第741题

其他条件相同的实值、虚值和平值期权，虚值期权的时间价值最小。（）

参考答案：错

解析：

平值期权和虚值期权的时间价值总是大于等于0，而实值期权的时间价值则可能小于0。

第742题 下列关于期权内涵价值的说法，正确的是（）。

A.看跌期权的实值程度越深，期权的内涵价值越小

B.平值期权的内涵价值最大

C.看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大

D.看跌期权的虚值程度越深，期权的内涵价值越大

参考答案：C

解析：

A、C、D三项，实值期权是指内涵价值计算结果大于0的期权。看跌期权和看涨期权的实值程度越深，期权的内涵价值越大。B项，平值期权是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下，买方立即执行期权合约损益为0的期权。平值期权的内涵价值等于0。D项，虚值期权是指内涵价值计算结果小于0的期权。由于计算结果小于0，所以虚值期权的内涵价值等于0。

第743题 影响期权价格的主要因素有（）。

A.标的资产价格及执行价格

B.标的资产价格波动率

C.距到期日剩余时间

D.利率

参考答案：ABCD

解析：

影响期权价格的因素有多种，主要影响因素有：期权的执行价格、标的资产价格、期权的剩余期限、利率、标的资产价格波动率等。

第744题 关于期权的时间价值，下列说法正确的有（）。

A.期权价格与内涵价值的差额为期权的时间价值

B.理论上，在到期时，期权的时间价值为零

C.如果其他条件不变，期权的时间价值随着到期日的临近，衰减速度递减

D.在有效期内，期权的时间价值总是大于零

参考答案：AB

解析：

期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。C项，当期权临近到期日时，在其他条件不变的情况下，该期权的时间价值的衰减速度就会加快，而在到期日时，该期权则没有任何时间价值；D项，美式期权的时间价值总是大于等于0，实值欧式看跌期权的时间价值可能小于0。

第745题

在有效期内，期权的内涵价值总是大于零。（）

参考答案：错

解析：

内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。内涵价值的计算公式如下：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。所以，期权的内涵价值总是大于等于0。

第746题 某行权价为210元的看跌期权，对应的标的资产当前价格为207元。当前该期权的权利金为8元。该期权的时间价值为（）元。

A.5

B.3

C.8

D.11

参考答案：A

解析：

看跌期权的时间价值=权利金-内涵价值，其中，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。该看跌期权的时间价值为：8-（210-207）=5（元）。

第747题

以下关于期权时间价值的说法，正确的有（）。

A.通常情况下，实值期权的时间价值大于平值期权的时间价值

B.通常情况下，平值期权的时间价值大于实值期权的时间价值

C.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，平值期权的时间价值最高

D.深度实值期权、深度虚值期权和平值期权中，深度实值期权的时间价值最高

参考答案：BC

解析：

当期权处于深度实值或深度虚值状态时，其时间价值将趋于0，特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权，时间价值还可能小于0。如果考虑交易成本，深度实值期权的时间价值均有可能小于0，即当深度期权时间价值小于0时也不存在套利机会；当期权处于平值状态时，时间价值最大。

第748题 某股票看涨期权(A)执行价格和权利金分别为60港元和453港元，该股票看跌期权(B)执行价格和权利金分别为675港元和648港元，此时该股票市场价格为6395港元。比较A、B的内涵价值（）。

A.A大于B

B.A小于B

C.A等于B

D.条件不足，不能确定

参考答案：A

解析：

看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=6395－60=395（港元）；看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格=675－6395=355（港元），则看涨期权A的内涵价值大于看跌期权B的内涵价值。

第749题 看跌期权多头具有在规定时间内（）。

A.买入标的资产的潜在义务

B.卖出标的资产的权利

C.卖出标的资产的潜在义务

D.买入标的资产的权利

参考答案：B

解析：

跌期权的买方即看跌期权多头享有选择出售标的资产的权利，所以看跌期权也称为卖权、认沽期权。

第750题

2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权(A)，其标的玉米期货价格为360美分／蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳；3月份到期的执行价格为390美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权(B)，该月份玉米期货价格为380美分／蒲式耳，权利金为30美分／蒲式耳。比较A、B两期权的时间价值（）。

A.不确定

B.A与B相等

C.A小于B

D.A大于B

参考答案：C

解析：

时间价值=权利金-内涵价值，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。所以，A、B期权内涵价值均为0，时间价值即为权利金。期权A的时间价值为25美分／蒲式耳，期权B的时间价值为30美分／蒲式耳，则A的时间价值小于B的时间价值。

第751题 某交易者以6美元／股的价格买入一张某股票3月份到期、执行价格为100美元／股的看跌期权（合约单位为100股，不考虑交易费用）。从理论上说，该交易者从此策略中承受的最大可能损失是（）。

A.10 600美元

B.9 400美元

C.无限大

D.600美元

参考答案：D

解析：

看跌期权多头的最大损失为期权费。因此，该交易者从此策略中承受的最大可能损失=6×100=600（美元）。

第752题 下列情形中，内涵价值大于零的是（）。

A.看跌期权执行价格=标的资产价格

B.看跌期权执行价格<标的资产价格

C.看涨期权执行价格>标的资产价格

D.看涨期权执行价格<标的资产价格

参考答案：D

解析：

内涵价值是由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。内涵价值的计算公式如下：看涨期权的内涵价值=标的资产价格－执行价格；看跌期权的内涵价值=执行价格－标的资产价格。所以，内涵价值大于零的为D项。

第753题

在不考虑交易成本和行权费等费用的情况下，期权到期时，如果标的资产价格低于执行价格，看涨期权多头亏损，且亏损随标的资产价格下跌而增大。（）

参考答案：错

解析：

当标的资产价格低于执行价格时，看涨期权多头处于亏损状态。因此，无论标的资产上涨或下跌，最大损失不变，等于权利金。

第754题

某股票当前价格为64.00港元，以下该股票看涨期权中，内涵价值大于零的有（）。

A.执行价格和权利金分别为62.50港元和2.75港元

B.执行价格和权利金分别为67.50港元和0.80港元

C.执行价格和权利金分别为60.00港元和4.50港元

D.执行价格和权利金分别为70.00港元和0.30港元

参考答案：AC

解析：

看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，如果计算结果小于等于0，则内涵价值等于0。A项，内涵价值为1.50港元；B项，内涵价值为0；C项，内涵价值为4.00港元；D项，内涵价值为0。因此，内涵价值大于0的是A、C两项。

第755题

看涨期权的损益平衡点等于执行价格与权利金之和。（）

参考答案：对

解析：

看涨期权多头和空头的损益平衡点=执行价格+权利金；看跌期权多头和空头的损益平衡点=执行价格-权利金。

第756题

当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零。（）

参考答案：对

解析：

期权的时间价值，又称外涵价值，是指在权利金中扣除内涵价值的剩余部分。它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零；而当一种期权正好处于平值期权时，其时间价值却达到最大。

第757题 一张3月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分／蒲式耳，权利金为35美分／蒲式耳，其内涵价值为（）美分／蒲式耳。

A.30

B.0

C.15

D.5

参考答案：A

解析：

看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。所以，题中看跌期权的内涵价值=380-350=30（美分／蒲式耳）。

第758题

下列关于影响期权价格的因素的说法，错误的是（）。

A.对于看涨期权而言，执行价格越高，买方盈利的可能性越大

B.对于看跌期权而言，执行价格越高，买方盈利的可能性越大

C.即期汇率上升，看涨期权的内在价值上升

D.即期汇率上升，看跌期权的内在价值下跌

参考答案：A

解析：

期权的执行价格与市场即期汇率是影响期权价格的因素之一。对于看涨期权而言，执行价格越高，买方盈利的可能性越小，期权价格越低。对于看跌期权而言，执行价格越高，买方盈利的可能性越大，期权价格越高。即期汇率上升，看涨期权的内在价值上升，期权费升高，而看跌期权的内在价值却下跌，期权费变小。

第759题 某交易者以50美元／吨的价格买入一张3个月后到期的铜看涨期权，执行价格为8 800美元／吨。期权到期时，标的铜价格为8 750美元／吨，则该交易者到期净损益为（）美元／吨。（不考虑交易费用）

A.50

B.100

C.-100

D.-50

参考答案：D

解析：

看涨期权标的资产价格小于执行价格，该交易者选择不执行期权，因此，亏损权利金=执行价格-标的价格=8 800-8 750=50（美元/吨）。

第760题

标的资产价格窄幅整理时，适宜卖出看涨或看跌期权获得权利金。（）

参考答案：对

解析：

标的资产价格处于横盘整理或下跌，对看涨期权的卖方有利。如果预期标的资产价格窄幅整理或下跌，可通过卖出看涨期权获利。卖出看跌期权同样适用于横盘，市场波动率低或收窄的标的资产市场环境。