第301题

根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益和风险收益之和。(  )

参考答案：错

解析：

必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率。

第302题

风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于风险的大小。（   ）

参考答案：错

解析：

风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。

第303题

已知短期国债利率为4%，纯粹利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（   ）。

A.3%和1.5%

B.1.5%和4.5%

C.-1%和6.5%

D.4%和1.5%

参考答案：A

解析：

国债利率为无风险收益率，必要报酬率＝无风险收益率＋风险收益率，所以风险收益率＝7%－4%＝3%；无风险收益率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率＝4%－2.5%＝1.5%。

第304题

企业投资的必要收益率的构成包括（   ）。

A.纯粹利率

B.通货膨胀补贴

C.风险收益率

D.资金成本率

参考答案：ABC

解析：

投资必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补贴+风险收益率。

第305题

某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占的比例分别是10%、20%、20%、30%、20%；其中β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；市场组合的必要收益率为16%，无风险收益率为10%。
要求：
（1）计算各种股票各自的必要收益率；
（2）假设市场是均衡的，计算该投资组合的预期收益率；
（3）计算投资组合的β系数。

参考答案：见解析

解析：

（1）R_A=10%+0.8×（16%-10%）=14.8%
        R_B=10%+1×（16%-10%）=16%
        R_C=10%+1.4×（16%-10%）=18.4%
        R_D=10%+1.5×（16%-10%）=19%
        R_E=10%+1.7×（16%-10%）=20.2%
（2）R=10%×R_A+20%×R_B+20%×R_C+30%×R_D+20%×R_E

          =10%×14.8%+20%×16%+20%×18.4%+30%×19%+20%×20.2%

          =18.1%
（3）β=10%×0.8+20%×1+20%×1.4+30%×1.5+20%×1.7=1.35

第306题

风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险报酬率的额外收益，等于必要收益率与无风险收益率之差。(   )

参考答案：对

第307题

计算X股票预期收益率是多少？

参考答案：见解析

解析：

30%*20%+50%*12%+20%*5%=13%

第308题

计算证券组合预期收益率是多少？

参考答案：见解析

解析：

40%*13%+30%*10%+30%*8%=10.6%

第309题 计算证券组合β系数是多少？

参考答案：见解析

解析：

40%*2.5+30%*1.5+30%*1=1.75

第310题 利用资本资产定价模型，计算证券组合的必要收益率，判断是否值得投资？

参考答案：见解析

解析：

证券投资组合的必要收益率=4%+1.75*（9%-4%）=12.75%

不值得投资，因为预期收益率小于必要收益率。

第311题

无风险收益率是由纯利率和通货膨胀补偿率组成。（   ）

参考答案：对

解析：

无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补偿两部分组成。

第312题

半年前以4000元购买某股票，一直持有至今尚未卖出，持有期曾获红利40元，预计未来半年内不会再发放红利，且未来半年后市值达到4500元的可能性为40%，市价达到5000元的可能性是60%。那么预期收益率是(     ) 。

A.21.15%

B.20%

C.19%

D.20.85%

参考答案：B

解析：

预期收益率=40%×12.5%+60%×25%=20%，即一年的预期收益率是20%。

第313题

乙公司目前有一笔闲置资金，计划用于投资某证券资产组合，该证券投资组合由A、B、C三种股票构成，投资资金权重分别为45%、25%和30%，β系数分别为2、1和1.5，其中A股票投资收益率的概率分布如下表所示。

B、C股票的预期收益率分别为8%和10%，当前无风险利率为4%，市场组合的收益率为11%。

要求：

（1）计算A股票的预期收益率。

（2）计算该证券资产组合的预期收益率。

（3）计算该证券资产组合β系数。

（4）利用资本资产定价模型计算该证券资产组合的必要收益率，并据以判断该证券资产组合是否值得投资。

参考答案：见解析

解析：

（1）A股票的预期收益率=35%×20%+40%×15%+25%×8%=15%

（2）该证券资产组合的预期收益率=45%×15%+25%×8%+30%×10%=11.75%

（3）该证券资产组合β系数=45%×2+25%×1+30%×1.5=1.6

（4）该证券资产组合的必要收益率=4%+1.6×（11%-4%）=15.2%

由于该证券资产组合的必要收益率15.2%大于预期收益率11.75%，所以该证券资产组合不值得投资。         

第314题

某公司股票的历史收益率数据如下表，则用算术平均值估计的预期收益率是(     )。

A.22%

B.19.4%

C.19.5%

D.17.67%

参考答案：B

解析：

预期收益率=(15%+18%+20%+25%+19%)÷5=19.4%。

第315题

若股票预期收益率高于投资人要求的必要报酬率，则股票市价低于股票价值。（    ）

参考答案：对

解析：当股票价值高于股票市价时，表明该股票值得投资，其预期收益率也必然高于投资人要求的必要报酬率。

第316题

企业某新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资收益率为40%,失败后的投资收益率为-100%。用该产品开发方案的期望投资收益率为 ( )。

A.18%

B.20%

C.12%

D.40%

参考答案：C

解析：

期望投资收益率=80%×40%+20%×(-100%)=12%

第317题

（1）计算资产组合M的标准离差率；

参考答案：见解析

解析：

（1）资产组合M的标准离差率=27.9%/18%=1.55；

第318题

（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？

参考答案：见解析

解析：

（2）资产组合N的标准离差率为1.2小于资产组合M的标准离差率，故资产组合M的风险更大；

第319题

（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？

参考答案：见解析

解析：

（3）设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X：18%X+13%×（1-X）=16%，解得X=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%；

第320题

（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。

参考答案：见解析

解析：

（4）张某在资产组合M（高风险）上投资的最低比例是60%，而在资产组合N（低风险）上投资的最高比例是40%，而赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%；因为资产组合M的风险大于资产组合N的风险，并且赵某投资于资产组合M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。