第361题

大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（）。

A.合理

B.缩小

C.不合理

D.扩大

参考答案：A

解析：

期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成。期货价差套利交易的获利来自于对不合理价差的发现和利用，套利者会时刻注意市场动向。如果发现相关期货合约价差存在异常，则会通过套利交易获取利润。而这种套利行为，客观上会对相关期货合约价格产生影响，促使价差趋于合理。

第362题

在套利活动中，建仓时的价差是以价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”，而在平仓时则是以价格较低的一“边”减去价格较高的一“边”。（）

参考答案：错

解析：

计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。

第363题 在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元／吨。则该交易指令可以（）元／吨的价差成交。

A.99

B.97

C.101

D.95

参考答案：C

解析：

套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。限价指令可以保证交易能够以指定的甚至更好的价位来成交。本题中，该交易者进行的是正向市场牛市套利，价差缩小可盈利，所以建仓时价差越大越有利，已知本题限价指令价差为100元／吨，则该交易者应以大于等于100元／吨的价差成交。 

第364题

假设套利者认为某期货交易所相同月份的铜期货和铝期货价差过大，于是卖出铜期货的同时买入铝期货进行套利交易，交易情况如下表所示，则该套利者的盈亏状况为()。

A.亏损5 000元

B.盈利5 000元

C.亏损25 000元

D.盈利25 000元

参考答案：D

解析：

该套利者在铜期货合约上的损益=（44 830-44 980）×50×5=-37 500（元），在铝期货合约上的损益=(12 430-12 180)×50×5=62 500（元）。所以，该套利者的总损益=62 500-37 500=25 000（元）。

第365题

某套利者利用棕榈油期货进行套利，T0时刻建仓后棕榈油期货价格变化情况如下表所示。则平仓时，价差缩小的情形有()。

A.①

B.②

C.③

D.④

参考答案：ABC

解析：

T0时刻的价差=5 065-5 015=50（元／吨）。时刻①的价差=5045-5 005=40（元／吨）；时刻②的价差=5 030-5 005=25（元／吨）；时刻③的价差=5 090-5 060=30（元／吨）；时刻④的价差=5 085-5 030=55（元／吨）。

第366题

价差套利建仓时的价差计算，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。（）

参考答案：对

解析：

计算建仓时的价差，须用价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。

第367题 9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲式耳和290美分／蒲式耳，该交易者（）美元。（每手小麦和玉米期货合约均为5 000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.亏损50 000

B.亏损40 000

C.盈利40 000

D.盈利50 000

参考答案：C

解析：

该交易者买卖小麦期货合约的盈亏状况为：(950-835)×10×5 000=5 750 000（美分）；该交易者买卖玉米期货合约的盈亏状况为：（290-325）×10×5 000=-1 750 000（美分）。所以，该交易者总的盈亏状况为：5 750 000-1 750 000=4 000 000（美分），即40 000美元。

第368题

7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1 250美分／蒲式耳和1 260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1 252美分／蒲式耳和1 280美分／蒲式耳。该套利交易()美元。（每手5 000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.盈利4 000

B.盈利9 000

C.亏损4 000

D.亏损9 000

参考答案：B

解析：

该交易者在堪萨斯交易所12月份小麦合约上亏损=(12.52-12.50)×10×5 000=1 000（美元）；在芝加哥期货交易所12月份小麦合约上盈利=(12.80-12.60)×10×5 000=10 000（美元）。所以，该套利交易的总盈利为10 000-1 000=9 000（美元）。

第369题

套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。（）

参考答案：对

解析：

套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可。

第370题

在反向市场上，某交易者下达买入5月豆油期货合约同时卖出7月豆油期货合约的套利市价指令，此时两合约的价差为100元／吨，则该指令将很可能以100元／吨的价差成交。（）

参考答案：对

解析：

套利市价指令是指交易将按照市场当前可能获得的最好的价差成交的一种指令。在使用这种指令时，套利者不需注明价差的大小，只需注明买入和卖出期货合约的种类和月份即可；具体成交的价差如何，则取决于指令执行时点上市场行情的变化情况。

第371题 某客户在国内市场以4020元/吨买入5月大豆期货合约10手，同时以4100元/吨卖出7月大豆期货合约10手，价差变为140元/吨时该客户全部平仓，则套利交易的盈亏状况为( )元。(大豆期货合约规模为每手10吨，不计交易费用，价差是由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约)

A.亏损6000

B.盈利8000

C.亏损14000

D.盈利14000

参考答案：A

解析：该操作为卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。而本题中价差扩大60元/吨，表明该套利交易亏损60x10x10=6000(元)。

第372题 套利者预期某品种两个不同交割月份的期货合约的价差将扩大，可( )。

A.买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

B.卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约

C.买入其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约

D.卖出其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约

参考答案：A

解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。

第373题

在我国，某交易者4月26日在正向市场买入10手7月豆油期货合约的同时卖出10手9月豆油期货合约，建仓时的价差为120元/吨，该交易者将.上述合约平仓后获得净盈利10000元( 豆油期货合约规模为每手10吨，不计手续费等费用)，则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。 (建仓时价差为价格较高的合约减价格较低的合约)

A.40

B.-50

C.20

D.10

参考答案：C

解析：

正向市场，卖出9月期货合约买进7月期货合约，该套利为卖出套利，价差缩小盈利，净盈利为10000元，则盈利10000/(10*10)=100元/吨，平仓时价差=120-100=20元/吨。

第374题 下列关于价差交易的说法，正确的有( )。

A.若套利者预期不同交割月的合约价差将缩小，则进行卖出套利

B.建仓时计算价差，用远期合约价格减去近期合约价格

C.某套利者进行买入套利，若价差扩大，则该套利者盈利

D.在价差套利交易中，交易者要同时在相关合约上进行交易方向相反的交易

参考答案：ACD

解析：建仓时计算价差，应用价格较高的一边减去价格较低的一边。

第375题 根据套利者对相关合约中价格较高的一边买卖方向不同，期货价差套利可分为( )。

A.买入套利和卖出套利

B.牛市套利和熊市套利

C.价差套利和期现套利

D.正向套利和反向套利

参考答案：A

解析：根据套利者对相关合约中价格较高的一边的买卖方向不同，期货价差套利可分为买入套利和卖出套利。

第376题

某套利者打算利用沪锌期货进行套利，T0时刻建仓后期货价格变化情况如下表所示。平仓时，价差扩大的情形有(   )

A.③

B.②

C.④

D.①

参考答案：AD

解析：

计算建仓时的价差，须用价格较高的减去价格较低的。为保持一致性，计算平仓时的价差，也要用建仓时价格较高的合约平仓价格减去建仓时价格较低的合约平仓价格。开仓时的价差：17015－16895=120（元/吨）。在题干所述四种情况下平仓时的价差及价差变化情况分别如下：①16995－16870=125（元/吨）＞120（元/吨），价差扩大；②16980－16865=115（元/吨＜120（元/吨），价差缩小；③17335－17205=130（元/吨）＞120（元/吨），价差扩大；④17175－17070=105（元/吨）＜120(元/吨)，价差缩小。

第377题 1月初，3月和5月玉米现货合约价格分别是2340元/吨和2370元/吨，该套利者以该价格同时卖出3月，买入5月玉米合约。等价差变动到( ) 时，交易者平仓是亏损的。(不计手续费等费用，价差是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约)

A.10

B.20

C.80

D.40

参考答案：AB

解析：套利者买入价格较高的5月合约，同时卖出价格较低的3月合约，为买入套利，价差扩大时平仓获利，价差缩小时平仓亏损。套利者建仓时价差为2370-2340=30，价差缩小至10、20时交易者平仓是亏损的，故选AB选项。

第378题 期货市场上某品种不同交割月的两个期货合约间的将价差将扩大，套利者应采用的策略是( )。

A.买入价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

B.买入价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

C.卖出价格高的期货合约，买入价格低的期货合约

D.卖出价格高的期货合约，卖出价格低的期货合约

参考答案：A

解析：如果套利者预测两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约，即买入套利。

第379题 4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期货合约价格分别为1310元/吨，1360元/吨和1436元/吨，套利者预期5月和7月间价差以及10月价差会扩大，套利者应()。(价差是用建仓时价格较高一边的合约减价格较低一边的合约)

A.卖出5月焦炭期货合约，同时买入10月焦炭期货合约

B.买入7月焦炭期货合约，同时卖出10月焦炭期货合约

C.买入5月焦炭明货合约，同时卖出10月焦炭期货合约

D.卖出5月焦炭期货合约，同时买入7月焦炭期货合约

参考答案：AD

解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利(Buy Spread)。如果价差变动方向与套利者的预期相同，则套利者同时将两份合约平仓而获利。

第380题 期货价差套利（）。

A.有助于降低市场波动性

B.有助于提高市场流动性

C.有助于提高市场波动性

D.有助于降低市场流动性

参考答案：B

解析：

期货价差套利在客观上有助于将扭曲的期货市场价格重新恢复到正常水平。它的存在对期货市场的健康发展起到了重要作用，具体表现在以下两个方面：①有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成；②有助于提高市场流动性。