第441题

以下关于β系数的表述中，错误的有（　　）。

A.β系数为+∞，代表非系统风险依然存在

B.β系数可以衡量某企业的财务风险

C.β小于0代表某资产的系统风险小于市场风险

D.β系数不可以用以衡量风险

参考答案：ABCD

解析：

β系数衡量系统风险，所以第1、2、4个选项错误；β小于0代表某项资产收益率的波动方向与整体市场收益率波动方向相反，β＞1或β＜-1代表某资产的系统风险大于市场风险。

第442题

当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（    ）。

A.系统风险高于市场组合风险

B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

参考答案：B

解析：

当β＞0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向变化；当β＞1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度；当0＜β＜1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度。

第443题

甲公司股票β系数为0.85，表明（    ）。

A.该公司系统风险大于市场组合的风险

B.该公司系统风险等于市场组合的风险

C.该公司收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度

D.不好判断

参考答案：C

解析：

根据β系数的定义可知，当某资产的β系数大于0时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向的变化；

当某资产的β系数大于0且小于1时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险小于市场组合的风险；

当某资产的β系数大于1时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此其所含的系统风险大于市场组合的风险。

【考点回顾】β系数的含义

第444题

下列各项中，属于系统性风险的是（    ）。

A.变现风险

B.违约风险

C.破产风险

D.购买力风险

参考答案：D

解析：

证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。主要包括：价格风险、再投资风险、购买力风险。

第445题

如果各单项资产的β系数不同，则可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统风险。（   ）

参考答案：对

解析：

证券资产组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，即，式中，β_p表示证券资产组合的β系数；W_i表示第i项资产在组合中所占的价值比例；βi表示第i项资产的β系数，所以可以通过调整资产组合中不同资产的构成比例改变组合的系统风险。

第446题

不同证券的投资组合可以降低风险，组合中证券的种类越多，其风险分散化效应就越强，可以达到全部证券的投资组合风险为零。(  )

参考答案：错

解析：

一般来讲，随着证券资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。系统性风险不能随着资产种类增加而分散。

第447题

下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（      ）。

A.非系统性风险

B.公司特有风险

C.可分散风险

D.市场风险

参考答案：D

解析：

证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉；系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。

第448题

如果单项资产β﹥1，表明（     ）。

A.单项资产的系统风险与整个市场投资组合的风险情况一致

B.单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险

C.单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险

D.单项资产的非系统风险大于整个市场投资组合的风险

参考答案：B

解析：

β=1，表明单项资产的系统风险与整个市场投资组合的风险情况一致；β﹥1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；β﹤1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。

第449题

下列各项中，属于公司股票面临的系统性风险的有（    ）。

A.公司业绩下滑

B.市场利率波动

C.宏观经济政策调整

D.公司管理层变更

参考答案：BC

解析：

系统风险又被称为市场风险或不可分散风险，是影响所有资产的，不能通过资产组合来消除的风险，市场利率变动和宏观经济政策调整，属于系统风险，选项BC正确；而公司业绩下滑和公司管理层变更，属于公司的特有风险，选项AD错误。

第450题

某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额为8 980万元将无法于原定付息月2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万，则该公司债务的投资者能面临的风险是（    ）。

A.价格风险

B.购买力风险

C.变现风险

D.违约风险

参考答案：D

解析：

违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

第451题

 (    )是指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。

A.非系统风险

B.企业特有风险

C.可分散风险

D.市场风险

参考答案：ABC

解析：

非系统风险，又被称为企业特有风险或可分散风险，是指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。

第452题

证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性指的是（　）。

A.变现风险

B.违约风险

C.破产风险

D.系统性风险

参考答案：A

解析：

变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。

第453题

非系统性风险包括（    ）。

A.违约风险

B.购买力风险

C.变现风险

D.破产风险

参考答案：ACD

解析：

非系统性风险又称为公司特有风险。

从公司内部角度来看，公司特有风险的主要表现形式是公司经营风险和财务风险。

从公司外部角度来看，公司特有风险以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现。

第454题

通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险称为系统风险(    )。

参考答案：错

解析：

通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险称为非系统风险，而系统风险是不可分散风险。

第455题

下列各项中，属于非系统风险的是（   ）。 

A.由于利率上升而导致的价格风险

B.由于通货膨胀而导致的购买力风险

C.由于公司经营不善而导致的破产风险

D.由于利率下降而导致的再投资风险

参考答案：C

解析：

系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险。非系统风险包括违约风险、变现风险和破产风险。

第456题

证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（   ）。

A.研发失败风险

B.生产事故风险

C.通货膨胀风险

D.利率变动风险

参考答案：AB

解析：

可分散风险是特定企业或特定行业所持有的，与政治、经济和其他影响所有资产的市场因素无关。

第457题

下列属于证券投资非系统风险的是(    )。

A.变现风险

B.再投资风险

C.购买力风险

D.价格风险

参考答案：A

解析：

证券投资的系统风险包括价格风险、再投资风险和购买力风险，违约风险、变现风险和破产风险属于非系统风险。

第458题

下列属于证券资产非系统风险的是（    ）。

A.违约风险

B.变现风险

C.破产风险

D.利率风险

参考答案：ABC

解析：

利率风险是系统风险。

第459题

假设股票A、B投资组合相关资料如下表所示：

 要求：

（1）计算股票A、B组合预期收益率；

（2）计算股票A、B组合的标准差；

（3）指出两项证券资产收益率的标准差的影响因素。

参考答案：见解析

解析：

（1）股票A、B组合预期收益率=10%×0.8+18%×0.2=11.6%

（3）两项证券资产收益率的标准差主要受单项证券资产比重、标准差（方差）及相关系数的影响。

第460题

如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则下列说法中不正确的有（　）。

A.可以近似地认为无风险收益率为6%

B.如果无风险收益率为6%，则必要收益率为11%

C.如果无风险收益率为6%，则资金时间价值为1%

D.如果无风险收益率为6%，则纯粹利率为4%

参考答案：BC

解析：

无风险收益率是指无风险资产的收益率，由于短期国库券的风险很小，因此，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率；必要收益率也称最低必要收益率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，因此，本题中，必要收益率＝6%＋3%＝9%；资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率－通货膨胀率＝短期国库券利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4%；无风险收益率的大小由纯粹利率（资金时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率＝资金时间价值＝4%。