第1381题

总杠杆系数反应了经营杠杆和财务杠杆之间的关系，在维持一定的总杠杆系数情形下，经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。

参考答案：对

解析：要保持一定的风险状况水平，需要维持一定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。

第1382题

（1）计算2020年的息税前利润、盈亏平衡点的销售额。

参考答案：见解析

解析：

（1）2020年的息税前利润=销售量×（单价–单位变动）－固定成本=45 000×（240－200）－1 200 000=600 000（元）

盈亏平衡点的销售额=固定成本/边际贡献率=1 200 000/[（240－200）/240]=7 200 000（元）

第1383题

（2）根据资料一、资料二，以2020年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

参考答案：见解析

解析：

（2）经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=45 000×（240－200）/600 000=3

财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润－利息）=600 000/（600 000－4 000 000×5%）=1.5

总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3×1.5=4.5

或总杠杆系数=基期边际贡献/（基期息税前利润–利息）=45 000×（240－200）/（600 000－4 000 000×5%）=4.5

第1384题

（3）计算更新生产线之后的息税前利润、盈亏平衡点销售量与销售额、安全边际率。

参考答案：见解析

解析：

（3）更新生产线之后的息税前利润=销售量×（单价–单位变动）–固定成本=45 000×（240－150）－1 800 000=2 250 000（元）

盈亏平衡点销售量=固定成本/单位边际贡献=1 800 000/（240－150）=20 000（件）

盈亏平衡点销售额=盈亏平衡点销售量×单价=20 000×240=4 800 000（元）

安全边际率=（实际销售量–盈亏平衡点销售量）l实际销售量=（45 000－20 000）/45 000=55.56%

第1385题

（4）按照每股收益分析法计算出每股收益无差别点的息税前利润，并选择适当的方案。

参考答案：见解析

解析：

（4）每股收益无差别点息税前利润计算如下:

（EBIT－4 000 000×5%－6 000 000×6%）×（1－25%）/800 000=（EBIT－4 000 000×5%）×（1－25%）/（800 000＋200 000）

计算可得:EBIT=2 000 000（元）

更新生产线之后的息税前利润2 250 000元，高于每股收益无差别点息税前利润2 000 000元，应该选择负债筹资方式，应该选择方案一。

第1386题

在息税前利润为正的情况下，与经营杠杆同方向变化的有（    ）

A.销售量

B.单价

C.变动成本

D.固定成本

参考答案：CD

解析：

经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=边际贡献/（边际贡献–固定成本）=销售量×（单价–单位变动成本）/［销售量×（单价–单位变动成本）–固定成本］，单位变动成本、固定成本提高，经营杠杆系数变大，单价、销售量提高，经营杠杆系数变小，选项C、D正确。

第1387题

在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业风险的有（    ）。

A.增加产品销量

B.提高产品单价

C.提高产权比率

D.节约固定成本支出

参考答案：ABD

解析：

增加产品销量、提高产品单价、节约固定成本支出等都会降低经营杠杆系数，进一步降低经营风险；提高产权比率会提高财务风险，不利于降低企业风险。

第1388题

经营杠杆能够扩大市场和生产等因素变化对利润变动的影响。（   ）

参考答案：对

解析：

引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源，只是资产收益波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

第1389题

经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源，只是资产收益波动的表现。(   )

参考答案：对

解析：

引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源，只是资产收益波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

第1390题

关于经营杠杆与经营风险的表述中，正确的是（  ）。

A.固定成本越小，经营杠杆系数越大，经营风险越大

B.固定成本越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小

C.销售收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大

D.销售收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小

参考答案：D

解析：

从经营杠杆系数的计算公式可知，销售收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小。

第1391题

某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，可以达到这一目的的是（   ）。

A.降低利息费用

B.降低固定成本水平

C.降低变动成本

D.提高产品销售单价

参考答案：BCD

解析：

影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。

第1392题

某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（   ）。

A.降低资产负债率及利息费用

B.降低固定成本水平

C.降低变动成本水平

D.提高产品销售单价

参考答案：A

解析：

经营杠杆用来计量经营风险，影响经营杠杆的因素主要有：销售量、销售价格、单位变动成本和固定成本。成本水平越低、销售量和销售价格水平越高，经营杠杆系数就越小，经营风险就越低，因此降低固定成本水平、降低变动成本水平、提高产品销售单价都能够降低经营风险；而利息费用属于非经营性费用，不影响经营杠杆而影响财务杠杆。

第1393题

经营杠杆反映了资产收益的波动性，用以评价企业的经营风险。（  ）

参考答案：对

解析：

经营杠杆反映了资产收益的波动性，用以评价企业的经营风险。财务杠杆反映了股权资本收益的波动性，用以评价企业的财务风险。

第1394题

经营杠杆的存在导致了经营风险的产生。（　）

参考答案：错

解析：

引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产收益波动的表现，经营杠杆放大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响，因此是经营杠杆放大了经营风险。

第1395题

计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。

参考答案：见解析

解析：

计算两种筹资方案下每股收益无筹别点的息税前利润：

甲方案年利息=1000×8%=80（万元）

乙方案年利息=1000×8%+2500×10%=330（万元）

代入无差别点公式：(EBIT-I1)*(1-T)/N1=(EBIT-I2)*(1-T)/N2

（EBIT-80）×（1-25%）÷5500＝(EBIT-330)×（1-25%）÷4500

解得EBIT=1455万元

第1396题

计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

参考答案：见解析

解析：

财务杠杆系数计算公式：

DFL=EBIT/(EBIT-I)

乙方案财务杠杆系数

=EBIT/(EBIT-I)

=1455/[1455-(1000×8%+2500×10%)]

=1455/(1455-330)

=1.29

第1397题

如果公司预计息税前利润为1200万元,指出该公司应采用的筹资方案。

参考答案：见解析

解析：

因为：预计息税前利润=1200万元＜EBIT=1455万元

所以：应采用甲方案（或增发普通股）

第1398题

如果公司预计息税前利润为1600万元,指出该公司应采用的筹资方案。

参考答案：见解析

解析：

因为：预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元

所以：应采用乙方案（或发行公司债券）

第1399题

不考虑其他因素的影响，若公司的财务杠杆系数变大，下列表述正确的有(    )。

A.产销量的增长将引起息税前利润更大幅度的增长

B.息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降

C.表明公司盈利能力下降

D.表明公司财务风险增大

参考答案：BD

解析：

  经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产收益（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象，因此产销量的增长将引起息税前利润更大幅度的增长，选项A错误。财务杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象，因此息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降，选项B正确。财务杠杆反映了权益资本收益的波动性，财务杠杆系数越大，普通股收益的变动率越大于息税前利润的变动率，若息税前利润上升，会引起普通股收益更大幅度的上升,若息税前利润下降，会引起普通股收益更大幅度的下降，所以不一定表明公司盈利能力下降，选项C错误。财务杠杆系数变大，财务风险增大，选项D正确。  

第1400题

计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

参考答案：见解析

解析：

计算普通股每股收益