第1561题

某投资项目原始总投资为90万元，项目寿命10年，已知该项目第10年的营业现金净流量为20万元，期满处置固定资产的残值收入和回收营运资金共5万元，则该项目第10年的现金净流量为（  ）万元。

A.20

B.25

C.29

D.34

参考答案：B

解析：

 该项目第10年的现金净流量=营业现金净流量+回收的固定资产残值收入和回收的营运资金=20+5=25（万元）。

第1562题

年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备,该设备8年前以40000元购入,税法规定的年限为10年,按直线法计提折旧,预计残值率为10%,已提折旧28800元;目前可以按10000元价格卖出,假设所得税税率为25%,卖出现有设备对本期现金流量的影响是(    )。

A.减少360元

B.增加9640元

C.增加10300元

D.减少1200元

参考答案：C

解析：

本题的主要考核点是现金流量的计算。依据题意，该设备的原值是40000元，现已提折旧28800元，则账面价值为11200元（40000-28800），而目前该设备的变现价格为10000元，即如果变现的话，将获得10000元的现金流入；同时，将会产生变现损失1200元（11200-10000），由于变现的损失计入营业外支出，这将会使企业的应纳税所得额减少，从而少纳税300元（1200×25%），这相当于使企业发生了300元的现金流入。因此，卖出现有设备时，对本期现金流量的影响为10300元（10000+300）。

第1563题

年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（　）。

A.减少1000元

B.增加1000元

C.增加15250元

D.增加14750元

参考答案：D

解析：

年折旧＝50000×（1－10%）/10＝4500（元），变现时的账面价值＝50000－4500×8＝14000（元），变现净收入为15000元，变现净损益＝15000－14000＝1000（元），说明变现净收益为1000元，变现净收益纳税＝1000×25%＝250（元），由此可知，卖出现有设备除了获得15000元的现金流入以外，还要交纳250元的所得税，所以，卖出现有设备对本期现金流量的影响是增加15000－250＝14750（元）。

第1564题

B生产线项目预计寿命为10年，该生产线只生产一种产品，假定该产品的单位营业现金净流量始终保持为100元／件的水平，预计投产后各年的产销量数据如下：第1-5年每年为2000件，第6-10年每年为3000件，拟建生产线项目的固定资产在终结期的预计净残值为5万元，全部营运资金30万元在终结期一次回收，则该项目第10年净现金流量为(    )万元。

A.35

B.20

C.30

D.65

参考答案：D

解析：

终结期回收额=5+30=35（万元），项目在第10年的营业现金净流量=100×3000/10000=30（万元），该项目在第10年的净现金流量=35+30=65（万元）。

第1565题

在固定资产投资决策中，当税法规定的浄残值和预计浄残值不同吋，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。（   ）

参考答案：对

解析：

在固定资产投资决策中，当税法规定的浄残值和预计浄残值不同吋，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。

第1566题

某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为 （　）元。

A.5900

B.8000

C.5000

D.6100

参考答案：A

解析：

预计净残值小于税法残值抵减的所得税为：（8000－5000）×30%＝900元。相关现金净流量＝5000＋900＝5900（元）。

第1567题

关于项目投资现金流下列说法正确的是（    ）。

A.垫支营运资金在项目结束时收回

B.固定资产折旧抵税作为现金流入

C.项目残值变现收入作为现金流入

D.残值变现损失抵税作为现金流入

参考答案：ABCD

解析：

上述选项均表述正确。

第1568题

在考虑企业所得税的前提下，下列可用于计算项目营业现金流量的公式不包括（   ）。

A.净利润＋非付现成本

B.营业收入－付现成本－所得税

C.税后营业收入－税后营业成本＋非付现成本×所得税税率

D.（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率）

参考答案：D

解析：

营业现金流量=（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率。

第1569题

互斥投资方案一般采用（    ）进行选优决策。

A.净现值法

B.年金净流量法

C.回收期法

D.内含收益率法

参考答案：AB

解析：

互斥投资方案决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。

第1570题

净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，但可以对寿命期相同的互斥方案进行直接决策。（　）

参考答案：对

解析：

净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策，对于互相方案，如果期限相同，可以按照净现值法决定，期限不同，按照年金净流量法决策，所以本题的说法是对的。

第1571题

计算产品B投资决策分析时适用的折现率

参考答案：见解析

解析：

权益资本成本=4%+1.4×（9%-4%）=11%

加权平均资本成本=0.4×8%×(1—25%)+0.6×11%=9%

由于假设资本结构保持不变，所以，产品B投资决策分析时适用的折现率为加权平均资本成本9%。

第1572题

计算产品B投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额

参考答案：见解析

解析：

初始现金流量：-10000000-3000000=-13000000（元）

第5年末税法预计净残值为：10000000×5%=500000（元）

所以，设备变现取得的相关现金流量为：1000000 -（1000000 - 500000）×25%=875000（元）

每年折旧为：10000000×(1-5%)/5 =1900000（元）

所以，第5年现金流量净额=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率+营运资金回收+设备变现取得的相关现金流量-每年产品A营业现金净流量的减少=50000x300×(1-25%)-(600000+200x50000)×(1-25%)+1900000×25% +3000000+875000-545000=7105000（元）

第1573题

计算产品B投资的净现值

参考答案：见解析

解析：

B产品1-4年的现金流量净额：50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%-545000=3230000（元）

净现值=3230000×(P/A,9%,4)+7105000×(P/F,9%,5)-13000000=2081770.5（元）。

第1574题

采用净现值法评价投资项目可行性时， 贴现率选择的依据通常有（      ）。

A.市场利率

B.期望最低投资收益率

C.企业平均资本成本率

D.投资项目的内含收益率

参考答案：ABC

解析：

确定贴现率的参考标准:①以市场利率为标准；②以投资者希望获得的预期最低投资收益率为标准；③以企业平均资本成本率为标准。

第1575题

恒业公司拟购买一台新型机器，以代替原来的旧机器。新机器购价为800000元，购入时支付60%价款，余款下年付清。新机器购入后当年即投入使用，使用年限6年，报废后估计有残值收入80000元，按直线法计提折旧。使用新机器后，公司每年新增净营业利润70000元。当时的银行利率为12%。有关货币时间价值系数如下表：

要求：用净现值分析评价该公司能否购买新机器？

参考答案：见解析

解析：

固定资产折旧额=（800000-80000）/6=120000元

（1）原始投资额的现值

原始投资额分两次投入：第1年年初投入800000×60%=480000元

           第1年年末投入800000×40%=320000元

原始投资额的现值=480000+320000×（P/F,12%,1）=765728元

（2）未来现金净流量现值

营业期每年NCF=净利润+折旧=70000+120000=190000元

终结期残值收入=80000元

未来现金净流量现值

=190000×（P/A,12%,6）+80000×（P/F,12%,6）

=781166+40528

=821694元

（3）净现值

     净现值=821694-765728=55966元

（4）决策

     由于净现值大于0，说明方案的投资收益率大于12%，方案可行。

第1576题

对于寿命期不同的互斥投资方案，下列各项中，最为适用的决策指标是（    ）。

A.动态回收期

B.净现值

C.内含收益率

D.年金净流量

参考答案：D

解析：

在互斥投资方案的决策中,如果两个项目寿命期相同，可以直接采用净现值作为决策指标。如果两个项目寿命期不同，可采用共同年限法或年金净流量法。

第1577题

某企业拟进行一项固定资产投资（均在投资期内投入），该项目的现金流量表（部分）如表1所示 单位：万元：

要求：

（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值。
（2）计算或确定下列指标：
①净现值；
②包括投资期的静态投资回收期和包括投资期的动态投资回收期； 
③原始投资以及原始投资现值；
④现值指数。

参考答案：见解析

解析：

（1）计算表中用英文字母表示的项目的数值：
　　A＝－900＋600＝－300
　　B＝100－（－300）＝400
　　假设折现率为r，则根据表中的数据可知：
　　180＝200×（1＋r）－1
　　即（1＋r）－1＝0.9
　　（1＋r）－2＝0.81
　　所以，C＝100×0.81＝81
　　（2）计算或确定下列指标：
　　①净现值＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49＝391.33（万元）
　　②包括投资期的静态投资回收期＝3＋300/400＝3.75（年）
　　包括投资期的动态投资回收期＝4＋（590.49－391.33）/590.49＝4.34（年）
　　③原始投资＝800＋200＝1000（万元）
　　原始投资现值＝800＋180＝980（万元）
　　④现值指数＝（81＋437.4＋262.44＋590.49）÷980＝1.40

第1578题

对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出的结论是一致的。（    ）

参考答案：对

解析：现值指数法是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。对单个投资项目进行财务可行性评价时，净现值大于0、现值指数大于1，则项目可行，反之，则不可行。

第1579题

根据甲方案资料回答并计算下列指标：
①资金投入方式，原始投资额现值。
②英文字母所代表的数值A、B和C的数值；
③投资项目静态投资回收期及动态回收期；

④净现值。

参考答案：见解析

解析：

①因为资金在0时点和1时点都有投入，所以资金投入方式为分次投入。

原始投资额的现值=80000+5000×0.9091=80000+4545.5=84545.5
②A＝－85000＋30000＝－55000（元）
B＝－5000－（－55000）＝50000（元）
C＝20000×（P/F，10%，4）＝13660（元）
③甲方案静态投资回收期＝3＋5000/20000＝3.25（年）

甲方案动态投资回收期为：4+（84545.5-24792-37565-13660）/12418=4.69(年)

④净现值＝－80000－4545.5＋24792＋37565＋13660＋12418＝3889.5（元）

第1580题

计算乙方案的净现值

参考答案：见解析

解析：

乙方案的净现值=30000×1.2-30000=6000（元）