第81题

假设其他因素不变，在经营差异率大于0的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（    ）。

A.提高税后经营净利率

B.提高净经营资产周转次数

C.提高税后利息率

D.提高净负债

参考答案：C

解析：

杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净负债/股东权益＝（税后经营净利率×净经营资产周转次数－税后利息率）×净负债/股东权益，所以选项ABD都可以提高杠杆贡献率，选项C会降低杠杆贡献率。

第82题

甲公司2019年的营业净利率比2018年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与2018年相同，那么甲公司2019年的权益净利率比2018年提高（    ）。

A.4.5%

B.5.5%

C.10%

D.10.5%

参考答案：A

解析：

（1-5%）×（1+10%）-1=1.045-1=4.5%

第83题

假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中有利于提高杠杆贡献率的是（   ）。

A.提高税后经营净利率

B.提高净经营资产周转次数

C.提高税后利息率

D.提高净财务杠杆

参考答案：ABD

解析：

杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆，由上式可以看出，在其他因素不变以及净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。

第84题

若企业的经营资产为700万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，则该企业的净财务杠杆为（　　）。

A.2

B.2.5

C.1.5

D.3

参考答案：C

解析：

净经营资产=700-200=500（万元），净负债=400-100=300（万元），所有者权益=500-300=200（万元），净财务杠杆=300/200=1.5。

第85题

某公司2019年与上年度相比，营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%。则该公司2019年的权益净利率与上一年相比应是（  ）。

A.下降

B.不变

C.上升

D.不确定

参考答案：A

解析：

营业收入增长10.9%，净利润增长8.8%，则营业净利率下降；营业收入增长10.9%，平均资产总额增加12.6%，则总资产周转率下降；平均资产总额增加12.6%，平均负债总额增加10.5%，则权益乘数下降，因此，2019年权益净利率与上年相比下降。

第86题

以下关于现金流量的说法中，正确的有（    ）。

A.营业现金毛流量等于税前经营利润加折旧与摊销减去经营利润所得税

B.企业实体现金流量包括债务现金流量和股权现金流量

C.股权现金流量是指满足债务清偿、资本支出和经营营运资本增加等所有的需要之后剩下的可以提供给股权投资人的现金流量

D.企业实体现金流量包括债务现金流量、股权现金流量和经营性现金流量

参考答案：ABC

解析：

企业实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和，包括股权现金流量和债务现金流量。营业现金毛流量＝税前经营利润＋折旧与摊销－经营利润所得税＝税前经营利润＋折旧与摊销－税前经营利润×所得税税率＝税后经营净利润＋折旧与摊销企业实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－资本支出股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－资本支出–（税后利息费用－净负债增加）。

第87题

甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（ ）

A.其他债权投资

B.其他权益工具投资

C.交易性金融资产

D.长期股权投资

参考答案：ABC

解析：

长期股权投资属于经营资产，其他都是金融资产。

第88题

假设其他因素不变，在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是（  ）。

A.提高税后经营净利率

B.提高净经营资产周转次数

C.提高税后利息率

D.提高净财务杠杆

参考答案：C

解析：

杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆，由上式可以看出，在其他因素不变以及净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，提高税后经营净利率、提高净经营资产周转次数和提高净财务杠杆都有利于提高杠杆贡献率，而提高税后利息率会使得杠杆贡献率下降。

第89题

甲公司是一家非金融企业，在编制管理用财务报表时，下列项目中属于金融负债的有（  ）

A.应付利息

B.应付普通股股利

C.应付优先股股利

D.融资租赁形成的长期应付款

参考答案：ABCD

解析：

“应付利息”和“应付股利”（包括优先股的应付股利和普通股的应付股利），均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债；融资租赁产生的长期应付款属于金融负债，因为它被视为企业因购买资产而产生的借款。

第90题

销售百分比法是预测企业未来融资需求的一种方法。下列关于应用销售百分比法的说法中，错误的是（ ）。

A.根据预计存货销售百分比和预计营业收入，可以预测存货的资金需求

B.根据预计应付账款销售百分比和预计营业收入，可以预测应付账款的资金需求

C.根据预计金融资产销售百分比和预计营业收入，可以预测可动用的金融资产

D.根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润

参考答案：C

解析：

在销售百分比法下，经营资产和经营负债通常和营业收入成正比例变动，但是金融资产和营业收入之间不存在正比例变动的关系，因此不能根据金融资产与营业收入的百分比和预计营业收入来预测可动用的金融资产，选项C不正确。

第91题

某企业今年销售收入为1 000万元，年末经营资产总额为4 000万元，经营负债总额为2 000万元。该企业预计下年通货膨胀率为5％，公司销售量增长10％。预计下年营业净利率为10％，股利支付率为40％，假设可以动用的金融资产为25万。则该企业下年对外融资需求为（    ）万元。

A.275.7

B.215.7

C.109

D.240.7

参考答案：B

解析：

含有通胀的销售额增长率＝（1＋5％）×（1＋10％）－1＝15.5％，融资总需求＝（4 000－2 000）×15.5％＝310（万元），留存收益增加＝1 000×（1＋15.5％）×10％×（1－40％）＝69.3（万元），外部融资＝310－25－69.3＝215.7（万元）。

第92题

假设该公司今年计划销售增长率是10％，其他财务比率不变，销售不受市场限制，营业净利率涵盖了新增负债增加的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算利润留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。

参考答案：见解析

解析：

因为营业净利率不变，所以：

净利增长率＝销售增长率＝10％，

今年净利润＝150×（1＋10％）＝165（万元）

因为资产负债率和资产周转率不变，所以：

股东权益增长率＝资产增长率＝销售增长率＝10％

今年股东权益增长额＝1 200×10％＝120（万元）。

因为不增发新股和回购股票，所以：

今年股东权益增长额＝今年利润留存，

今年利润留存率＝今年利润留存/今年净利润×100％＝120/165×100％＝72.73％。

第93题

如果公司计划今年销售增长率为15％，不变的营业净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、利润留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。

参考答案：见解析

解析：

上年资产周转率＝1 500/3 000＝0.5。

根据资产周转率不变可知：

资产增加＝销售增加＋资产周转率＝1 500×15％÷0.5＝450（万元）。

根据资本结构不变可知权益乘数不变：

上年权益乘数＝3 000/1 200＝2.5，

股东权益增加＝资产增加/权益乘数＝450/2.5＝180（万元）。

因为营业净利率不变，所以：

净利增长率＝销售增长率＝15％，今年利润留存提供权益资金＝今年净利润×利润留存率＝150×（1＋15％）×60/150＝69（万元），

今年外部筹集权益资金＝180－69＝111（万元）。

第94题

某公司上年销售收入为3 000万元，本年计划销售收入4 000万元，销售增长率为33.33％，假设经营资产销售百分比为66.67％，经营负债销售百分比为6.17％，预计销售净利率为4.5％，预计股利支付率为30％，不存在可动用金融资产，则（    ）

A.外部融资销售增长比为0.479

B.外部融资额为479万元

C.增加的留存收益为180万元

D.筹资总需求为605万元

参考答案：ABD

解析：

外部融资销售增长比＝0.6667－0.0617－（1.3333÷0.3333）×4.5％×（1－30％）＝0.605－0.126＝0.479；外部融资额＝外部融资销售增长比×销售增长额＝0.479×1 000＝479（万元）；增加的留存收益＝4 000×4.5％×（1－30％）＝126（万元）；筹资总需求＝1 000×（66.67％－6.17％）＝605（万元）。

第95题

甲公司2020年经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为25％，营业净利率为10％，假设公司2021年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现12％的销售增长目标，预计2021年股利支付率为（    ）。

A.62.5％

B.58.5％

C.55.6％

D.61.6％

参考答案：A

解析：

0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）/增长率]×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）。0＝60％－25％－[（1＋12％）/12％]×10％×（1－预计股利支付率），则股利支付率＝62.5％。

第96题

已知甲公司经营资产销售百分比为60％，经营负债销售百分比为20％。2020年营业收入为1 000万元，预计2021年利润留存率为50％，营业净利率为10％，则2021年该公司内含增长率为（    ）。

A.14.3％

B.14.8％

C.15.2％

D.15.6％

参考答案：A

解析：

根据外部融资需求额＝（经营资产销售百分比×新增营业收入）－（经营负债销售百分比×新增营业收入）－[预计营业净利率×（基期营业收入＋新增营业收入）×（1－预计股利支付率）]＝0，即：0＝60％×新增营业收入－20％×新增营业收入－（1 000＋新增营业收入）×10％×50％，求得新增营业收入＝142.86（万元），则内含增长率＝142.86/1 000×100％＝14.3％。或：令内含增长率为X，则：0＝60％－20％－[（1＋X）/X]×10％×50％。求得：X＝14.3％。

第97题

甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（ ）。

A.预计营业净利率越高，内含增长率越高

B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高

C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高

D.预计股利支付率越高，内含增长率越高

参考答案：ABC

解析：

内含增长率＝预计营业净利率×预计利润留存率/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比－预计营业净利率×预计利润留存率）＝预计营业净利率×预计利润留存率/（1/净经营资产周转次数－预计营业净利率×预计利润留存率），其中：预计利润留存率＝1－预计股利支付率。

第98题

某公司具有以下的财务比率：经营资产与营业收入之比为130%、经营负债与营业收入之比为52%，假设这些比率在未来均会维持不变。计划下年营业净利率为10%，股利支付率为40%，假设不存在可动用的金融资产，则该公司的销售增长率为（　　）时，无需向外筹资。

A.0.0906

B.0.0833

C.0.0784

D.0.0541

参考答案：B

解析：

设销售增长率为g，则有：0=130%-52%-10%×［（1+g）÷g］×（1-40%），求得：g=8.33%，当增长率为8.33%时，不需要向外界筹措资金。

第99题

乙公司2020年具有以下的财务比率：经营资产与营业收入之比为1.6，经营负债与营业收入之比为0.4，假设这些比率在未来均会维持不变。预计2021年营业净利率为10％，股利支付率为55％，如果该公司不对外筹资，且没有可动用的金融资产，则2021年销售增长率最高可以增长至（    ）。

A.4.15％

B.3.90％

C.5.22％

D.4.60％

参考答案：B

解析：

设销售增长率为g，因为：0＝1.6－0.4－10％×[（1＋g）/g]×（1－55％），所以：g＝3.90％。因此，该公司不对外筹资的销售增长率最高可以增长至3.90％。解答本题的关键点是熟悉内含增长率是指只靠内部积累（即增加的留存收益）实现的销售增长率，即在没有可动用金融资产的前提下，外部融资销售增长比等于零，倒求的销售增长率。根据“外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－预计股利支付率）＝0”可知，影响计算公式中“增长率（内含增长率）”的因素涉及经营资产销售百分比、经营负债销售百分比、预计营业净利率和预计股利支付率4个因素。

第100题

企业目前的营业收入为1000万元，由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年营业净利率5%，不进行股利分配。若可供动用的金融资产为0，则据此可以预计下年销售增长率为（ ）。

A.12.5%

B.10%

C.37.5%

D.13%

参考答案：A

解析：

由于可供动用的金融资产为0，并且不打算从外部融资，经营资产和经营负债销售百分比不变，所以：0＝60％－15％－（1＋销售增长率）/销售增长率×5％×100％，解得：销售增长率＝12.5％。