第1241题

下列各项费用中，属于资金占用费的是（  ）。

A.向股东支付的股利

B.借款手续费

C.股票的发行费

D.债券的发行费

参考答案：A

解析：

借款手续费、股票的发行费、债券的发行费均属于筹资费用。资金占用费用是指资金使用过程中向资金所有者支付的费用，包括银行借款利息、债券的利息、股票的股利等。

第1242题

下列各项中，属于资金使用费的是（    ）。

A.借款手续费

B.债券利息费

C.借款公证费

D.债券发行费

参考答案：B

解析：

资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。在资金筹集过程中，要发生股票发行费、借款手续费、证券印刷费、公证费、律师费等费用，这些属于资金筹集费用。在企业生产经营和对外投资活动中，要发生利息支出、股利支出、融资租赁的资金利息等费用，这些属于资金使用费用，因此选项B正确。

第1243题

下列各项中，影响债券资本成本的有（    ）。

A.债券发行费用

B.债券票面利率

C.债券发行价格

D.利息支付频率

参考答案：ABCD

解析：

按照一般模式计算的债券资本成本＝债券面值×票面利率×（1－所得税税率）/（债券发行价格－发行费用），选项ABC正确。如果按照贴现模式计算，则利息支付频率将会影响债券资本成本，选项D正确。

第1244题

其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期收益率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（   ）

参考答案：对

解析：

本题的主要考核点是影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期收益率就高，企业筹资的资本成本相应就大。

第1245题

下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有（     ）。

A.资本市场流动性增强

B.企业经营风险加大

C.通货膨胀水平提高

D.企业盈利能力上升

参考答案：BC

解析：

影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2）资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3）企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关；（4）企业对筹资规模和时限的需求。资本市场流动性增强、企业盈利能力上升导致企业借款资本成本下降，所以选择企业经营风险加大、通货膨胀水平提高。

第1246题

下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（　）。

A.通货膨胀加剧

B.投资风险上升

C.经济持续过热

D.证券市场流动性增强

参考答案：D

解析：

通货膨胀加剧，导致无风险收益率上升，企业资本成本增加；投资风险上升导致风险收益上升，企业资本成本上升，经济持续过热，导致风险加大，企业资本成本上升；证券市场流动性增强，投资风险下降，企业资本成本下降。

第1247题

下列各项中，通常会引起资本成本上升的情形是(  )。

A.预期通货膨胀率呈下降趋势

B.投资者要求的预期报酬率下降

C.证券市场流动性呈恶化趋势

D.企业总体风险水平得到改善

参考答案：C

解析：

资本市场条件包括资本市场的效率和风险。如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。

第1248题

下列各项中， 通常会引起资本成本上升的情形是（ ）。

A.预期通货膨胀率呈下降趋势

B.投资者要求的预期收益率下降

C.证券市场流动性呈恶化趋势

D.企业总体风险水平得到改善

参考答案：C

解析：

资本市场条件包括资本市场的效率和风险。 如果资本市场缺乏效率， 证券的市场流动性低， 投资者投资风险大， 要求的预期收益率高， 那么通过资本市场融通的资本，其成本水平就比较高。

第1249题

关于银行借款筹资的资本成本，下列说法错误的有（    ）

A.银行借款手续费会影响银行借款的资本成本

B.银行借款的资本成本仅包括银行借款利息支出

C.银行借款的资本成本率一般等于无风险利率

D.银行借款的资本成本与还本付息方式无关

参考答案：BCD

解析：

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。选项A正确、选项B错误。无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。纯利率是指在没有通货膨胀、无风险利率情况下资金市场的平均利率。而银行借款的资本成本是存在风险的，所以选项C错误。还本付息方式会影响银行借款的利息费用，进而影响资本成本的计算。所以选项D错误。

第1250题

下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的有（　）。

A.通货膨胀加剧

B.投资风险下降

C.国民经济健康稳定、持续增长

D.证券市场流动性增强

参考答案：BCD

解析：

影响资本成本的因素包括总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况以及企业对筹资规模和时限的要求。当这些因素朝着好的方向发展时，企业资本成本低。

第1251题

影响资本成本的因素包括（   ）。

A.总体经济环境

B.资本市场条件

C.企业经营状况和融资状况

D.企业对筹资规模和时限的要求

参考答案：ABCD

解析：

影响资本成本的因素包括：（1）总体经济环境；（2）资本市场条件；（3）企业经营状况和融资状况；（4）企业对筹资规模和时限的要求。

第1252题

下列各项中，通常会导致企业资本成本增加的是（　）。

A.通货膨胀加剧

B.投资风险下降

C.国民经济健康稳定、持续增长

D.证券市场流动性增强

参考答案：A

解析：

影响资本成本的因素包括总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况以及企业对筹资规模和时限的要求。当这些因素朝着好的方向发展时，企业资本成本低。

第1253题

下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（    ）。

A.通货膨胀

B.筹资规模

C.经营风险

D.资本市场效率

参考答案：ABCD

解析：

影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2）资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3）企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关；（4）企业对筹资规模和时限的需求。

第1254题

以下事项中，会导致公司资本成本降低的有（     ）。

A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低

B.企业经营风险高，财务风险大

C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

参考答案：AC

解析：

如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大；资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。

第1255题

当预测利率上升时，债券发行企业可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债。（  ）

参考答案：错

解析：

当预测利率下降时，债券发行企业可以提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债。

第1256题

某公司发行债券的面值为100元，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为90元，发行费用为发行价格的5%，企业所得税税率为25%。采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（    ）

A.8%

B.6%

C.7.02%

D.6.67%

参考答案：C

解析：

债券的资本成本率=100×8%×（1-25%）/[90×（1-5%）]=7.02%。

第1257题

提前偿还债券所支付的价格通常高于债券的面值，且支付的价格因到期日的临近而逐渐上升。（   ）

参考答案：错

解析：提前偿还债券所支付的价格通常高于债券的面值，且支付的价格因到期日的临近而逐渐下降。

第1258题

A股票的市价为30元，筹资费为3%，股利每年增长率为5%，预计第一期股利为6元/股，则该股票的资本成本为（    ）

A.25.62%

B.10%

C.25%

D.20%

参考答案：A

解析：

股票的资本成本=预计第一期股利/[股票市价×（1-筹资费率）]+股利增长率=6/[30×（1-3%）]+5%=25.62%

第1259题

某公司现有资本总额1000万元，全部为普通股股本，流通在外的普通股股数为20万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择：
A：以每股市价10元发行普通股股票，该公司采用的是稳定的股利政策，每股股利为1元；
B：平价发行3年期，票面利率为9%，面值为1000元，每年付息到期还本的公司债券，假设所得税税率为25%。
要求：
（1）若采用A方案，计算需要增发的股数，以及新增资金的个别资金成本；
（2）若采用B方案，计算债券的资金成本；
（3）计算A、B两个方案的每股收益无差别点；
（4）如果公司息税前利润为100万元，确定公司应选用的筹资方案。

参考答案：见解析

解析：

（1）增发的股数=500/10=50（万股）股票资金成本=1/10=10%
（2）债券的资金成本=9%×（1-25%）=6.75%
（3）A、B两个方案的每股收益无差别点：（EBIT-0）×（1-25%）/（20+50）=（EBIT-500×9%）×（1-25%）/20
EBIT=63（万元）
（4）企业息税前利润为100万元大于每股收益无差别点EBIT，公司应选择B方案。

第1260题

某公司发行普通股股票，筹资费率为6%，股价10元/股，本期已付现金股利2元/股，未来各期股利按2%持续增长，该公司留存收益的资本成本率为（    ）

A.20.4%

B.21.2%

C.22.4%

D.23.7%

参考答案：C

解析：

留存收益资本成本率=预计第一期股利/股价+股利增长率=2×（1+2%）/10+2%=22.4%。