第101题

假定该公司拟通过改变投资组合来降低投资风险，则下列风险中，不能通过此举消除的风险是（  ）。

A.宏观经济形势变动风险

B.国家经济政策变动风险

C.财务风险

D.经营风险

参考答案：AB

解析：

本题考查资产定价理论。

系统风险是由影响整个市场的风险因素所引起的，包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、政治因素等。是在市场上永远存在，不可以通过资产组合来消除的风险。

故本题的正确答案为AB。

第102题

资本资产定价理论的假设有（   ）。

A.市场上存在一种无风险资产

B.市场是有效的

C.投资者总是追求投资者效用的最大化

D.风险是可以测量的

E.税收和交易费用为零均忽略不计

参考答案：ACE

解析：

本题考查资产定价理论。

基本假设：(1)投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合；

(2)投资者追求效用最大化，C项正确；

(3)投资者是厌恶风险的；

(4)存在一种无风险利率，可以借入或借出任意数额的无风险资产，A项正确；

(5)税收和交易费用都忽略不计，E项正确。

BD不属于理论假设的内容。

故本题的正确答案为ACE。

第103题

资本资产定价理论认为，可以通过不同资产组合来降低或消除的风险是（  ）。

A.市场风险

B.特有风险

C.非系统性风险

D.宏观经济运行引致的风险

E.市场结构引致的风险

参考答案：BC

解析：

本题考查资产定价理论。

非系统性风险是指包括公司财务风险，经营风险等在内的特有风险。它在市场上可由不同的资产组合予以防范、降低，甚至消除。

系统性风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的，这些因素包括宏观经济形势的变动、税制改革、政治因素等。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除。ADE选项错误。

故本题的正确答案为BC。

第104题

三种证券组成一个投资组合，在投资组合中所占投资权重各为30%、20%、50%，且各自的预期收益率相对应为10%、15%、20%：这个投资组合的预期收益率是（  ）。

A.10%

B.12%

C.16%

D.20%

参考答案：C

解析：

本题考查资产定价理论。

该式就是著名的资本资产定价模型（CAPM）。它表明，单个证券i的预期收益率等于两项的和：一项是无风险资产的收益率rf，另一项是,其中是市场组合的风险报酬，βi则衡量了证券i相对于市场组合的绝对风险大小。

该投资组合的预期收益率=30%×10%+20%×15%十50%×20% =16%，所以C正确。ABD为干扰项，错误。

故本题的正确答案为C。

第105题

关于资本资产定价理论描述错误的是（  ）。

A.资本市场线表示对所有投资者而言最好的风险收益组合

B.证券市场线说明了单个风险资产的收益与风险之间的关系

C.证券市场线反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。

D.资产定价模型提供了测度非系统风险的指标。

参考答案：D

解析：

本题考查资产定价理论。
资产定价模型提供了测度系统风险的指标，Ｄ不对。
此题为选非题，故本题的正确答案为D。

【思路点拨】资本资产定价模型提供了测度系统性风险的指标，即风险系数β。

资本市场线反映了有效投资组合预期收益率和标准差之间的均衡关系。任何单个风险证券都不是有效投资组合，因此一定位于资本市场线的下方，但资本市场线并不能说明单个风险证券的预期收益率和风险之间的关系。

证券市场线在资本市场线基础上 ，进一步说明了单个风险证券的预期收益率与风险之间的关系。证券市场线如图所示，它反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系。

第106题

在资产定价模型中用来测度不可消除系统性风险的是（  ）。

A.阿尔法系数

B.贝塔系数

C.资产收益率

D.到期收益率

参考答案：B

解析：

本题考查资产定价理论。

资本资产定价模型提供了测度系统性风险的指标，风险系数β。

β值还衡量了证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感程度。

故本题的正确答案为B。

第107题

风险系数β提供了一个衡量证券的实际收益率对市场投资组合的实际收益率的敏感度的比例指标，若比值大于1，则称该证券为（  ）。

A.激进型

B.保守型

C.防卫型

D.平均风险型

参考答案：A

解析：

本题考查资产定价理论。

β值高的证券被称为“激进型”证券，因为它们的收益率趋向于放大全市场的收益率。
故本题的正确答案为A。

【思路点拨】（1）β值高（大于1）的证券：激进型证券。

（2）β值低（小于1）的证券：防卫型证券。

（3）β值=1,具有“平均风险”。

（4）β=0，并不一定代表证券无风险，可能是证券价格波动与市场组合无关；但若证券无风险，则β一定等于0。

第108题

某投资经理要为客户配置资产组合，该客户希望资产组合波动小于市场波动。该投资经理需从以下不同β值的资产中选择两种，每种资产配置比率是50%，则不可能被选入组合的资产β值是（  ）。

A.0.8

B.1.5

C.1.1

D.1.3

E.0.7

参考答案：BD

解析：

本题考查资产定价理论。

从选项中最大的数值考虑排除,当β=1.5,1.5×50%+βi×50%<1,解得βi<0.5,而选项其他数值均大于0.5,排除1.5,当β=1.3时,1.3×50%+βi×50%<1,解得βi<0.7,而选项其他数值≥0.7,排除1.3。选BD。

投资组合的市场风险，即投资组合的β系数是个别股票的β系数的加权平均数，其权数都等于各种证券在投资组合中的比例。

①β值高（大于1）的证券被称为“激进型”证券，因为它们的收益率趋向于放大市场的收益率。

②β值低（小于1）的证券被称为“防卫型”证券。

③市场组合的β为1，因此β为1的证券具有“平均风险”。

④如果β=0，有可能是证券的价格波动与市场价格波动无关，并不一定代表证券无风险。但可以确定的是，如果证券无风险，β一定为零。

因此选项BD不可能被选入组合的资产β值。

此题为选非题，故本题的正确答案为BD。

第109题

资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数测度的是（  ）。

A.利率风险

B.通货膨胀风险

C.非系统性风险

D.系统性风险

参考答案：D

解析：

本题考查资产定价理论。
系统性风险是由宏观经济营运状况或市场结构所引致的风险，又称市场风险。它在市场上永远存在，不可能通过资产组合来消除。资产风险主要研究系统性风险。而资产定价模型(CAPM)提供了测度不可消除系统性风险的指标，即风险系数β。
故本题的正确答案为D。

第110题

某证券的β值为1.5，且市场投资组合的实际收益率比预期收益率高10%，则该证券实际收益率比预期收益率高（  ）。

A.5%

B.10%

C.15%

D.85%

参考答案：C

解析：

本题考查资产定价理论。

资本市场线反映了有效投资组合预期收益率和标准差之间的均衡关系。任何单个风险证券都不是有效投资组合，因此一定位于资本市场线的下方。

但资本市场线并不能说明单个风险证券的预期收益率和风险之间的关系。证券市场线在资本市场线基础上，进一步说明了单个风险证券的预期收益率与风险之间的关系。根据证券市场线，该证券的风险溢价水平=10%x1.5=15%，选C。
故本题的正确答案为C。

第111题

资本资产定价理论是在马科维茨投资组合理论基础上提出的，下列不属于其假设条件的是（  ）。

A.存在一种无风险资产

B.交易费用为忽略不计

C.投资者是厌恶风险的

D.市场效率边界曲线无法确定

参考答案：D

解析：

本题考查资产定价理论。

资产定价模型模型假定：

①投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价其投资组合；

②投资者总是追求效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种；

③投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种；

④市场上存在一种无风险资产，投资者可以按无风险利率借进或借出任意数额的无风险资产；

⑤税收和交易费用均忽略不计。

此题为选非题，故本题的正确答案为D。

第112题

资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求（  ）。

A.投资者效用最大化

B.同风险水平下收益最大化

C.同风险水平下收益稳定化

D.同收益水平下风险最小化

E.同收益水平下风险稳定化

参考答案：ABD

解析：

本题考查资产定价理论。

理性的投资者总是追求投资者效用的最大化，A正确。

即在同等风险水平下的收益最大化B正确，C错误。

或是在同等收益水平下的风险最小化D正确，E错误。

故本题的正确答案为ABD。

第113题

关于金融市场的说法，错误的是（  ）。

A.金融市场是进行金融资产交易的无形市场

B.金融市场包含金融资产交易过程中的价格机制、竞争机制

C.金融市场揭示了资金的归集与传递过程

D.金融市场反映了金融资产的供给者与需求者之间的供求关系

参考答案：A

解析：

本题考查金融市场的含义。

金融市场是进行金融资产交易的场所。这个场所有时是有形的如证券交易所；有时则是无形的，如很多交易都是通过电信网络构成的看不见的市场进行的。

故本题的正确答案为A。

第114题

下列有关金融工具的性质中，说法正确的是（  ）。

A.期限性与收益性成正比

B.期限性与风险性成反比

C.期限性与流动性成正比

D.流动性与收益性成正比

参考答案：A

解析：

本题考查金融市场的构成要素。

金融工具的期限性与风险性成正比、与流动性成反比，流动性与收益性成反比，所以BCD为干扰项，错误，A正确。

故本题的正确答案为A。

【思路点拨】正比：期限性与收益性、风险性；收益性与风险性

反比：流动性与期限性、收益性

此知识点重在理解。期限越长肯定流动性越差，流动性越差则收益性越大（因为流动性差说明利率高，因此收益高），因此可以推出期限越长收益性越大；期限越长则风险越大，风险越大则收益越高。

第115题

按期限不同，金融工具可分为（  ）。

A.货币市场工具

B.资本市场工具

C.资金市场工具

D.基础金融工具

E.长期金融工具

参考答案：AB

解析：

本题考查金融市场的构成要素。

按期限不同，金融工具可分为货币市场工具和资本市场工具。AB选项正确。

货币市场工具是期限在一年以内的金融工具包括商业票据、短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借和回购协议等。

资本市场工具是期限在一年以上，代表债权或股权关系的金融工具，包括中长期国债、企业债券和股票等。

基础金融工具是金融工具的一类，包括企业持有的现金、存放于金融机构的款项、普通股，以及代表在未来期间收取或支付金融资产的合同权利或义务等。

长期金融工具是指偿还期限在1年以上的金融工具，如长期债权、股票等。

故本题的正确答案为AB。

第116题

下列属于金融市场构成要素的有（  ）。

A.金融市场主体

B.金融市场价格

C.金融市场客体

D.金融市场中介

E.金融市场类型

参考答案：ABC

解析：

此题考查金融市场的构成要素。

金融市场包含三个基本的构成要素，即金融市场主体、金融市场客体和金融市场价格。

故本题的正确答案为ABC。

【思路点拨】金融市场的基本构成要素：金融市场主体、金融市场客体和金融市场价格。

金融市场的最基本要素：金融市场主体和金融市场客体。

第117题

下列金融工具中，属于金融衍生工具的是（  ）。

A.商业票据

B.股票

C.企业债券

D.期货合约

参考答案：D

解析：

本题考查金融市场的构成要素。
基础金融工具是指商业票据、股票、债券、基金等金融工具。
金融衍生工具是一种金融交易合约，这种合约的价值是从基础金融工具的价值中派生出来的，包括期货合约、期权合约、互换合约等。投资者可以利用金融衍生工具进行投机和风险管理。
故本题的正确答案为D。

第118题

按照性质不同，金融工具可分为（   ）。

A.货币市场工具

B.资本市场工具

C.债权凭证

D.所有权凭证

E.基础金融工具

参考答案：CD

解析：

本题考查金融市场的构成要素。

按照性质不同，金融工具可分为债权凭证和所有权凭证，CD项正确；

按照期限不同可以划分为货币市场工具和资本市场工具，AB不符合题意；

按照与实际金融活动的关系可分为基础金融工具和金融衍生工具，E项错误；

故本题的正确答案为CD。

【思路点拨】按照性质不同，金融工具可分为债权凭证和所有权凭证。

第119题

下列各项中属于货币市场工具的是（  ）。

A.商业票据

B.国库券

C.企业债券

D.股票

E.大额可转让定期存单

参考答案：ABE

解析：

本题考查金融市场的构成要素。
货币市场工具是指期限在一年以内的金融工具，包括商业票据、短期政府债券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等。
资本市场工具是指期限在一年以上，代表债权或股权关系的金融工具，包括中长期国债、企业债券、股票等。

选项CD属于资本市场工具，与题意不符，因此不选。
故本题的正确答案为ABE。

第120题

在金融市场的主体中，最活跃的交易者是（  ）。

A.家庭

B.企业

C.政府

D.金融机构

参考答案：D

解析：

本题考查金融市场的构成要素。

金融机构是金融市场上最活跃的交易者，扮演着多重角色。

（1）金融机构是金融市场上最重要的中介机构，是储蓄转化为投资的重要渠道。

（2）金融机构在金融市场上充当资金供给者、需求者和中介等多重角色，它既发行、创造金融工具，也在市场上购买各类金融工具；既是金融市场的中介人，也是金融市场的投资者、货币政策的传递者和承受者。

金融机构作为机构投资者在金融市场上具有支配性的作用。

A选项，家庭是金融市场上主要的资金供给者（通过买债券、股票、基金等金融工具的方式向市场投放闲置资金，实现保值、增值）。

B选项，企业是金融市场运行的基础，是重要的资金需求者和供给者，还是金融衍生品市场上重要的套期保值主体。

C选项，政府是国家金融市场上主要的资金需求者。

故本题的正确答案为D。