中级经济师《金融专业知识与实务》题库（1021题）

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利率期限结构理论中的预期理论认为，长期债券的利率等于一定时期内人们预期的短期利率的平均值。按照该理论以下（  ）是不正确的。

A.长期利率一定高于短期利率

B.长期利率一定低于短期利率

C.长期利率的波动高于短期利率的波动

D.长期利率的波动低于短期利率的波动

E.短期利率较低，收益曲线向上倾斜

知识点：第一章利率与汇率

参考答案：ABC

解析：

本题考查利率的期限结构。

随着时间推移，不同到期期限的债券利率有同向运动趋势，AB错误。

长期利率的波动小于短期利率的波动，C错误。

此题为选非题，故本题的正确答案为ABC。

【思路点拨】预期理论：长期债券的利率等于长期债券到期日之前人们所预期的短期利率的均值。

预期理论可以解释：

（1）随着时间的推移，不同到期期限的债券利率有同向运动的趋势。 

（2）到期期限不同的债券，其利率不同的原因：人们对短期利率的预期值不同。

①当前短期利率较高→预测短期利率未来降低→短期利率平均值降低→长期利率低→短期利率大于长期利率→反向收益率曲线→收益率曲线向下倾斜。

②当前短期利率较低→预测短期利率未来升高→短期利率平均值升高→长期利率高→短期利率小于长期利率→正向收益率曲线→收益率曲线向上倾斜。

（3）长期利率的波动小于短期利率的波动。（长波小于短波）