第301题 在特殊情况下，现货价格高于期货价格，基差为正值，这种市场状态称为（）。

A.正向市场

B.反向市场

C.逆转市场

D.现货溢价

参考答案：BCD

解析：

当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。

第302题 某菜籽经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份菜籽期货合约上建仓20手，建仓时基差为-20元／吨，以下说法正确的是（）。（每手10吨，不计手续费等费用）

A.若在基差为10元／吨时进行平仓，则套期保值的净盈利为6 000元

B.若在基差为-40元／吨时进行平仓，则套期保值的净亏损为4 000元

C.若在基差为-50元／吨时进行平仓，则套期保值的净盈利为6 000元

D.若在基差为-10元／吨时进行平仓，则套期保值的净亏损为2 000元

参考答案：AB

解析：

进行卖出套期保值时，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它可以使套期保值者获得一个更为理想的价格。如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。A项，基差走强，套期保值存在净盈利，净盈利=［10－（-20）］×20×10=6 000(元)；B项，基差走弱，套期保值存在净亏损，净亏损=［-20-（-40）］×20×10=4 000(元)；C项，基差走弱，套期保值应存在净亏损；D项，基差走强，套期保值应存在净盈利。

第303题 某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，待采购完毕时结束套期保值。当基差走弱时，意味着（）。（不计手续费等费用）

A.该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格要理想

B.期货市场亏损，现货市场盈利

C.期货市场盈利，现货市场亏损

D.期货和现货两个市场盈亏相抵后有净盈利

参考答案：AD

解析：

预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。这种情况下通常采用买入套期保值的方法来规避价格风险。A项和D项，该饲料厂对其未来要采购的豆粕进行的是买入套期保值，此时如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。B项和C项，由于基差=现货价格－期货价格，期货和现货两个市场的具体盈利和亏损情况无法确定。

第304题 下列对基差交易的说法，正确的有（）。

A.基差交易和点价交易是一回事

B.基差交易能够降低套期保值操作中的基差风险

C.基差交易是通过期货交易所公开竞价进行的

D.基差交易是将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式

参考答案：BD

解析：

A项，基差交易是指企业按某一期货合约价格加减升贴水方式确立点价方式的同时，在期货市场进行套期保值操作，从而降低套期保值中的基差风险的操作，它是一种将点价交易与套期保值结合在一起的操作方式。C项，基差交易中的价格以约定的某月期货价格为基准，在此基础上加减一个升贴水来确定。升贴水的高低，与点价所选取的期货合约月份的远近、期货交割地与现货交割地之间的运费以及期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异有关，参考经纪商提供的升贴水报价确定的，并不是期货交易所公开竞价形成的。

第305题 3月初，我国某铝型材厂计划3个月后购进500吨铝锭，欲利用铝期货进行套期保值，具体操作有（）。

A.交易数量为100手铝期货合约

B.买入铝期货合约

C.交易数量为50手铝期货合约

D.卖出铝期货合约

参考答案：AB

解析：

套期保值的实现条件之一是期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当。本题中，现货数量为500吨铝锭，我国铝期货的交易单位为5吨／手，因此，套期保值操作的交易数量应为100手。由于投资者3个月后购进现货，面临现货价格未来上涨的风险，所以当前应进行买入套期保值，即当前在期货市场买入100手铝期货合约，3个月后当买入现货时，再将期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品进行套期保值。

第306题 当基差从“-10美分”变为“-9美分”时，（）。

A.市场处于正向市场

B.基差为负

C.基差走弱

D.此情况对卖出套期保值者不利

参考答案：AB

解析：

“-10美分”变为“-9美分”，基差走强，基差为负，现货价格小于期货价格，表明市场为正向市场。此时对卖出套期保值者有利，对买入套期保值者不利。

第307题 某大豆经销商在大连商品交易所做卖出套期保值，在大豆期货合约上建仓10手，当时的基差为-30元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损2 000元，则其平仓时的基差应变为（）元／吨。（合约规模10吨／手，不计手续费等费用）

A.20

B.-50

C.-30

D.-20

参考答案：B

解析：

进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损，它将使套期保值者承担基差变动不利的风险，其价格与其预期价格相比要略差一些。该经销商出现了净亏损，所以其基差是走弱的。净亏损额为2 000元，则有2 000÷（10×10）=20（元/吨）。建仓时基差为-30元/吨，盈亏=平仓基差－建仓基差=-20（元/吨），所以平仓基差=-50元/吨。

第308题 下列基差的变化中，属于基差走强的是（）。

A.基差从80元／吨变为-20元／吨

B.基差从100元／吨变为80元／吨

C.基差从-100元／吨变为20元／吨

D.基差从-100元／吨变为-120元／吨

参考答案：C

解析：

我们用“强”或“弱”来评价基差的变化。当基差变大时，称为“走强”。A、B、D三项基差均变小，属于基差走弱的情形；C项，基差从-100元/吨变为20元/吨，基差走强120元/吨。

第309题 如果基差为正且数值越来越小，则这种市场变化称为( )。

A.基差走强

B.基差走弱

C.基差上升

D.基差下跌

参考答案：B

解析：基差为正，且数值越来越小称为基差走弱。

第310题 下列基差的变化中，属于基差走弱的是( )。

A.基差从-100元/吨变为-80元/吨

B.基差从100元/吨变为-120元/吨

C.基差从100元/吨变为-50元/吨

D.基差从-100元/吨变为-120元/吨

参考答案：BCD

解析：基差走弱是指基差变小，其常见的情形有:现货价格涨幅小于期货价格涨幅，以及现货价格跌幅超过期货价格跌幅。这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较弱。

第311题

对卖出套期保值者而言，下列情形中结果最理想的是(   )

A.基差从-10元/吨变为20/吨

B.基差从-10元/吨变为10/吨

C.基差从-10元/吨变为-30/吨

D.基差从-10元/吨变为-20/吨

参考答案：A

解析：

卖出套期保值，基差走强盈利。A选项走强最多，故选A。

第312题 对买入套期保值而言，能够实现净盈利的情况有( ) 。(不计手续费等费用)

A.基差为负，且绝对值变小

B.由正向市场变为反向市场

C.基差为正，且数值变小

D.由反向市场变为正向市场

参考答案：CD

解析：对于买入套期保值，基差不变，盈亏相抵;基差走强，存在净亏损;基差走弱，存在净盈利。基差走弱有三种情况:(1)基差由正值变负值。(2)基差为正，数值减小。(3)基差为负,数值减小，绝对值变大。选项B属于基差走强;选项D属于基差走弱。因此选项CD符合题意。

第313题 某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是( )。(不计手续费等费用)

A.基差从-300元/吨变为-500元/吨

B.基差从300元/吨变为-100元/吨

C.基差从300元/吨变为200元/吨

D.基差从300元/吨变为500元/吨

参考答案：D

解析：卖出套期保值，基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。D项基差走强，存在净盈利。

第314题

在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与( )有关。

A.预期利润

B.持仓费

C.生产成本

D.报价方式

参考答案：B

解析：

在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的高低有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值。持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，一般来说，距离交割的期限越近,持有商品的成本就越低，期货价格高出现货价格的部分就越少。

第315题

对商品期货而言，持仓费不包括( ) 。

A.期货交易手续费

B.仓储费

C.利息

D.保险费

参考答案：A

解析：

持仓费又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和

第316题

4月18日，5月份玉米期货价格为1750元/吨，7月份玉米期货价格为1800元/吨，9月份玉米期货价格为1830元/吨，该市场为(   )

A.熊市

B.牛市

C.反向市场

D.正向市场

参考答案：D

解析：

期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时,这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值;当现货价格高于期货价格或者近期期货合约大于远期期货合约时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。因此，属于正向市场。

第317题

理论上，距离交割日期越近，商品的持仓成本(   )。

A.波动越大

B.越低

C.波动越小

D.波动越大

参考答案：B

解析：

持仓费又称为持仓成本，持仓费高低与距期货合约到期时间长短有关，距交割时间越近，持仓费越低。理论上，当期货合约到期时，持仓费会减小到零，基差也将变为零。故本题答案为B。

第318题

现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为( )。

A.正向市场

B.反向市场

C.前向市场

D.后向市场

参考答案：B

解析：

本题考查反向市场的定义。当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场。故本题答案为B。

第319题

下列关于反向市场的说法中，正确的有(   )。

A.这种市场状态的出现可能是因为近期该商品的需求非常迫切

B.这种市场状态的出现可能是因为市场预计将来该商品的供给会大幅增加

C.这种市场状态表明该商品现货持有者没有持仓费的支出

D.这种市场状态表明现货价格和期货价格不会随着交割月份的临近而趋同

E.这种市场状态表明该商品现货持有者没有持仓费的支出

参考答案：AB

解析：

反向市场的出现主要有两个原因：一是近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格；二是预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出，只要持有现货并储存到未来某一时期，仓储费、保险费、利息成本的支出就是必不可少的。反向市场的价格关系并非意味着现货持有者没有持仓费的支出。故选项C错误。在反向市场上，随着时间的推进，现货价格和期货价格如同在正向市场上一样，会逐步趋同，到交割期趋向一致。故选项D错误。

第320题

持仓费包括为拥有或保留商品、资产等支付的(   )

A.交易手续费

B.仓储费

C.保险费

D.利息

参考答案：BCD

解析：

持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费与利息等费用的总和。对金融资产而言，仓储费、保险费可能为零。