第1621题

某投资项目各年的预计净现金流量现值分别为：－200万元、100万元、250万元、150万元，（P/A,10%，3）=2.4869，则该项目年金净流量为(　)万元。

A.130.78

B.128.79

C.120.63

D.100.00

参考答案：C

解析：

该项目净现值=-200+100+250+150=300（万元），年金净流量=300/2.4869=120.63（万元）。

第1622题

甲、乙两个投资方案，甲方案需一次性投资10000元，可用8年，残值2000元，每年取得税后营业利润3500元，乙方案需一次性投资10000元，可用5年，无残值，第一年获利3000元，以后每年递增10%，如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？（P/A，10%，8）=5.335，（P/F，10%，8）=0.467，（P/F，10%，1）=0.909，（P/F，10%，2）=0.826，（P/F，10%，3）=0.751，（P/F，10%，4）=0.683，（P/F，10%，5）=0.621，（P/A，10%，5）=3.791

参考答案：见解析

解析：

分析：甲、乙方案投资额相同10000元，寿命年限不同分别为8年与5年，净现值是不可比的，应考虑它们的年金净流量。

甲方案：

每年NCF=3500+（10000－2000）/8=4500（元）

净现值=4500×5.335+2000×0.467－10000=14941.50（元）

年金净流量=14941.50/（P/A，10%，8）=2801（元）

乙方案：

营业期各年NCF：

第一年=3000+10000/5=5000（元）

第二年=3000（1+10%）+10000/5=5300（元）

第三年=3000（1+10%）²+10000/5=5630（元）

第四年=3000（1+10%）³+10000/5=5993（元）

第五年=3000（1+10%）⁴+10000/5=6392.30（元）

乙方案净现值=5000×0.909+5300×0.826+5630×0.751+5993×0.683+6392.3×0.621－10000=11213.77（元）

乙方案年金净流量=11213.77/（P/A，10%，5）=2958（元）

因此，乙方案优于甲方案。

甲、乙项目的投资额相同，寿命年限不同，不能比较净现值，比较年金现金流量。年金现金流量最大的方案为最优方案。

第1623题

年金净流量法是净现值法的辅助方法，适用于期限不同的投资方案决策，但不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。（  ）

参考答案：对

解析：

表述正确。

第1624题

下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是(　)。

A.该方案净现值×普通年金现值系数

B.该方案净现值÷普通年金现值系数

C.该方案每年相等的净现金流量×普通年金现值系数

D.该方案每年相关的净现金流量×普通年金现值系数的倒数

参考答案：B

解析：

项目投资方案年金净流量=净现值÷普通年金现值系数。

第1625题

某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为5年，净现值为600万元；乙方案的现值指数为0.93；丙方案的项目寿命期为10年，年金净流量为100万元；丁方案的内含收益率为8%。最优的投资方案是(  )。(P/A，10%，5)=3.7908

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

参考答案：A

解析：

由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含收益率为8%，小于设定折现率10%．所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净流量=600/(P/A，10%，5)=600/3.7908=158.28（万元），高于丙方案，所以甲方案较优。

第1626题

在独立投资方案决策中，只要方案的现值指数大于0，该方案就具有财务可行性。（    ）

参考答案：错

解析：现值指数大于1，方案具有财务可行性,说明方案实施后的投资收益率高于必要收益率。

第1627题

在项目投资决策中，下列关于现值指数法的表述错误的是().

A.现值指数可以反映投资效率

B.现值指数法适用于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价

C.现值指数小于1，则方案可行

D.现值指数考虑了货币时间价值

参考答案：C

解析：

现值指数=未来现金净流量现值+原始投资额现值，若现值指数大于或等于1，方案可行，说明方案实施后的投资收益率高于或等于必要收益率；若现值指数小于1，方案不可行，说明方案实施后的投资收益率低于必要收益率。现值指数越大，方案越好。

第1628题

某项目投资期为1年，建设投资200万元全部于投资起点投入，营业期10年，每年营业现金净流量为50万元，若贴现率为12％，则该项目的现值指数为（  ）。【（P/A,12%,10）=5.6502】

A.1.2613

B.1.4135

C.1.4246

D.0.2613

参考答案：A

解析：

现值指数＝【50×（P/A,12%,10）×（P/F,12%,1） 】/200＝1.2613。

第1629题

已知某投资项目的原始投资额现值为1000万元，净现值为200万元，则该项目的现值指数为（　）。

A.0.20

B.0.80

C.1.05

D.1.20

参考答案：D

解析：

现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值＝（1000＋200）/1000＝1.20。

第1630题

某公司计划投资建设一条新生产线，原始投资额为60万元，预计新生产线投产后每年可为公司带来现金流量的现值为100万元，生产线的年折旧额为6万元，则投资的现值指数为（    ）。

A.1．8

B.0．6

C.1．67

D.1．5

参考答案：C

解析：

现值指数=100/60=1．67。

第1631题

其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中数值将会变小的是（    ）。

A.现值指数

B.动态回收期

C.内含收益率

D.静态回收期

参考答案：A

解析：

折现率越高，现值越小，因此，现值指数与折现率是反方向变动的。静态回收期是非折现指标，所以不受折现率高低的影响。内含收益率是方案本身的收益率，因此也不受折现率高低的影响。折现率越高，动态回收期会越大。

第1632题

用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价的缺点。（     ）

参考答案：对

解析：

现值指数法是净现值法的辅助方法，它是一个相对数，反映了投资效率，所以，用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价的缺点，从而使对方案的评价更加合理和客观。

第1633题

在项目投资决策中，现值指数作为一个相对数指标，可以克服净现值指标不便于对原始投资额现值不同的独立方案进行比较和评价的缺点。( )

参考答案：对

解析：

  现值指数是未来现金净流量现值与所需投资额现值之比，是一个相对数指标。现值指数法是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法因此用现值指数指标来评价独立投资方案，可以克服净现值指标不便于对原始投资额现值不同的独立投资方案进行比较和评价的缺点。  

第1634题

某项投资净现值大于零，则现值指数一定大于1。（ ）

参考答案：对

解析：

净现值与现值指数的决策方向一致，若净现值＞0，则可以得出现值指数＞1；反之可以得到净现值＜0，则现值指数＜1。

第1635题

已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为(  )。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

参考答案：D

解析：

现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值=1+净现值/原始投资额现值=1+25/100=1.25。

第1636题

某投资项目在折现率为10%时，净现值为100万元;折现率为14%时，净现值为－150万元。则该项目的内含收益率为（    ）。

A.12.4%

B.11.33%

C.11.6%

D.12.67%

参考答案：C

解析：

内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。采用内插法，（IRR－10%）/（14%－10%）＝（O－100）/（－150－100）,IRR＝（0－100）/（－150－100）×（14%－10%）＋10%＝11.6%。

第1637题

下列各项中，会影响投资项目内含收益率计算结果的有(   )

A.必要投资收益率

B.原始投资额

C.项目的使用年限

D.项目建设期的长短

参考答案：BCD

解析：

内含收益率，是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时的贴现率。因此，影响现金流入量现值和原始投资额现值的因素，也属于影响内含收益率的因素。

第1638题

如果某项目投资方案的内含收益率大于必要收益率，则（  ）

A.年金净流量大于原始投资额现值

B.现值指数大于1

C.净现值大于0

D.静态回收期小于项目寿命期的一半

参考答案：BC

解析：

某项目内含收益率大于必要收益率，则说明该项目具有可行性，则净现值大于0，年金净流量大于0，现值指数大于1，未来现金净流量现值大于原始投资额现值。选项D，项目可行，则静态回收期小于项目寿命期，但“静态回收期小于项目寿命期的一半”无法判断。【提示】净现值>0，年金净流量>0，现值指数>1，内含收益率>必要收益率，项目可行。

第1639题

  在进行互斥投资方案决策时，若各方案的原始投资额现值不相等，采用内含收益率法可能无法做出正确选择。(    )  

参考答案：对

解析：

  互斥投资不考虑原始投资额的大小，因此各方案的原始投资额现值不相等，采用内含收益率法可能无法做出正确选择。  

第1640题

当资本成本为12%时，某项目的净现值为50元，则该项目的内含收益率（　）。

A.高于12%

B.低于12%

C.等于12%

D.无法界定

参考答案：A

解析：

因为内含收益率是净现值为0时的折现率，又因为折现率与净现值是成反方向变化的，所以当净现值50＞0时，说明内含收益率＞资本成本，故答案高于12%。