第321题 下面对持仓费描述正确的包括( )。

A.持仓费的高低与持有商品的时间长短有关

B.当交割月到来时，持仓费将升至最高

C.距离交割的期限越近，持有商品的成本就越低

D.现实中，持仓费一定等于价差

参考答案：AC

解析：B项，当交割月到来时，持仓费将降至零，期货价格和现货价格将趋同;D项，理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反.映持仓费的大小。但现实中，期货价格与现货价格的价差并不绝对等同于持仓费，有时高于或低于持仓费。

第322题 下列对点价交易的描述，正确的有()。

A.点价交易双方并不需要参与期货交易

B.点价交易一般在期货交易所进行

C.点价交易以某月份期货价格为计价基础

D.点价交易本质上是一种为现货贸易定价的方式

参考答案：ACD

解析：点价交易(Pricing)，是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式。点价交易从本质上看是-种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易。

第323题

关于点价交易，描述正确的有(   )。

A.是以现货价格决定期货价格

B.实质上是一种买卖现货商品的交易方式

C.升贴水由双方协调确定

D.交易双方并不需要参加期货交易

参考答案：BCD

解析：

点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式,交易双方并不需要参加期货交易。

第324题 8月12日，某投机者在交易所买入10张12月份到期的马克期货合约，每张金额为12.5万马克，成交价为0.550美元／马克。9月20日，该投机者以0.555美元／马克的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元。

A.-625

B.-6 250

C.625

D.6 250

参考答案：D

解析：

投资者的净收益=(0.555－0.550)×125 000×10=6 250（美元）。

第325题

某期货投机者预期大豆期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，建仓过程见下表。则该投机者第2笔交易的申报数量最可能为（    ）手。交易次序合约价格（元/吨）申报数量（手）第5笔4 125，第4笔4 105，第3笔4 085，第2笔4 050，第1笔4 010

A.10

B.9

C.13

D.8

参考答案：A

解析：

金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。所以，该投机者第二次申报数量应该是介于第一笔交易和第三笔交易的申报数量之间，即介于9~12，选项中符合要求的为A项。

第326题

投机者预计某商品价格下跌而卖出相关期货合约的交易属于空头交易。（）

参考答案：对

解析：

若投机者预测价格上涨买进期货合约，持有多头头寸，被称为多头投机者；若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，则被称为空头投机者。

第327题 某交易者预测5月份大豆期货价格上升，故买入50手，成交价格为4 000元／吨。当价格升到4 030元／吨时，买入30手；当价格升到4 040元／吨时，买入20手；当价格升到4 050元／吨时，买入10手。该交易者建仓的方法为（）。

A.平均买低法

B.倒金字塔式建仓

C.平均买高法

D.金字塔式建仓

参考答案：D

解析：

金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

第328题

下面关于期货投机的说法，错误的是（）。

A.投机以获取较大利润为目的

B.投机者承担了价格风险

C.投机者主要获取价差收益

D.投机交易是在期货与现货两个市场上同时进行操作

参考答案：D

解析：

从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；套期保值交易则是在现货市场与期货市场同时操作，以期达到对冲现货市场的价格波动风险。 

第329题 下列关于金字塔式买入卖出建仓下追加持仓头寸的说法，正确的是（）。

A.持仓头寸获利后立即平仓，不再追加投资

B.持仓头寸获利后追加的持仓头寸应等于上次的持仓头寸

C.持仓头寸获利后追加的持仓头寸应大于上次的持仓头寸

D.持仓头寸获利后追加的持仓头寸应小于上次的持仓头寸

参考答案：D

解析：

金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

第330题 某交易以51 800元／吨卖出2手钢期货合约，成交后市价跌到51 350元／吨。因预测价格仍将下跌，交易者决定继续持有该头寸，并借助止损指令控制风险确保盈利。该止损指令设定的价格可能为（）元／吨。（不计手续费等费用）

A.51 710

B.51 520

C.51 840

D.51 310

参考答案：AB

解析：

交易者作为空头投机者，要控制风险确保盈利应将止损指令设定为标的物市场价格与建仓价格之间，低于标的物市场价格可能无法被执行，无法达到锁定利润的目标，高于建仓价格则无法达到控制风险的目标。因此，该止损指令设定的价格应在51 350~51 800，A、B两项符合要求。

第331题

某交易者以8 710元／吨买入7月棕榈油期货合约1手，同时以8 780元／吨卖出9月棕榈油期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易者盈利最大。

A.7月8 880元／吨，9月8 840元／吨

B.7月8 840元／吨，9月8 860元／吨

C.7月8 810元／吨，9月8 850元／吨

D.7月8 720元／吨，9月8 820元／吨

参考答案：A

解析：

这个题是套利，套利的标准就是有两个方向相反的买卖合约来做对冲。

方法一：本题买入7月8710（小），卖出9月8780（大），那么想要盈利的话要做一个方向相反的买卖合约对冲，也就是买大卖小

我们直接看选项哪个7月大9月小就可以找到正确答案

方法二：利用价差计算，A选项价差是-20，卖出套利，价差缩小，总盈亏（8780-8710）-（-20）=90；B项，70-20-50；C项，70-40=30；D项。70-100=-30

因此，A项的盈利最大。

第332题 建仓时，投机者应在（）。

A.市场一出现上涨时，就买入期货合约

B.市场趋势已经明确上涨时，才买入期货合约

C.市场下跌时，就买入期货合约

D.市场反弹时，就买入期货合约

参考答案：B

解析：

建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才买入期货合约；在市场趋势已明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。

第333题

在期货市场上，套期保值者是为了实物交割，投机者是为了获得风险收益。（）

参考答案：错

解析：

在期货市场上，套期保值者是为了规避风险，投机者是为了获得风险收益。

第334题

期货投机者在选择合约的交割月份时，通常要考虑()。

A.合约的流动性

B.合约的违约风险

C.远期合约与近期合约之间的价格关系

D.合约交易单位

参考答案：AC

解析：

投机者在选择合约的交割月份时，通常要注意以下两个问题：①合约的流动性；②远月合约价格与近月合约价格之间的关系。

第335题 某期货投资者预期某商品期货合约价格将上升，决定采用金字塔式建仓策略交易，交易过程如下表所示。则当合约价格涨到32 570元／吨时，该投机者适合买入（）手。交易次序合约价格（元/吨）交易（手）第4笔32 5308第3笔32 52013第2笔32 51016第1笔32 50020

A.3

B.5

C.7

D.9

参考答案：ABC

解析：

金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。根据增仓原则可知，当合约价格涨至32 570元／吨时，该投机者适合买入的期货合约数量应小于8手。

第336题

某投资者以4 010元／吨的价格买入4手(10吨／手)大豆期货合约，再以4 030元／吨的价格买入3手该合约；当价格升至4 040元／吨时，又买入2手；当价格升至4 050元／吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元／吨时，该交易者可以盈利。

A.4 010

B.4 020

C.4 026

D.4 025

参考答案：C

解析：

金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。该投资者采用金字塔式建仓策略，所持10手合约的平均买入价为(4 010×4×10+4 030×3×10+4 040×2×10+4 050×1×10)/100=4 026（元／吨）。因此，当期货价格高于4 026元／吨时，该交易者可以盈利。 

第337题

按持有头寸（）的不同划分，可将期货投机者分为多头投机者和空头投机者。

A.目的

B.方向

C.时间

D.数量

参考答案：B

解析：

根据不同的划分标准，期货投机者大致可分为以下几种类型：①按交易主体划分，期货投机者可分为机构投机者和个人投机者；②按持有头寸方向划分，期货投机者可分为多头投机者和空头投机者。

第338题 某投机者决定进行豆粕期货合约投机交易，并通过止损指令限制损失，具体操作如下表所示，若止损指令Y或Z被执行，则（）。交易时间合约价格、买卖方向及合约数量T0当价格为2 880时，买入10手，设定止损指令X，价格为2 875元/吨T1当价格变为2 910时，设定止损指令Y，价格为2 886元/吨T2当价格变为2 930时，设定止损指令Z，价格为2 920元/吨

A.Y被执行后，最低利润为6元／吨

B.Y被执行后，最低利润为11元／吨

C.Z被执行后，最低利润为10元／吨

D.Z被执行后，最低利润为40元／吨

参考答案：AD

解析：

止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。当Y被执行时，说明豆粕期货合约价格已从2 880元/吨涨到2 910元/吨，若后续价格跌到2 886元/吨，则以市价2 886元/吨卖出平仓，最低利润为2 886-2 880=6（元/吨）；Z被执行时，说明豆粕期货合约价格已从2 880元/吨涨到2 930元/吨，若后续价格跌到2 920元/吨，则以市价2 920元/吨卖出平仓，最低利润为2 920-2 880=40（元/吨）。

第339题 某投机者决定做棉花期货合约的投机交易，确定最大损失额为100元／吨。若以13360元／吨卖出50手合约后，下达止损指令应为（）。交易价格（元/吨）买卖方向合约数量①13 260卖出50手②13 260买入50手③13 460买入50手④13 460卖出50手

A.④

B.③

C.②

D.①

参考答案：B

解析：

止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。只要止损单运用得当，就可以为投机者提供必要的保护。止损最大损失额为100元/吨，也就是说当价格达到损失100元/吨时应进行平仓交易。以13 360元/吨卖出50手后，下达止损指令应为13 460元/吨（13 360元/吨+100元/吨）的价格买入50手进行平仓。

第340题 某投机者预测6月份大豆期货合约会下跌，于是他以2 565元／吨的价格卖出3手（1手=10吨）大豆6月合约。此后合约价格下跌到2 530元／吨，他又以此价格卖出2手6月大豆合约。之后价格继续下跌至2 500元／吨，他再以此价格卖出1手6月大豆合约。若后来价格上涨到了2 545元／吨，该投机者将头寸全部平仓，则该笔投资的盈亏状况为（）。

A.亏损150元

B.盈利150元

C.亏损50元

D.盈利50元

参考答案：A

解析：

该笔投资的盈亏为：(2 565－2 545)×10×3+(2 530－2 545)×10×2+(2 500－2 545)×10×1=-150（元），即亏损150元。