。

第1646题

在对某投资方案进行分析时发现，当折现率为8%时，净现值为25万元，当折现率为10%时，净现值为8万元，当折现率为12%时，净现值为-12万元。若该投资方案只存在一个内含收益率，则其内含收益率的数值区间为(  )

A.介于10%与12%之间

B.大于12%

C.小于8%

D.介于8%与10%之间

参考答案：A

解析：

采用折现率10%，净现值为正数，说明方案的内含收益率高于10%。采用折现率12%净现值为负数，说明方案的内含收益率低于12%，因此内含收益率的数值区间介于10%与12%之间。

第1647题

下列各项中，属于内含收益率法的优点的是（    ）。

A.适应性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策

B.反映了投资项目可能达到的收益率

C.易于被高层决策人员所理解

D.反映各独立方案的获利水平

参考答案：BCD

解析：

内含收益率指标的优点有：①反映了投资项目可能达到的收益率，易于被高层决策人员所理解；②对于独立方案的比较的决策，如果各方案原始投资额不同，可以通过计算各方案的内含收益率，反映各独立投资方案的获利水平。适应性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策是净现值法的优点。

第1648题

甲公司所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%。为了扩大生产能力，拟增加一条新生产线，该投资新设备的投资额为1800万元，安装期为1年，经营期为5年。采用直接法计提折旧，预计期末净残值为300万元。投产时需要垫支营运资金200万元，该企业计提折旧的方法、年限、预计净残值等与税法规定一致。

预计投产后每年可增加营业收入1280万元，每年增加付现营业成本680万元。

其他资料：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，6）=0.5645

要求：

（1）计算该项投资营业期净现金流量

（2）计算该投资项目的净现值

（3）假设折现率为15%时，该项目的净现值为－390.31万元，计算该项目内含收益率

参考答案：见解析

解析：

（1）营业现金净流量＝（1280－680）×（1－25%）+（1800－300）/5×25%＝450+75＝525（万元）

（2）NPV＝－1800－200×（P/F，10%，1）+525 ×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）+（200+300）×（P/F，10%，6）＝109.69（万元）

（3）（10%－X）/（10%－15%）＝（109.69－0）/（109.69+390.31）

X＝11.10%

第1649题

某投资项目设定折现率为10%，投资均发生在投资期，原始投资现值为100万元，投资产后各年净现金流量现值之和为150万元，则下列各选项正确的是（   ）。

A.净现值为50万元

B.现值指数为为1.5

C.内部收益率小于10%

D.内含收益率大于10%

参考答案：ABD

解析：

净现值为：150-100=50（万元），现值指数=150÷100×100%=1.5，内部收益率大于10%。

第1650题

若投资项目净现值为负数，下列说法错误的有（    ）。

A.各年利润小于0，不可行

B.它的内含收益率小于0，不可行

C.它的年金净流量一定小于0，不可行

D.它的现值指数一定小于0，不可行

参考答案：ABD

解析：

净现值是项目计算期各年净现金流量现值的总和，它与项目的会计利润不可比；净现值小于0时，项目内含收益率小于折现率，而不是小于0；年金净流量＝净现值/年金现值系数。项目净现值小于0时，现值指数小于1。

第1651题

某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；按15%折现时，净现值小于零。则该项目的内含收益率一定是（   ）。

A.大于14%

B.小于14%

C.小于13%

D.小于15%

参考答案：D

解析：

内含收益率是净现值为 0 时的折现率，根据题目条件说明内含收益率在13%-15% 之间。

第1652题

某投资项目各年现金净流量按13%折现时，净现值大于零；则该项目的内含收益率一定（   ）。

A.大于13%

B.小于13%

C.等于13%

D.无法判断

参考答案：A

解析：

内含收益率是净现值为0时的折现率，净现值大于零；则该项目的内含收益率一定大于13%。

第1653题

某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元，当折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含收益率为（　）。

A.15.88%

B.16.12%

C.17.88%

D.18.14%

参考答案：C

解析：

内含收益率是使得净现值为0时的折现率，使用内插法，（18%-16%）/（-22-338）=（r-16%）/（0-338）可得内含收益率=17.88%。

第1654题

某企业拟按12%的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为234万元，若无风险收益率为4%，则下列表述中正确的是（   ）。

A.该项目的现值指数小于1

B.该项目内含收益率小于4%

C.该项目要求的风险收益率为8%

D.该企业不应进行此项投资

参考答案：C

解析：

本题考核净现值、现值指数、内含收益率之间的内在关系。净现值大于0时，项目可行，同时现值指数大于1，内含收益率大于折现率12%；根据CAPM模型，该项目要求的风险收益率为12%－4%＝8%。

第1655题

关于项目决策的内含收益率法，下列表述正确的是（   ）。

A.项目的内含收益率大于0，则项目可行

B.内含收益率指标有时无法对互斥方案做出正确决策

C.内含收益率指标没有考虑资金时间价值因素

D.内含收益率不能反映投资项目可能达到的收益率

参考答案：B

解析：

内含收益法的基本原理是：在计算方案的现值时，以必要投资收益率作为贴现率计算，净现值的结果往往是大于0或小于0，这就说明方案实际可能达到的投资收益率大于或小于必要投资收益率；而当净现值为0时，说明两种收益率相等。根据这个原理，内含收益率法就是要计出使净现值等于0时的贴现率，这个贴现率就是投资方案的实际可能达到的投资收益率。所以项目的内含收益率大于0，则项目可行、内含收益率指标没有考虑资金时间价值因素、内含收益率不能反映投资项目可能达到的收益率错误。在互斥投资方案决策时如果各方案的原始投资额现值不相等，内含收益率指标有时无法作出正确的决策。所以内含收益率指标有时无法对互斥方案做出正确决策正确。

第1656题

当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含收益率（   ）。

A.高于10%

B.低于10%

C.等于10%

D.无法界定

参考答案：A

解析：

本题的主要考核点是贴现率与净现值的关系。贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内含收益率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含收益率高于10%。

第1657题

下列各项中，会影响投资项目内含收益率指标的是（   ）。

A.原始投资

B.现金净流量

C.项目寿命期

D.设定贴现率

参考答案：ABC

解析：

内含收益率是指对投资方案未来每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。由此可知，设定的贴现率不影响内含收益率。

第1658题

下列属于内含收益率法的缺点的是(     )。

A.没有考虑资金时间价值

B.没有考虑项目寿命期的全部现金净流量

C.指标受贴现率高低的影响

D.不易直接考虑投资风险大小

参考答案：D

解析：

内含收益率的缺点是计算过程复杂，不易直接考虑投资风险大小；而且对于投资规模不同的互斥方案有时会作出错误决策。

第1659题

一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内部收益率。（    ）

参考答案：对

解析：

净现值与折现率呈反方向变动。净现值越大折现率越小，内部收益率对应的净现值等于0，所以，使投资方案净现值小于零的折现率一定高于该投资方案的内部收益率。

第1660题

某投资项目，折现率为10%时，净现值为500元，折现率为15%时，净现值为-480元，则该项内含收益率是（   ）。

A.13.15%

B.12.75%

C.12.55%

D.12.25%

参考答案：C

解析：

本题的主要考核点是内含收益率的计算。用插值法即可求得（利率差之比等于净现值差之比）。列等比例：

（R-10%）/(15%-10%)=(0-500)/(-480-500)

R=12.55%