第21题

到期期限相同的债权工具利率不同的原因有（　）。

A.违约风险

B.流动性

C.到期日

D.所得税

E.货币政策

参考答案：ABD

解析：

本题考查利率的风险结构。

债券的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。到期期限相同的债权工具利率不同由三个原因引起，即违约风险、债券的流动性和所得税。

故本题的正确答案为ABD。

【思路点拨】

第22题

一般来说，流动性差的债券的特点是（  ）。

A.风险相对较大、利率相对较高

B.风险相对较大、利率相对较低

C.风险相对较小、利率相对较高

D.风险相对较小、利率相对较低

参考答案：A

解析：

本题考查利率的风险结构。

债券的流动性指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种投资的时间尺度（卖出它所需时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。各种债券由于交易费用、偿还期限、可否转换等方面的差异，变现所需要的时间或成本不同，流动性也就不同。

债券流动性越强，其利率越低。一般来说，国债的流动性强于公司债券。期限较长的债券流动性差，流动性差的债券，风险相对较大，利率定得就高一些。

故本题的正确答案为A。

【思路点拨】债券的到期期限相同但利率却不相同的现象称为利率的风险结构。到期期限相同的债券利率不同由三个原因引起：违约风险、债券的流动性和所得税。

第23题

根据利率决定理论，到期期限相同的债券，导致其利率不同的因素主要有（  ）。

A.增值税

B.违约风险

C.债券流动性

D.手续费

E.所得税

参考答案：BCE

解析：

本题考查利率的风险结构。

到期期限相同的债券利率不同由三个原因引起：违约风险、债券的流动性和所得税。

故本题的正确答案为BCE。

第24题

关于利率的风险结构，说法错误的是（  ）。

A.各种债券都存在违约风险，违约风险越大，要求利率越高

B.各种债券由于交易费用、偿还期限、可否转换等方面的差异，变现所需要的时间或成本不同，流动性也就不同

C.期限较长的债券，流动性较差

D.在同等条件下，具有免税特征的债券利率要高

参考答案：D

解析：

‍‍本题考查利率的风险结构。
到期期限相同的债券利率不同由三个原因引起：违约风险、债券流动性和所得税。‍‍‍‍

‍‍债务人无法按约付息或归还本金的风险称为违约风险，它影响着债券的利率。公司债券的违约风险比政府债券的违约风险要大，公司债券的利率往往高于同等条件下的政府债券的利率。一般来说，债券违约风险越大，其利率越高。选项A说法正确。

各种债券由于交易费用、偿还期限、是否可转换等方面的不同，变现所需要的时间或成本不同，流动性也就不同。选项B说法正确。

国债的流动性强于公司债券。期限较长的债券，流动性差。选项C说法正确。

流动性差的债券风险大，利率水平相对就高；流动性强的债券，利率低。同等条件下，具有免税特征的债券利率要低。选项D说法错误。‍‍‍‍‍‍

‍‍

‍‍此题为选非题，故本题的正确答案为D。

第25题

利率的期限结构理论是指具有相同（  ）的金融资产，由于到期日的不同利率也会有差异。

A.税收特征

B.流动性

C.期限

D.信用风险

E.市场风险

参考答案：ABD

解析：

本题考查利率的期限结构。

具有相同风险、流动性和税收特征的债券，由于到期日不同，利率有所差异。这种不同到期期限的债券之间的利率联系即利率的期限结构，一般表现为不同形状的收益曲线。ABD正确。

选项C应是不同期限。选项E属于无关项。

故本题的正确答案为ABD。

第26题

利率期限结构理论中的预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们预期的短期利率的平均值。按照该理论以下（  ）是不正确的。

A.长期利率一定高于短期利率

B.长期利率一定低于短期利率

C.长期利率的波动高于短期利率的波动

D.长期利率的波动低于短期利率的波动

E.短期利率较低，收益曲线向上倾斜

参考答案：ABC

解析：

本题考查利率的期限结构。

随着时间推移，不同到期期限的债券利率有同向运动趋势，AB错误。

长期利率的波动小于短期利率的波动，C错误。

此题为选非题，故本题的正确答案为ABC。

【思路点拨】预期理论：长期债券的利率等于长期债券到期日之前人们所预期的短期利率的均值。

预期理论可以解释：

（1）随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势。 

（2）到期期限不同的债券，其利率不同的原因：人们对短期利率的预期值不同。

①当前短期利率较高→预测短期利率未来降低→短期利率平均值降低→长期利率低→短期利率大于长期利率→反向收益率曲线→收益率曲线向下倾斜。

②当前短期利率较低→预测短期利率未来升高→短期利率平均值升高→长期利率高→短期利率小于长期利率→正向收益率曲线→收益率曲线向上倾斜。

（3）长期利率的波动小于短期利率的波动。（长波小于短波）

第27题

假定未来3年当中，1年期债券的利率分别是2%、3%和4%， 1-3年期债券的流动性溢价分别为0，0.25%和0.5%，则3年期债券利率为（  ）。

A.3.5%

B.5.5%

C.6%

D.6.5%

参考答案：A

解析：

本题考查利率的期限结构。
流动性溢价理论认为，长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期之前预期短期利率的平均值；第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。

3年期债券利率为(2%+3%+4%)/3+0.5%=3.50%。
故本题的正确答案为A。

【思路点拨】流动性溢价理论和期限优先理论解释了下列事实：

（1）随着时间的推移，不同到期期限的债券利率表现出同向运动的趋势。

（2）典型的收益率曲线总是向上倾斜的。

（3）如果短期利率较低，收益率曲线很可能陡峭地向上倾斜；如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向下倾斜。

第28题

（  ）将不同到期期限的债券市场看做完全独立和相互分割的。

A.预期理论

B.分割市场理论

C.流动性溢价理论

D.利率决定理论

参考答案：B

解析：

本题考查利率的期限结构。
利率决定理论介绍了古典利率理论、流动性偏好理论、可贷资金理论。

其中分割市场理论将不同期限的债券市场看做完全独立和分割开来的市场。到期期限不同的每种债券的利率取决于该债券的供给与需求，其他到期期限的债券的预期回报率对此毫无影响。

故本题的正确答案为B。

【思路点拨】注意区分三种利率决定理论。

预期理论认为，长期债券的利率等于长期债券到期之前人们所预期的短期利率的平均值。该理论认为到期期限不同的债券之所以具有不同的利率，是因为在未来不同的时间段内，短期利率的预期值是不同的。

流动性溢价理论认为,长期债券的利率应当等于两项之和，第一项是长期债券到期之前预期短期利率的平均值，第二项是随债券供求状况变动而变动的流动性溢价。

第29题

以下关于预期理论描述正确的是（  ）。

A.随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势

B.如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜

C.如果短期利率较高，收益率曲线倾向于向上倾斜

D.长期利率的波动小于短期利率的波动

E.收益率曲线不同的形状可以由不同到期期限的债券的供求因素解释

参考答案：ABD

解析：

本题考查利率的期限结构。

预期理论可以解释为：①随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势，A项正确；

②如果短期利率较低，收益率曲线倾向于向上倾斜，B项正确；如果短期利率较高，收益率曲线通常是翻转的，C项错误；

预期理论还表明，长期利率的波动小于短期利率的波动，D项正确；

E项是分割市场理论的内容。

故本题的正确答案为ABD。

【思路点拨】分割市场理论的具体内容如下表所示：

第30题

在凯恩斯的“流动性陷阱”区间（  ）。

A.货币政策完全有效

B.财政政策完全无效

C.财政政策完全有效

D.货币政策完全无效

参考答案：D

解析：

本题考查三种利率决定理论。
在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。“流动性陷阱”发生后，货币需求曲线的形状是一条平行横轴的直线。选项D正确。

故本题的正确答案为D。

【思路点拨】“流动性陷阱”相当于货币需求曲线中的水平线部分，它使货币需求曲线变成一条折线。

当利率下降到某一水平时（如图中的r0），市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平，这就是所谓的“流动性陷阱”问题。

货币供给为一条直线，均衡利率取决于货币需求与货币供给的交点。当货币供求达到均衡时，利率便达到均衡水平。凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定如图所示。

第31题

凯恩斯把货币供应量的增加并未带来利率的相应降低，而只是引起人们手持现金增加的现象称为（  ）。

A.现金偏好

B.货币幻觉

C.流动性陷阱

D.流动性过剩

参考答案：C

解析：

本题考查三种利率决定理论。
凯恩斯把货币供应量的增加并未带来利率的相应降低，而只是引起人们手持现金增加的现象称为流动性陷阱 。
故本题的正确答案为C。

【思路点拨】现金偏好，顾名思义就是对现金有偏好。

“货币幻觉”一词是美国经济学家欧文·费雪于1928年提出来的，是货币政策的通货膨胀效应。它是指人们只是对货币的名义价值做出反应，而忽视其实际购买力变化的一种心理错觉。比如在理财的时候不应该只把眼睛盯在哪种商品价格降或是升了，花的钱多了还是少了，而应把大脑用在研究“钱”的购买力、“钱”的潜在价值还有哪些等方面，只有这样，才能真正做到精打细算，花多少钱办多少事。

流动性过剩指有过多的货币投放量，这些多余的资金需要寻找投资出路，于是就有了投资/经济过热现象，以及通货膨胀危险。

第32题

凯恩斯认为，流动性偏好的动机包括（  ）。

A.交易动机

B.生产动机

C.储蓄动机

D.预防动机

E.投机动机

参考答案：ADE

解析：

本题考查流动性偏好的动机。

流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机，ADE正确；

BC项不是流动性偏好的动机，属于干扰选项。

故本题的正确答案为ADE。

【思路点拨】

1.凯恩斯认为，利率决定于货币供给和货币需求数量。当货币供求达到均衡时，利率达到均衡水平。

（1）凯恩斯认为，货币供给（MS）是外生变量，其变化由中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。

（2）货币需求（Md）的变动取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好动机包括交易动机、预防动机和投机动机。

2.凯恩斯的货币总需求函数

Md=Md1(Y)+Md2(r)

（1）交易动机和预防动机形成的交易性（或消费性）货币需求与收入呈正相关关系，与利率无关，是收入Y的递增函数，记为Md1(Y)。

（2）投机动机形成的投机性货币需求与利率呈负相关关系，是利率r的递减函数，记为Md2(r)。

第33题

有关Shibor描述不正确的是（　）。

A.有担保利率

B.无担保利率

C.批发性利率

D.按照单利计算

参考答案：A

解析：

本题考查我国利率市场化的进程。
shibor是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算数平均利率，是单利、无担保、批发性利率。选项A说法错误。
此题为选非题，故本题的正确答案为A。

第34题

我国借鉴伦敦同业拆借利率建立了报价制（  ）。

A.SHIBOR

B.SIBOR

C.LIBOR

D.HIBOR

参考答案：A

解析：

本题考查我国利率市场化改革的主要进程。

我国借鉴伦敦银行同业拆放利率（London Interbank Offered Rate，Libor）建立了报价制Shibor，并发布了《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》，对Shibor的形成机制、信息发布机制和监督管理机制等进行了规范，并规定由中国人民银行成立Shibor工作小组，负责确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与制定发布人行为。

故本题的正确答案为A。

第35题

我国的上海银行间同业拆放利率（Shibor）是由信用等级较高的银行组成报价团，自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是（  ）利率。

A.单利

B.复利

C.无担保

D.有担保

E.批发性

参考答案：ACE

解析：

本题考查我国利率市场化改革的主要进程。

上海银行间同业拆放利率Shibor是由信用等级较高的银行组成报价团，按照自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。BD选项说法错误。

B选项，复利也称利滚利，是将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息。

故本题的正确答案为ACE。

第36题

我国利率市场化改革当前和未来的努力方向是（  ）。

A.银行间市场利率的市场化

B.健全市场化的利率形成、传导和调控机制

C.银行间同业拆借市场利率先行放开

D.债券市场利率放开

参考答案：B

解析：

本题考查我国利率市场化改革的主要进程。

我国的利率市场化改革包括逐步放松利率管制以及健全市场化的利率形成、传导和调控机制两部分。截至目前，我国的利率管制基本放开，健全利率的市场化形成、传导和调控机制是当前和未来的努力方向。

故本题的正确答案为B。

第37题

我国利率市场化改革的主要方向和任务是（  ）。

A.继续深化利率市场化改革，完善商业银行LPR形成机制，做好LPR报价和运用工作，通过MPA考核等方式推动银行更多地运用LPR,引导和督促金融机构合理定价

B.坚决打破银行通过协同行为设定贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导,稳妥推进贷款利率“两轨合一轨”，以市场化改革办法促进实际利率水平明显降低

C.健全中央银行政策利率体系，增强利率调控能力

D.发挥好市场利率定价自律机制作用，维护公平定价秩序

E.完善再贷款和常备借贷便利质押品管理，按信用等级和流动性对质押品进行分类

参考答案：ABCD

解析：

本题考查我国利率市场化改革的方向。
我国利率市场化改革的主要方向和任务是：继续深化利率市场化改革，完善商业银行LPR形成机制，做好LPR报价和运用工作，通过MPA考核等方式推动银行更多地运用LPR，引导和督促金融机构合理定价，坚决打破银行通过协同行为设定贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导,稳妥推进贷款利率“两轨合一轨”，以市场化改革办法促进实际利率水平明显降低；健全中央银行政策利率体系，增强利率调控能力；发挥好自律机制作用，维护公平定价秩序。
故本题的正确答案为ABCD。

第38题

目前，我国利率市场化改革当前和未来努力的方向是（  ）。

A.逐步放松利率管理

B.健全市场化的利率形成、传导和调控机制

C.市场利率体系的建立

D.有序推进金融产品创新

参考答案：B

解析：

本题考查我国利率市场化改革的方向。
我国的利率市场化改革包括两部分：逐步放松利率管制；健全市场化的利率形成、传导和调控机制。截至目前，我国的利率管理基本放开，健全利率的市场化形成、传导和调控机制是当前和未来的努力方向。
故本题的正确答案为B。

第39题

以外国货币表示本国货币的价格，这种汇率为（  ）。

A.外汇汇率

B.本币汇率

C.即期汇率

D.远期汇率

参考答案：B

解析：

本题考查汇率的概念。

直接标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）的外国货币为标准，折算为若干单位的本国货币。这种标价法是以本国货币表示外国货币的价格，可以称为外汇汇率。目前，我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法。选项A与题意不符，不选。

间接标价法又称应收标价法是以一定整数单位（1、100、10000等）的本国货币为标准，折算为若干单位的外国货币。这种标价法是以外国货币表示本国货币的价格，因此可以称为本币汇率。目前，世界上只有英国、美国等少数几个国家采用间接标价法。选项B正确。

根据外汇交易的交割期限：即期汇率与远期汇率。即期汇率也称现汇率，是指某货币在现货市场上进行交易的价格。即是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。远期汇率是“即期汇率”的对称。远期外汇买卖的汇率。通常在远期外汇买卖合约中规定。远期合约到期时，无论即期汇率变化如何，买卖双方都要按合约规定的远期汇率执行交割。选项CD错误。

故本题的正确答案为B。

【思路点拨】汇率的主要种类：

（1）根据汇率的制定方法：基本汇率与套算汇率

（2）根据商业银行对外汇的买卖：买入汇率与卖出汇率

（3）根据外汇交易的交割期限：即期汇率与远期汇率

（4）根据汇率形成的机制：官方汇率与市场汇率

（5）根据商业银行报出汇率的时间：开盘汇率与收盘汇率

（6）根据外汇交易的支付通知方式：电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率

（7）根据汇率制度的性质：固定汇率与浮动汇率

（8）根据衡量货币价值的需要：名义汇率、实际汇率和有效汇率

第40题

以一定整数单位的外国货币为标准，折算为若干单位的本国货币，这种汇率标价法为（  ）。

A.应收标价法

B.直接标价法

C.间接标价法

D.本币汇率

参考答案：B

解析：

本题考查汇率的概念。

汇率有直接标价法和间接标价法两种标价方法。

（1）直接标价法（又称应付标价法）

直接标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）的外国货币为标准，折算为若干单位的本国货币。这种标价法是以本国货币表示外国货币的价格，因此可以称为外汇汇率。目前，我国和世界其他绝大多数国家和地区都采用直接标价法。选项B正确。

（2）间接标价法（又称应收标价法）

间接标价法，是以一定整数单位（1、100、10000等）的本国货币为标准，折算为若干单位的外国货币。这种标价法是以外国货币表示本国货币的价格，因此可以称为本币汇率。目前，世界上只有英国、美国等少数几个国家采用间接标价法。

故本题的正确答案为B。