第481题

竹岭公司是我国知名的白酒生产企业。随着我国公务消费改革的日益推进，白酒市场需求发生了重大变化。该公司为积极应对这一变化，对旗下多个白酒品牌重新进行了定位，并按照“系列酒薄利多销”的策略，快速实现了从满足公务消费需求向满足商务消费和大众消费需求的转型。该公司采取的总体战略类型属于（    ）。

A.多元化战略

B.转向战略

C.放弃战略

D.产品开发战略

参考答案：B

解析：

本题中的竹岭公司为了应对外部市场需求的变化，决定对旗下多个白酒品牌重新进行了定位，并快速实现了从满足公务消费需求向满足商务消费和大众消费需求的转型。因此，其属于转向战略中的重新定位或调整现有的产品和服务，选项B正确。

第482题

2014年年初，甲公司经营陷入困境。面对困境，甲公司采取了以下措施：高管减薪，加强广告宣传，委托其他公司生产本公司的产品。这些措施所体现的收缩战略的方式有（    ）。

A.削减成本

B.调整营销策略

C.分包

D.特许经营

参考答案：ABC

解析：

高管减薪属于削减成本；加强广告宣传属于调整营销策略；委托其他公司生产本公司的产品属于分包。因此，选项A、B、C正确。

第483题

H集团是一家世界知名的奢侈品生产商，以设计典雅、风格时尚、做工精致、价格昂贵著称，新兴市场国家的高收入群体逐渐成为其品牌拥趸者。但自2008年金融危机以来，因受较大冲击，新兴市场国家的市场逐步萎缩，销售额逐年下降。针对这种情况，H集团决定加大研发和市场宣传力度，推出针对中等收入阶层的中低端产品。该战略实施后，收到良好效果。虽然单价降低，但是销售量在金融危机的背景下不降反升，销售收入与金融危机前几乎持平。H集团采取的战略属于（    ）。

A.紧缩与集中战略

B.市场开发战略

C.转向战略

D.放弃战略

参考答案：C

解析：

H集团将原有产品的高端定位调整为面向中等收入阶层的中低端产品，对产品重新进行定位，调整了现有的产品和服务，属于转向战略，选项C正确。

第484题

（1）简要分析“达达出行”在2018年所面临的法律与合规风险。

参考答案：见解析

解析：

（1）①合规风险侧重于行政责任和道德责任的承担。“达达出行”在2018年所面临的合规风险为“达达顺风车连续两次发生了女乘客被车主杀害事件，引发社会舆论轩然大波”“有关部门在第一时间约谈‘达达出行’，责令全面整改”“国内一家主流媒体发文评论，‘生命安全是人类最基本的需求，网络平台不能把资本思维凌驾于公共利益之上’”。

②法律风险则侧重于民事责任的承担。“达达出行”在2018年所面对的法律风险为“‘达达出行’承诺给予被害者巨额赔偿”。

第485题

（2）简要分析“达达出行”实施收缩战略的原因和方式。

参考答案：见解析

解析：

（2）“达达出行”实施收缩战略的原因是被动原因。由于企业内部经营机制不顺、政策失误、管理不善等原因，企业或企业某项业务经营陷入困境，失去竞争优势，不得不采用收缩战略。“这一思路给达达顺风车业务带来了灾难性的后果……2018年5月和8月，达达顺风车连续两次发生了女乘客被车主杀害事件，引发社会舆论轩然大波，‘达达出行’发表公告，自8月27日起下线全国顺风车业务，进行内部整改”。

“达达出行”实施收缩战略的方式包括：

①紧缩与集中战略中的机制变革。

A.新制定新的政策和管理控制系统。“完善安全管理控制体系……

B.改善激励机制与约束机制。“改善激励机制与约束机制，打造友善出行环境……”

②转向战略。

A.重新定位或调整现有的产品和服务。“调整产品定位和属性，坚决摒弃社交化思路，回归顺风车‘顺路’属性……”

B.调整营销策略。“达达顺风车还将用户每次行程免费提供最高120万元/人保额的驾乘人员意外险”。

第486题

甲公司是一家上海证券交易所上市的有色金属公司。2009年，受全球金融危机影响，该公司亏损46.5亿元。再加上公司产品市场需求持续疲软，不断下降的产品价格与成本形成了严重倒挂，公司的前景进入最为艰难的时期。为此，甲公司选择出售旗下9家主业为铝加工的亏损子公司，扩大氧化铝和电解铝业务比例，并加快了在海外矿山资源的布局步伐。根据以上信息可以判断，甲公司战略选择涉及的类型包括（    ）。

A.紧缩与集中战略

B.一体化战略

C.转向战略

D.放弃战略

参考答案：BCD

解析：

出售旗下9家主业为铝加工的亏损子公司为放弃战略，扩大氧化铝和电解铝业务比例为转向战略，加快在海外矿山资源的布局步伐为一体化战略。

第487题

下列有关收缩战略的表述中，正确的有（    ）。

A.实能收缩战略需要考虑退出障碍

B.转向战略往往集中于短期效益，紧缩与集中战略往往涉及企业经营方向的改变

C.固定资产的专业性程度越高，退出障碍越高

D.分包与卖断都属于放弃战略类型

参考答案：ACD

解析：

紧缩与集中战略往往集中于短期效益，转向战略往往涉及企业经营方向的改变，选项B错误。

第488题

富和矿业公司于2013年收购了Y国一座铁矿，预计5年后收回成本并赢利。后来发现这座铁矿的储量和矿石出铁率低于预期，且所处地质环境复杂，开采成本和运输费用超出预算1倍以上。2018年底，该铁矿的运营出现严重收不抵支，富和矿业公司向当地银行申请贷款，但由于Y国有限制外资贷款的法律未果，公司被迫宣布该铁矿倒闭。富和矿业公司上述收购失败的原因有（    ）。

A.决策不当

B.并购后不能很好地进行企业整合

C.支付过高的并购费用

D.跨国并购面临政治风险

参考答案：ACD

解析：

“后来发现这座铁矿的储量和矿石出铁率低于预期，且所处地质环境复杂，开采成本和运输费用超出预算1倍以上”属于支付过高的并购费用（选项C）；“富和矿业公司于2013年收购了Y国一座铁矿，预计5年后收回成本并赢利……2018年底，该铁矿的运营出现严重收不抵支”属于决策不当（选项A）；“富和矿业公司向当地银行申请贷款，但由于Y国有限制外资贷款的法律未果”属于跨国并购面临政治风险（选项D）。因此，选项ACD正确。

第489题

从事能源工程建设的百川公司在并购M国一家已上市的同类企业后发现，后者因承建的项目未达到M国政府规定的环保标准而面临巨额赔偿的风险，股价一落千丈；上市企业的核心技术人员因对百川公司的管理措施不满而辞职。百川公司为挽救被并购企业的危局做出各种努力，均以失败告终。下列各项中，属于百川公司上述开购失败原因的有（    ）。

A.决策不当

B.并购后不能很好地进行企业整合

C.支付过高的并购费用

D.跨国并购面临政治风险

参考答案：AB

解析：

“从事能源工程建设的百川公司在并购M国一家已上市的同类企业后发现，后者因承建的项目未达到M国政府规定的环保标准而面临巨额赔偿的风险，股价一落千丈”体现了决策不当，选项A正确；“核心技术人员因对百川公司的管理措施不满而辞职”体现了并购后不能很好地进行企业整合，选项B正确。

第490题

C国北方机床集团于1993年成立，主导产品是两大类金属切削机床。销售市场覆盖全国30多个省、市、自治区，并出口N国、C国等80多个国家和地区。

G国S公司是一个具有140多年历史的知名机床制造商，其重大机床加工制造技术始终处于世界最高水平。但S公司内部管理存在诸多问题，其过高的技术研发成本造成资金链断裂。2004年年初，S公司宣布破产。

2004年10月，北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产，北方机床集团在对S公司进行整合中颇费思量，首先采取“以诚信取信于G国员工”的基本策略，承诺不解雇一个S公司员工，S公司的总经理继续留任；其次，北方机床集团与S公司总经理多次沟通，谋求双方扬长避短、优势互补，使“混合文化形态”成为S公司未来的个性优势化，以避免跨国并购可能出现的文化整合风险；其三，在运营整合方面，仍由S公司主要负责开发、设计及制造重要机械和零部件，组装则在C国完成，力求实现S公司雄厚的技术开发能力和C国劳动力成本优势的最佳组合。

整合后第二年，S公司实现2 000多万欧元的销售收入，生产经营状况已恢复到S公司历史最高水平。

然而，2008～2009年，受世界金融危机的影响，加上S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决，公司陷入亏损困境。北方机床集团不得不开始更换S公司的管理团队，逐渐增加北方机床集团在S公司的主导地位。2010年，S公司经营情况有所好转，实现3 500万欧元的销售收入，但仍然处于亏损状态。

2012年，由于受到国内下游需求方——汽车、铁路等固定资产投资放缓的影响，北方机床集团销售收入同比下降8％，尽管如此，北方机床集团仍然表示将继续投资S公司项目，因为S公司承载着北方机床集团孜孜以求的核心技术和迈入国际高端市场的梦想，而且由于并购后在技术整合上存在缺陷，北方机床集团尚未掌握S公司的全部核心技术，集团计划到2015年对S公司投入近1亿欧元，同时招聘新的研发人员。

要求：

（1）依据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）2006年《世界投资报告》提出的影响发展中国家跨国公司对外投资决策的四大动机，简要分析北方机床集团跨国并购G国S公司的主要动机；

（2）简要分析北方机床集团并购G国S公司所面对的主要风险。

参考答案：见解析

解析：

（1）发展中国家对外投资的四大动机包括寻求市场、寻求效率、寻求资源和寻求现成资产。

①“北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产”体现了寻求现成资产的动机；

②“北方机床力求实现S公司雄厚的技术开发能力和C国劳动力成本优势的最佳组合”体现了寻求效率的动机。

③“北方机床集团仍然表示是将继续投资S公司项目，因为S公司承载着北方机床集团孜孜以求的核心技术和迈入国际高端市场的梦想”体现了寻求市场的动机。

（2）北方机床集团并购G国S公司所面对的主要风险有：

①决策不当。表现为：

可能高估并购对象所在产业的吸引力，“受世界金融危机的影响……S公司经营情况有所好转，实现3 500万欧元销售收入，但仍处于亏损状态”。

可能高估自己对被并购企业的管理能力。“北方机床集团在对S公司进行整合中颇费思量……加上S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决，公司陷入亏损的困境”。

②并购后不能很好地进行企业整合。北方机床集团为减少新的协同问题，“在对S公司进行整合中颇费思量，首先，采取‘以诚信取信于G国员工’的基本策略，承诺不解雇一个S公司员工，S公司的总经理继续留任；其次，北方机床集团与S公司总经理多次沟通，谋求双方扬长避短、优势互补，使‘混合文化形态’成为S公司未来的个性化优势，以避免跨国并购可能出现的文化整合风险”“在运营整合方面，仍由S公司主要负责开发、设计及制造重要机械和零部件，组装则在C国完成，力求实现G国S公司雄厚的技术开发能力和C国劳动力成本优势的最佳组合”“然而……S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决，公司陷入亏损的困境。北方机床集团不得不开始更换S公司的管理团队，逐渐增强北方机床集团在S公司的主导地位”。

③支付过高并购费用的风险。“北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产”可能涉及高额的并购费用。

第491题

经过多次磋商签订协议后，汽车制造商甲公司凭借自有资金2亿元和发行债券融资5亿元，实现了对汽车零部件商乙公司的收购。从并购的类型来看，上述收购属于（    ）。

A.前向收购

B.杠杆收购

C.友善收购

D.金融资本收购

参考答案：BC

解析：

“汽车制造商甲公司凭借自有资金2亿元和发行债券融资5亿元”说明主体资金来源是对外负债，属于杠杆并购，选项B正确；“实现了对汽车零部件商乙公司的收购”说明乙公司是甲公司的上游企业，属于后向并购，选项A错误；“经过多次磋商签订协议后”说明是友善并购，选项C正确；甲公司为非金融机构，属于产业资本并购，选项D错误。

第492题

（1）依据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）2006年《世界投资报告》提出的影响发展中国家跨国公司对外投资决策的四大动机，简要分析北方机床集团跨国并购G国S公司的主要动机；

参考答案：见解析

解析：

（1）

发展中国家跨国公司对外投资的四大动机：寻求市场、寻求效率、寻求资源、寻求现成资产。

①寻求现成资产。“北方机床集团收购了S公司全部有形资产和无形资产”。

②寻求市场。“北方机床集团仍然表示将继续投资S公司项目，因为S公司承载着北方机床集团孜孜以求的核心技术和迈入国际高端市场的梦想”。

第493题

（2）简要分析北方机床集团并购G国S公司所面对的主要风险。

参考答案：见解析

解析：

（2）

北方机床集团并购G国S公司所面对的主要风险：

①决策不当。

a.可能高估并购对象所在产业的吸引力。“受世界金融危机的影响……S公司经营情况有所好转，实现3 500万欧元销售收入，但仍处于亏损状态”。

b.可能高估自己对被并购企业的管理能力。“北方机床集团在对S公司进行整合中颇费思量……加上S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决，公司陷入亏损的困境”。

②并购后不能很好地进行企业整合。北方机床集团为减少新的协同问题，“在对S公司进行整合中颇费思量，首先，采取‘以诚信取信于G国员工’的基本策略，承诺不解雇一个S公司员工，S公司的总经理继续留任；其次，北方机床集团与S公司总经理多次沟通，谋求双方扬长避短、优势互补，使‘混合文化形态’成为S公司未来的个性化优势，以避免跨国并购可能出现的文化整合风险；最后，在运营整合方面，仍由S公司主要负责开发、设计及制造重要机械和零部件，组装则在C国完成，力求实现S公司雄厚的技术开发能力和C国劳动力成本优势的最佳组合”“然而……S公司内部原有的管理问题尚未彻底解决，公司陷入亏损的困境。北方机床集团不得不开始更换S公司的管理团队，逐渐增强北方机床集团在S公司的主导地位”。

第494题

M公司是一家PC生产商，因为经营不善，主动要求我国的一家经营良好的公司接管本企业，两家公司在收购过程中协商确定收购条件，最终达成一致意见。从并购类型角度分析，两家公司的并购属于（    ）。

A.横向并购

B.纵向并购

C.友善并购

D.敌意并购

参考答案：C

解析：

由于两家公司在收购过程中协商确定收购条件，最终达成一致意见，所以属于友善并购。

第495题

亚洲Z国西南航空公司是专营国内航线的行业头部企业。为实施“走出去”的国际化战略，经战略委员会提议，董事会批准，西南航空公司计划收购M国主营国际航线业务的圣玛丽航空公司。双方经过多次谈判，最终就收购事宜达成一致，得到双方股东的支持与认可，最终确定收购对价为39亿美元。为此，西南航空公司向中国银行借款13亿美元，其余全部为自有资金。从并购的类型来看，上述并购属于（    ）。

A.杠杆收购

B.前向并购

C.友善并购

D.产业资本并购

参考答案：CD

解析：

西南航空公司的收购资金中三分之二为自有资金，三分之一为银行贷款，因此属于非杠杆收购，选项A错误。西南航空公司和圣玛丽航空公司是同业，而非上下游关系，属于横向并购，选项B错误。“双方经过多次谈判，最终就收购事宜达成一致，得到双方股东的支持与认可”属于友善并购，选项C正确。作为并购方的西南航空公司是非金融企业，属于产业资本并购，选项D正确。

第496题

（1）依据中小企业竞争战略理论，简述造成产业零散的原因。

参考答案：见解析

解析：

（1）造成产业零散的原因有：①进入障碍低或存在退出障碍；②市场需求多样导致高度产品差异化；③不存在规模经济或难以达到经济规模。

第497题

（2）结合材料简要分析燕京啤酒采取的并购类型。

参考答案：见解析

解析：

（2）横向并购，是指并购方与被并购方处于同一产业。横向并购可以消除重复设施，提供系列产品或服务，实现优势互补，扩大市场份额。燕京啤酒并购无名啤酒和三孔啤酒属于横向并购。

第498题

（3）简述并购的动机，结合材料分析燕京啤酒并购的动机。

参考答案：见解析

解析：

（3）并购的动机有：①避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险；②获得协同效应；③克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。

燕京啤酒并购无名啤酒和三孔啤酒，可以开拓全国啤酒市场，扩大生产规模，提高市场竞争力和全国市场占有率，体现的动机是减少竞争，增强对市场的控制力。

无名啤酒和三孔啤酒均是我国啤酒业前20强企业之一，规模实力、资金状况、管理水平、品牌知名度都达到了一定高度，并购后燕京啤酒可以充分利用二者的优势资源，体现的动机是获得协同效应。

第499题

H公司是一家汽车制造商，为扩展业务层面，提高企业利润，于是并购了一家出租车汽车公司，安排出租车汽车公司将其生产的品牌汽车出租给最终消费者，从而达到并购的目的。该并购属于（    ）。

A.杠杆并购

B.敌意并购

C.金融资本并购

D.纵向并购

参考答案：D

解析：

纵向并购是指在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购。按照产品实体流动的方向，纵向并购又可分为前向并购与后向并购。汽车制造商并购出租车汽车公司，属于沿着产品实体流动方向所发生的并购，属于前向并购。

第500题

A公司是国内一家小有名气的方便面公司，为了发展其业务，计划收购美国的一家方便面公司。经过一年的努力，A公司在美国收益很好，但就在此时收到了美国商业法庭判决，要求对先前食品安全问题造成的事故进行赔偿。据调查，该“方便面中放防腐剂”事件是一年前一件未决诉讼。若公司进行赔偿，则收益变为亏损。根据以上信息可以判断，A公司在并购中失败的原因是（    ）.

A.决策不当

B.并购后不能很好地进行企业整合

C.支付过高的并购费用

D.跨国并购面临政治风险

参考答案：A

解析：

A公司事先没有调查到被并购企业存在未决诉讼，属于决策不当，选项A正确。