第1题 下列各项企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值、也没有考虑投资风险的是（　　）。

A.股东财富最大化

B.每股收益最大化

C.企业价值最大化

D.每股市价最大化

参考答案：B

解析：每股收益最大化是利润最大化的另一种表现方式。其弥补了利润最大化“没有反映创造的利润与投入资本之间的关系”的缺陷，但并不能弥补利润最大化的其他缺陷，即“没有考虑资金的时间价值、也没有考虑投资风险的问题、可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展”三项缺陷。所以选项B正确。

第2题 与利润最大化目标相比，股东财富最大化作为企业财务管理的目标的优点有（    ）。

A.一定程度上避免企业追求短期行为

B.考虑了资金的时间价值

C.考虑了风险因素

D.对上市公司而言，股东财富最大化的目标容易量化，便于考核

E.充分考虑了企业所有的利益相关者

参考答案：ABCD

解析：

与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：①考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应；②在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响；③对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。利润最大化没有考虑时间、投入资本和风险，股东财富最大化则都考虑了。

第3题 以股东财富最大化作为财务管理目标的首要任务是协调相关者的利益关系。下列不属于股东和经营者利益冲突解决方式的是（ ）。

A.因经营者决策失误企业被兼并

B.因经营者经营不善导致公司贷款被银行提前收回

C.因经营者经营绩效达到规定目标获得绩效股

D.因经营者绩效不佳被股东解聘

参考答案：B

解析：

股东和经营者利益冲突的解决途径有：解聘、接收、激励（股票期权、绩效股）；股东和债权人利益冲突的解决方式有限制性借款、收回借款或停止借款。

第4题 对股东和债权人的利益冲突，通常采用的解决方式包括（    ）。

A.收回借款或停止借款

B.限制性借债

C.采用扩招雇员措施

D.股权激励

E.增加设备更新改造支出

参考答案：AB

解析：

股东与债权人的利益冲突，可以通过限制性借债、收回借款或停止借款来进行协调，选项A、B正确；股权激励属于协调所有者与经营者之间利益冲突的方式，选项D错误；选项C和选项E与本题无关。

第5题 下列企业财务管理目标中，考虑风险因素的有（ ）。

A.企业净资产最大化

B.每股收益最大化

C.股东财富最大化

D.企业价值最大化

E.利润最大化

参考答案：CD

解析：

企业净资产最大化不属于企业财务管理目标，股东财富最大化和企业价值最大化都考虑了风险因素，每股收益最大化、利润最大化没有考虑风险因素。

第6题 下列不同的经济周期，企业采用的财务管理战略错误的是（    ）。

A.在经济复苏期，应实行长期租赁

B.在经济萧条期，应保持市场份额

C.在经济繁荣期，应提高产品价格

D.在经济衰退期，应增加长期采购

参考答案：D

解析：

经济衰退期应该停止长期采购。

第7题 下列各项属于经济周期中萧条阶段采用的财务管理战略的有（ ）。

A.建立投资标准

B.开展营销规划

C.出售多余设备

D.保持市场份额

E.提高产品价格

参考答案：AD

解析：选项BE属于繁荣阶段的财务管理战略；选项C属于衰退阶段的财务管理战略。

第8题 下列与利率相关的各项中，影响风险补偿率的有（　　）。

A.通货膨胀预期补偿率

B.期限风险补偿率

C.流动性风险补偿率

D.违约风险补偿率

E.纯利率

参考答案：BCD

解析：本题考查的知识点是利率的公式，名义利率K=纯利率+通货膨胀预期补偿率 +风险补偿率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+违约风险补偿率+流动性风险补偿率+期限风险补偿率，所以本题选项B、C、D均正确。

第9题 甲公司计划投资一存续期为10年的项目。其中前 4年无现金流入，后6年每年年初现金流入200万元，若当前市场利率为6%，则甲公司该投资项目现金流入的现值是（    ）万元。（已知（P/A，6%，6）=4.9173，（P/F，6%，4）=0.7921）

A.779.00

B.875.28

C.825.74

D.734.90

参考答案：C

解析：

甲公司该投资项目现金流入的现值=200×（ P/A， 6%， 6）×（ 1+6%）×（ P/F， 6%，4）=200×4.9173×（1+6%）× 0.7921=825.74（万元）。

第10题 下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（　）。

A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系

B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系

C.单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系

D.复利终值系数和单利现值系数互为倒数关系

E.普通年金现值系数和普通年金终值系数互为倒数关系

参考答案：ABC

解析：

复利现值系数=1/（1+i）ⁿ，复利终值系数=（1+i）ⁿ，两者的乘为1，所以两者互为倒数，B正确；普通年金现值系数是年金终值系数与复利现值系数的乘积，但是要注意虽然复利现值系数和终值系数之间互为倒数，但年金终值系数和年金现值系数并不是互为倒数的。普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数关系，A正确；单利终值系数和单利现值系数互为倒数关系正确，故选C。

第11题 下列关于各项年金的表述中，正确的有（ ）。

A.预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时间的不同

B.普通年金终值是每次收付款的复利终值之和

C.永续年金无法计算其终值

D.递延年金无法计算其现值

E.递延年金的终值与普通年金的终值计算方法一样

参考答案：ABCE

解析：递延年金和普通年金的计算方法是类似的，所以递延年金可以计算现值，选项D错误。

第12题 某证券投资组合中有A、B两种股票，β系数分别为0.85和1.15,A、B两种股票所占价值比例分别为40%和60%，假设短期国债利率为4%，市场平均收益率为10%，则该证券投资组合的风险收益率为（　　）。

A.6.00%

B.6.18%

C.10.18%

D.12.00%

参考答案：B

解析：

组合的β系数=0.85×40%+1.15×60%=1.03，证券组合的风险收益率=1.03×（10%-4%）=6.18%。

第13题 甲公司购入A股票和B股票购建投资组合，标准差分别为10%和16%，在等比例投资的情况下，假设两只股票的相关系数为1，则该证券组合的标准差为（    ）。

A.6%

B.10%

C.16%

D.13%

参考答案：D

解析：

当相关系数为1时，在等比例投资的情况下，投资组合的标准差=（10%+16%）÷2=13%。

第14题 下列两项证券资产的组合能够最大限度地降低风险的是（    ）。

A.两项证券资产的收益率完全负相关

B.两项证券资产的收益率的相关系数等于0

C.两项证券资产的收益率完全正相关

D.两项证券资产的收益率不完全相关

参考答案：A

解析：

当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。因而，这样的组合能够最大限度地降低风险。

第15题 下列关于β系数的表述中，正确的有（    ）。

A.β系数越大，表明系统性风险越小

B.β系数越大，表明非系统性风险越大

C.β系数越大，表明投资该资产的期望收益率越高

D.单项资产的β系数不受市场组合风险变化的影响

E.投资组合的β系数是组合中单项资产β系数的加权平均数

参考答案：CE

解析：

β系数越大，表明系统性风险越大，所以选项A、B不正确。根据β系数计算公式，β系数与市场组合风险反向变动，所以选项D不正确。β系数越大，风险收益率越大，投资该资产所要求的收益率越大，选项C正确。

第16题 下列关于市场风险溢价的表述中，错误的是（  ）。

A.若市场抗风险能力强，则市场风险溢酬的数值就越大

B.若市场对风险越厌恶，则市场风险溢酬的数值就越大

C.市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均容忍度

D.市场风险溢酬附加在无风险利率之上

参考答案：A

解析：如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不强烈，要求的补偿就越低，所以市场风险溢酬的数值就越小。

第17题 某证券资产组合由甲、乙、丙三只股票构成，β系数分别为0.6、1.0和1.5，每股市价分别为8元、4元、和20元，股票数量分别为400股、200股和200股。假设当前短期国债收益率为3%，股票价值指数平均收益率为10%，则该证券资产组合的风险收益率是(   )。

A.8.63%

B.11.63%

C.7.63%

D.10.63%

参考答案：C

解析：

组合的β系数=0.6×(8×400)/(8×400+4×200+20×200)+1×(4×200)/(8×400+4×200+20×200)+1.5X(20×200)/(8×400+4×200+20×200）=1.09，组合的风险收益率=1.09× (10%-3%）=7.63%。

第18题 下列关于衡量资产风险的表述中，正确的有（    ）。

A.一般来说，离散程度越大，风险越大

B.期望值不相同的两个项目，标准离差率越大，风险越大

C.期望值不相同的两个项目，标准离差越大，标准离差率就越大

D.期望值相同的两个项目，标准离差越大，风险越大

E.期望值相同的两个项目，标准离差越大，标准离差率就越大

参考答案：ABDE

解析：

离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。一般来说，离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。选项A正确。在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大，反之，标准离差越小，则风险越小。在期望值不相同的情况下，标准离差率越大，风险越大，反之，标准离差率越小，则风险越小。选项B、 D、 E正确，选项C错误。

第19题 2016年，MULTEX公布的甲公司股票的β系数是1.15，市场上短期国库券利率为3%、标准普尔股票价格指数的收益率是10%，则2016年甲公司股票的必要收益率是（　　）。

A.10.50%

B.11.05%

C.10.05%

D.11.50%

参考答案：B

解析：

本题考查的知识点是资本资产定价模型中的必要收益率的计算，必要收益率=3%+1.15×（10%-3%）=11.05%，所以本题选项B正确。

第20题 下列关于证券资产组合风险的表述中，正确的有（　　）。

A.证券资产组合中的非系统性风险能随着资产种类的增加而逐渐减小

B.证券资产组合中的系统性风险能随着资产种类增加而不断降低

C.当资产组合的收益率的相关系数大于零时，组合的风险小于组合中各项资产风险的加权平均值

D.当资产组合的收益率具有完全负相关关系时，组合风险可以充分地相互抵消

E.当资产组合的收益率具有完全正相关关系时，组合的风险的等于组合中各项资产风险的加权平均值

参考答案：ADE

解析：

本题考查的知识点是证券资产组合的风险及其衡量。

在证券资产组合中，能够随着资产种类增加而降低直至消除的风险，被称为非系统性风险；不能随着资产种类增加而分散的风险，被称为系统性风险。故选项A正确，选项B错误。当相关系数小于1大于-1时，证券资产组合收益率的标准差小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值，即证券资产组合的风险小于组合中各项资产风险的加权平均值。当相关系数等于1时，两项资产的收益率具有完全正相关的关系，即它们的收益率变化方向和变化幅度完全相同，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值。故选项C不正确，选项E正确。当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除，因而，这样的组合能够最大限度地降低风险。故选项D正确。