第901题

下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（   ）。

A.现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

参考答案：C

解析：

现金最优返回线  ，从公式中可以看出下限L与最优返回线R成正相关，R与有价证券的日利息率成负相关，R与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以A、B为错误表述，C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以D错误。

第902题

甲公司持有有价证券的年利率为5%，公司的最低现金持有量为2000元，现金回归线为8000元。根据确定最佳现金持有量的随机模式，下列说法正确的有（　）。

A.如果公司现有现金19000元，则不需要进行现金与有价证券的转换

B.如果公司现有现金20000元，则不需要进行现金与有价证券的转换

C.如果公司现有现金3000元，则需要出售有价证券5000元

D.如果公司现有现金1000元，则需要出售有价证券7000元

参考答案：AD

解析：

H＝3R－2L＝3×8000－2×2000＝20000（元），公司现有现金19000元未达到现金持有量的上限，所以不需要进行现金与有价证券的转换，选项A的说法正确。如果公司现有现金20000元，正好达到上限，需要进行调整，使得现金余额达到回归线水平，即应购买有价证券20000－8000＝12000（元），选项B的说法不正确。如果公司现有现金3000元，介于上限和下限之间，所以不需要进行现金与有价证券的转换，选项C的说法不正确。如果公司现有现金1000元，低于下限，需要进行调整，使得现金余额达到回归线水平，即应出售有价证券8000－1000＝7000（元），选项D的说法正确。

第903题

甲公司准备变更信用政策，拟选用缩短信用期或提供现金折扣两项措施之一。下列关于两项措施相同影响的说法中，正确的有（    ）。

A.均增加销售收入

B.均增加应收账款

C.均减少收账费用

D.均减少坏账损失

参考答案：CD

解析：

缩短信用期，会降低对顾客的吸引力，可能减少销售收入和应收账款，而有助于缩短平均收账期，进而减少收账费用和坏账损失。提供现金折扣，通常不会影响销售收入，但鼓励客户提前付款，减少应收账款，进而减少收账费用和坏账损失。选项A、B错误，选项C、D正确。

第904题

E公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单位售价是80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，80%的顾客（按销售量计算，下同）能在信用期内付款，另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用，公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为2000件。
　　为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“5/10、2/20、n/30”的现金折扣政策。采用该政策后，预计销售量会增加15%，40%的顾客会在10天内付款，30%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到2400件，其他条件不变。
　　假设等风险投资的必要报酬率为12%，一年按360天计算。

要求：
　　（1）计算改变信用政策后边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。
　　（2）计算改变信用政策的净损益，并回答E公司是否应推出该现金折扣政策。

参考答案：见解析

解析：

（1）改变信用政策前销售收入＝36000×80＝2880000（元）
　　改变信用政策增加的销售量＝36000×15%＝5400（件）
　　改变信用政策后销售收入＝36000×（1＋15%）×80＝3312000（元）
　　变动成本率＝60/80＝75%
　　改变信用政策后边际贡献增加额＝5400×（80－60）＝108000（元）
　　改变信用政策前收账费用＝2880000×20%×5%＝28800（元）
　　改变信用政策后收账费用＝3312000×10%×5%＝16560（元）
　　改变信用政策后收账费用增加额＝16560－28800＝－12240（元）
　　改变信用政策前平均收账期＝30×80%＋50×20%＝34（天）
　　改变信用政策前应收账款应计利息＝2880000/360×34×75%×12%＝24480（元）
　　改变信用政策后平均收账期＝10×40%＋20×30%＋30×20%＋50×10%＝21（天）
　　改变信用政策后应收账款应计利息＝3312000/360×21×75%×12%＝17388（元）
　　改变信用政策后应收账款应计利息增加额＝17388－24480＝－7092（元）
　　改变信用政策后存货应计利息增加额＝（2400－2000）×60×12%＝2880（元）
　　现金折扣成本增加额＝3312000×（5%×40%＋2%×30%）－0＝86112（元）
　　（2）改变信用政策的净损益＝108000－（－12240－7092＋2880＋86112）＝38340（元）
　　由于改变信用政策的净损益大于零，E公司应该推出该现金折扣政策。

第905题

制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（    ）。

A.等风险投资的最低报酬率

B.收账费用

C.存货数量

D.现金折扣

参考答案：ABCD

解析：

信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。信用期间的确定，主要是分析改变现行信用政策对相关收入和相关成本的影响，此时需要考虑的相关成本包括：收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等，计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，应按照等风险投资的最低报酬率作为利息率来计算，因此，选项A、B、C、D均正确。

第906题

在依据“5C”系统原理确定信用标准时，应掌握客户“能力”方面的信息，下列各项指标中最能反映客户“能力”的是（    ）。

A.净经营资产净利率

B.杠杆贡献率

C.现金流量比率

D.长期资本负债率

参考答案：C

解析：

“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例，即短期偿债能力，选项中只有现金流量比率反映短期偿债能力，因此选项C是正确答案。

第907题

（1）计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款资金来源的利息节约。

参考答案：见解析

解析：

（1）改变信用政策后营业收入增加额＝18000×12％×10＝21 600（元）

变动成本率＝单位变动成本/单价＝6/10＝60％

边际贡献率＝1－变动成本率＝40％

边际贡献增加额＝营业收入增加额－变动成本增加额＝营业收入增加额×边际贡献率＝21 600×40％＝8 640（元）

现金折扣成本增加额＝18 000×（1＋12％）×10×50％×2％＝2 016（元）

改变信用政策后的平均收账天数＝50％×10＋40％×30＋10％×（30＋20）＝22（天）

改变信用政策后的应收账款占用资金的应计利息＝年销售额/360×平均收账天数×变动成本率×资本成本＝（18 000×（1＋12％）×10）/360×22×60％×15％＝1108.8（元）

应收账款占用资金的应计利息增加额＝1 108.8－0＝1 108.8（元）

收账费用增加额＝18 000×（1＋12％）×10×10％×3％－0＝604.8（元）

平均存货占用资金＝销售成本/存货周转次数

由于存货周转次数不变，因此，平均存货占用资金增加＝销售成本增加/存货周转次数，而固定销售成本不变，销售成本增加＝变动销售成本增加

存货占用资金的应计利息增加额＝18 000×12％×6/3×15％＝648（元）

应付账款占用资金的应计利息节约＝（110 000－90 000）×15％＝3 000（元）

第908题

（2）计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

参考答案：见解析

解析：

（2）改变信用政策后的税前损益增加＝营业收入增加额－变动成本增加额－收账费用增加额－应收账款占用资金的应计利息增加额－存货占用资金的应计利息增加额－现金折扣成本增加额＋应付账款资金来源的利息节约＝边际贡献增加额－收账费用增加额－应收账款占用资金的应计利息增加额－存货占用资金的应计利息增加额－现金折扣成本增加额＋应付账款资金来源的利息节约＝8 640－604.8－1 108.8－648－2 016＋3 000＝7 262.4（元）

由于改变信用政策后增加的税前损益大于零，因此，甲公司改变信用政策是可行的。

第909题

应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（    ）。

A.偿债能力

B.盈利能力

C.营运能力

D.发展能力

参考答案：A

解析：

应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。选项A正确。

第910题

企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（    ）。

A.信用标准

B.收账政策

C.信用条件

D.信用政策

参考答案：A

解析：

信用标准是企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据；信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求；信用政策的制定就是在成本与收益比较的基础上，做出信用标准、信用期间和现金折扣政策的具体决策方案，即信用政策主要包括信用标准、信用期间和现金折扣政策三个方面的内容。

第911题

应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（    ）。

A.等风险投资的最低报酬率

B.产品变动成本率

C.应收账款的坏账损失率

D.公司的所得税税率

参考答案：D

解析：

应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的增加、收账费用和坏账损失，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的最低报酬率，计算坏账损失时需用使用应收账款的坏账损失率，所以本题答案选择D。

第912题

假设某企业预测的年赊销额为2 000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资本成本为8％，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（    ）万元。

A.250

B.200

C.15

D.12

参考答案：D

解析：

应收账款的机会成本＝年赊销收入/360×平均收账期×变动成本率×资本成本＝2 000/360×45×60％×8％＝12（万元）。

第913题

A公司年赊销收入为720万元，信用条件为“1/10，n/30”时，预计有40％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为50％，资金成本率为10％，假设一年为360天，则应收账款应计利息为（    ）元。

A.20 800

B.22 000

C.22 480

D.25 600

参考答案：B

解析：

应收账款平均收账期＝10×40％＋30×60％＝22（天），应收账款应计利息＝7 200 000/360×22×50％×10％＝22 000（元）。

第914题

假定放弃现金折扣的成本按单利计算，放弃现金折扣成本的大小与（    ）。

A.折扣百分比的大小呈反方向变化

B.信用期的长短呈同方向变化

C.折扣百分比的大小，信用期的长短均呈同方向变化

D.折扣期的长短呈同方向变化

参考答案：D

解析：

本题考核现金折扣成本。放弃现金折扣的成本按单利计算时，放弃现金折扣成本＝[折扣百分比/（1－折扣百分比）]×[360/（信用期－折扣期）]×100％。公式表明：放弃现金折扣的成本与折扣百分比（计算公式的分子、分母同时除以折扣百分比，即可看出）的大小、折扣期的长短呈同方向变化，与信用期的长短呈反方向变化。

第915题

（1）计算该商品改变政策前后的经济订货量、最佳订货次数和与批量有关的存货总成本。

参考答案：见解析

解析：

（1）原政策：

年销量＝20×360＝7 200（个），

经济订货量＝（2×7 200×225/9）^1/2＝600（个），

订货次数＝7 200/600＝12（次），

与批量有关的存货总成本＝（2×7200×225×9）^1/2＝5 400（元）。

新政策：

年销量＝80×360＝28 800（个），

经济订货量＝（2×28 800×225/9）^1/2＝1 200（个），

订货次数＝28 800/1 200＝24（次），

与批量有关的存货总成本＝（2×28800×225×9）^1/2＝10 800（元）。

第916题

（2）若单位缺货成本为5元，存货正常平均交货期为10天，延迟交货1天的概率为0.2，延迟交货2天的概率为0.1，不延迟交货的概率为0.7，分别计算改变政策前后合理的保险储备和再订货点。

参考答案：见解析

解析：

（2）改变政策前：

每天需要量20个，

正常平均交货期内需要量＝10×20＝200（个）。.

若延期交货1天，则

平均交货期内的需要量＝11×20＝220（个）。

若延期交货2天，则

平均交货期内的需要量＝12×20＝240（个）。

不设保险储备（即B＝0）时：

再订货点＝200＋0＝200（个），

缺货量S＝（220－200）×0.2＋（240－200）×0.1＝8（个），

相关成本TC（S，B）＝5×8×12＝480（元）。

保险储备为20个（即B＝20）时：

再订货点＝200＋20＝220（个），

缺货量S＝（240－220）×0.1＝2（个），

相关成本TC（S，B）＝5×2×12＋20×9＝300（元）。

保险储备为40个（即B＝40）时：

再订货点＝200＋40＝240（个），

缺货量S＝0，

相关成本TC（S，B）＝40×9＝360（元），

所以合理保险储备为20个，再订货点为220个。

改变政策后：

每天需要量80个，

正常平均交货期内需要量＝10×80＝800（个）。

若延期交货1天，则

平均交货期内的需要量＝11×80＝880（个）。

若延期交货2天，则

平均交货期内的需要量＝12×80＝960（个）。

不设保险储备（即B＝0）时：

再订货点＝800＋0＝800（个），

缺货量S＝（880－800）×0.2＋（960－800）×0.1＝32（个），

相关成本TC（S，B）＝5×32×24＝3 840（元）。

保险储备为80个（即B＝80）时：

再订货点＝800＋80＝880（个），

缺货量S＝（960－880）×0.1＝8（个），

相关成本TC（S，B）＝5×8×24＋80×9＝1 680（元）。

保险储备为160个（即B＝160）时：

再订货点＝800＋160＝960（个），

缺货量S＝0，

相关成本TC（S，B）＝160×9＝1 440（元），

所以合理保险储备为160个，再订货点为960个。

第917题

（3）计算该商品改变政策前后的平均库存量以及存货占用资金的应计利息。

参考答案：见解析

解析：

（3）改变政策前：

平均库存量＝600/2＋20＝320（个），

存货占用资金的应计利息＝320×50×10％＝1 600（元）。

改变政策后：

平均库存量＝1 200/2＋160＝760（个），

存货占用资金的应计利息＝760×50×10％＝3 800（元）。

第918题

（4）按照第（1）和第（2）问所确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。

参考答案：见解析

解析：

第919题

下列对于利用现金折扣决策的表述中，不正确的是（    ）。

A.如果能以低于放弃折扣的成本的利率借入资金，则应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣

B.如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益

C.如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则由于展期之后何时付款的数额都一致，所以可以尽量拖延付款

D.如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小、选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家

参考答案：C

解析：

本题考核现金折扣决策。如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间作出选择。

第920题

要求：假设该投资要求的必要报酬率为8.9597％，公司应否改变信用政策？

参考答案：见解析

解析：

本题有两种基本解题思路：

方法一：分别计算信用政策改变前后两方案的收入和成本，然后按照“税前损益＝收入－成本”，计算两个方案的税前损益，比较其大小，采纳税前损益较大的方案。

原方案赊销收入＝360×450/45＝3600（万元）

原方案营业收入＝3 600/75％＝4800（万元）

原方案销售毛利＝4 800×（1－70％）＝1 440（万元）

原方案应收账款占用资金＝450×70％＝315（万元）

原方案应收账款占用资金应计利息＝315×8.9597％＝28.22（万元）

原方案存货占用资金应计利息＝560×8.9597％＝50.17（万元）

原方案其他有关费用＝200＋300＝500（万元）

原方案税前损益＝1 440－28.22－50.17－500＝861.61（万元）

新方案营业收入＝4 800×（1＋20％）＝5 760（万元）

新方案销售毛利＝5 760×（1－70％）＝1 728（万元）

新方案赊销收入＝5 760×90％＝5184（万元）

新方案应收账款占用资金应计利息＝（5 184/360）×60×70％×8.9597％＝54.19（万元）

存货周转率＝（4 800×70％）/560＝6（次）

新方案存货期末余额＝5 760×70％/6＝672（万元）

新方案存货占用资金应计利息＝672×8.9597％＝60.21（万元）

新方案其他有关费用＝380＋300＝680（万元）

新方案税前损益＝1 728－54.19－60.21－680＝933.60（万元）

新方案税前损益大于原方案，因此应改变信用政策。

方法二：计算信用政策改变后增加的收入与增加的成本的差额，如果增加的收入大于增加的成本，即增加的税前损益大于0，则新方案可行，否则，原方案可行。

增加的营业收入＝4 800×20％＝960（万元）

增加的销售毛利＝4 800×20％×（1－70％）＝288（万元）

应收账款增加多占用资金应计利息＝54.19－28.22＝25.97（万元）

因为销售成本率不变，销售成本与营业收入一样，增长20％，又由于存货周转率不变，所以存货增加20％，则存货增加多占用资金应计利息＝560×20％×8.9597％＝10.03（万元）

其他有关费用增加＝380－200＝180（万元）

改变信用政策增加的税前损益＝288－25.97－10.03－180＝72（万元）

改变信用政策增加的税前损益大于0，因此应改变信用政策。

注意：两种方法结果差异是由尾数差异导致的。