第1261题

（1）根据资料一，计算公司的债务资本成本率、权益资本成本率，并按账面价值权数计算公司的平均资本成本。

参考答案：见解析

解析：

（1）债务资本成本率=8%×（1-25%）=6%

权益资本成本率=6%+2×（10%-6%）=14%

平均资本成本率=6%×600/（600+2 400）+14%×2 400/（600+2 400）=12.4%

第1262题

（2）根据资料二，计算公司当前的边际贡献总额、息税前利润。

参考答案：见解析

解析：

（2）边际贡献总额=12 000×（1-60%）=4 800（万元）

息税前利润=4 800-800=4 000（万元）

第1263题

（3）根据资料二，计算两种方案下的公司市场价值，并据以判断采用何种资本结构优化方案。

参考答案：见解析

解析：

（3）方案1公司权益市场价值=（4 000-2 000×8%）×（1-25%）/10%=28 800（万元）

公司市场价值-28 800+2 000-30 800（万元）

方案2公司权益市场价值=（4 000-3 000×8.4%）×（1-25%）/12%-23 425（万元）

公司市场价值=23 425+3 000=26 425（万元）

方案1的公司市场价值30 800万元高于方案2的公司市场价值26 425万元，故公司应当选择方案1。

第1264题

（4）根据资料三，计算投资计划所需要的权益资本数额以及预计可发放的现金股利，并据此计算每股股利。

参考答案：见解析

解析：

（4）投资计划所需要的权益资本数额=2 500×60%=1 500（万元）

预计可发放的现金股利=2 800-1 500=1 300（万元）

每股股利=1 300/2 000=0.65（元/股）

第1265题

（5）根据要求（4）的计算结果和资料四，不考虑其他因素，依据信号传递理论，判断公司改变股利政策可能给公司带来什么不利影响。

参考答案：见解析

解析：

（5）信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。公司的股利支付水平在过去一个较长的时期内相对稳定，一直是0.9元/股，而现在却下降到0.65元/股，投资者将会把这种现象看作公司管理当局将改变公司未来收益率的信号，股票市价将有可能会因股利的下降而下降。

第1266题

A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择。

（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为10%。

（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。发行筹资费用率2%，公司适用的所得税税率为25%。

（3）发行优先股票，发行价格120元，面值100元，年股息率为10%，发行筹资费用率为3%。

要求：

（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

（2）计算债券资本成本。

（3）计算优先股票资本成本。

（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案，并说明理由。

参考答案：见解析

解析：

（1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16%

（2）债券资本成本=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%

（3）优先股资本成本=100×10%/[120×（1-3%）]=8.59%

（4）根据上述计算结果，A公司应该选择发行债券筹资方式，其资本成本最低。

第1267题

因为普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。（    ）

参考答案：错

解析：

普通股股东的投资风险高于债权人，因此，普通股股东要求的必要收益率高于债权人，对公司来说，普通股资本成本大于债务资本成本。

第1268题

某企业获100万元的周转信贷额度，约定年利率为10%，承诺费率为0.5%，年度内企业实际动用贷款60万元，使用了12个月，则该笔业务在当年实际的借款成本为（    ）万元。

A.10

B.10.2

C.6.2

D.6

参考答案：C

解析：

利息=60×10%=6（万元），承诺费=（100-60）×0.5%=0.2（万元），则实际的借款成本=6+0.2=6.2（万元），本题选项C正确。

第1269题

在计算下列各种筹资方式的资本成本时，一般情况下，具有抵减所得税效应的筹资方式的有（    ）。

A.普通股票

B.公司债券

C.长期借款

D.留存收益

参考答案：BC

解析：

债务筹资的利息可以抵减所得税，公司债券与长期借款是债务筹资方式。

第1270题

某公司发行期限为5年，票面利率为12%的债券，按面值发行，发行价格为250万元，筹资费用率为2%，该公司所得税率为25%，按一般模式计算的债券资本成本为（  ）。

A.9.18％

B.12％

C.9％

D.10％

参考答案：A

解析：

 [12%×（1-25%）]/[（1-2%）]=9.18%。

第1271题

计算该上市公司2022年的基本每股收益和年未每股净资产

参考答案：见解析

解析：

第1272题

计算该上市公司2022年年末的市盈率和市净率

参考答案：见解析

解析：

第1273题

假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润为

参考答案：见解析

解析：

假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=10000×2%×3/12×(1- 25%)=37.5（万元）

第1274题

假设可转换公司债券全部转股，是否具有稀释作用；

参考答案：见解析

解析：

第1275题

如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益

参考答案：见解析

解析：

第1276题

根据资料一，计算下列指标：

①计算甲公司长期银行借款的资本成本。
②假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
③计算甲公司发行优先股的资本成本。
④利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

⑤计算甲公司完成筹资计划后的平均资本成本。

参考答案：见解析

解析：

①长期银行借款资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%
②债券的资本成本＝3000×8%×（1-25%）/[3000×（1-4%）]=6.25%

③优先股资本成本＝2000×10%/[2000×（1-6%）]=10.64%

④留存收益资本成本＝4%＋1.5×6%＝13%
⑤平均资本成本

＝4.5%×1000/10000+6.25%×3000/10000+10.64%×2000/10000+13%×4000/10000=9.65%

第1277题

根据资料二，计算下列指标：

①信用条件改变后甲公司收益的增加额。

②信用条件改变后甲公司增加的成本费用。

③判断甲公司是否应改变信用政策，并说明理由。

参考答案：见解析

解析：

①变动成本率=60/100×100%=60%

收益的增加额=增加的边际贡献=（3600-2520）×（1-60%）=432（万元）

②平均收现期=30×40%+60×50%+70×10%=49（天）

增加的应收账款机会成本=3600/360×49×60%×10%-2520/360×50×60%×10%=8.4（万元）

增加的坏账损失=52-50=2（万元）

增加的收账费用=35-30=5（万元）

增加的现金折扣成本=3600×2%×40%=28.8（万元）

信用条件改变后甲公司增加的成本费用=8.4+2+5+28.8=44.2（万元）

③增加的税前损益=432-44.2=387.8（万元）

增加的税前损益＞0，甲公司应该改变信用政策。

第1278题

根据资料三，完成下列计算。

①分别计算三种产品的单位边际贡献及边际贡献率。

②按照加权平均法进行多种产品的盈亏平衡分析，计算各产品的盈亏平衡点销售额及盈亏平衡点销售量。

③按照联合单位法进行多种产品的盈亏平衡分析，计算各产品的盈亏平衡点销售量及盈亏平衡点销售额。

参考答案：见解析

解析：

①    

②加权平均法

三种产品营业收入合计=200×6000+300×4000+400×2000=3200000（元）

A产品的销售比重=200×6000/3200000×100%=37.5%

B产品的销售比重=300×4000/3200000×100%=37.5%

C产品的销售比重=400×2000/3200000×100%=25%

综合边际贡献率=(6000×80+4000×90+2000×100)/(6000×200+4000×300+2000×400)=32.5%

或：综合边际贡献率=37.5%×40%+37.5%×30%+25%×25%=32.5%

综合盈亏平衡点的销售额=780000/32.5%=2400000（元）

A产品盈亏平衡点的销售额=2400000×37.5%=900000（元）

B产品盈亏平衡点的销售额=2400000×37.5%=900000（元）

C产品盈亏平衡点的销售额=2400000*25%=600000（元）

用每种产品盈亏平衡点的销售额除以该产品的销售单价，即可求出各产品盈亏平衡点的销售量；

A产品盈亏平衡点的销售量=900000/200=4500（件）

B产品盈亏平衡点的销售量=900000/300=3000（件）

C产品盈亏平衡点的销售量=600000/400=1500（件）

③联合单位法：

产品销量比=A：B：C= 3：2：1

联合单价=200×3+300×2+400×1=1600（元）

联合单位变动成本=120×3+210×2+300×1=1080（元）

联合盈亏平衡点的销售量=780000/(1600-1080)=1500（联合单位）

A产品盈亏平衡点的销售量=1500×3=4500（件）

B产品盈亏平衡点的销售量=1500×2=3000（件）

C产品盈亏平衡点的销售量=1500×1=1500（件）

A产品盈亏平衡点的销售额=4500×200=900000（元）

B产品盈亏平衡点的销售额=3000×300=900000（元）

C产品盈亏平衡点的销售额=1500×400=600000（元）

第1279题

计算A方案的下列指标：①边际贡献率；②盈亏平衡点销售额。

参考答案：见解析

解析：

固定成本=2000/4=500(万元)，边际贡献=1500-330=1170（万元）
①边际贡献率=1170/1500=78%
②盈亏平衡点销售额=500/0.78=641.03 （万元）

第1280题

计算A方案的下列指标：①静态回收期；②现值指数。

参考答案：见解析

解析：

NCF0=-2000-300=-2300 （万元）
NCF1-3=(1500-330)×75%+500×25%=1002.5
NCF4=1002.5+300=1302.5
①    静态回收期=2300/1002.5=2.29（年）
②    净现值 =-2300+1002.5×(P/A10%，3)+1302.5×(P/F10%4)=1082.72（万元）
现值指数=1082.62/2300+1=1.47