【新】注册会计师《财务成本管理》题库（1478题）

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乙公司2020年具有以下的财务比率：经营资产与营业收入之比为1.6，经营负债与营业收入之比为0.4，假设这些比率在未来均会维持不变。预计2021年营业净利率为10％，股利支付率为55％，如果该公司不对外筹资，且没有可动用的金融资产，则2021年销售增长率最高可以增长至（    ）。

A.4.15％

B.3.90％

C.5.22％

D.4.60％

知识点：第2章-财务报表分析和财务预测

参考答案：B

解析：

设销售增长率为g，因为：0＝1.6－0.4－10％×[（1＋g）/g]×（1－55％），所以：g＝3.90％。因此，该公司不对外筹资的销售增长率最高可以增长至3.90％。解答本题的关键点是熟悉内含增长率是指只靠内部积累（即增加的留存收益）实现的销售增长率，即在没有可动用金融资产的前提下，外部融资销售增长比等于零，倒求的销售增长率。根据“外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计营业净利率×[（1＋增长率）/增长率]×（1－预计股利支付率）＝0”可知，影响计算公式中“增长率（内含增长率）”的因素涉及经营资产销售百分比、经营负债销售百分比、预计营业净利率和预计股利支付率4个因素。