第461题

美国某投资机构预计美联储将降低利率水平，而其他国家相关政策保持稳定，决定投资于日元、加元期货市场，适合选择（）合约。

A.卖出日元期货

B.买入加元期货

C.买入日元期货

D.卖出加元期货

参考答案：BC

解析：

如果一国的利率水平高于其他国家，本国货币升值，引起汇率上升；如果一国的利率水平低于其他国家引起汇率下跌。美联储降低利率将导致美元近期贬值，日元、加元相对将会升值，美国投资机构应买入将会升值的期货合约。

第462题 A、B双方达成名义本金2 500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率829%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率Libor+30bps，当前，6个月的Libor为735%，则6个月后A方比B方（）。(1bps=001%)

A.多支付20725万美元

B.少支付20725万美元

C.少支付8万美元

D.多支付8万美元

参考答案：D

解析：

6个月后A方向B方支付2 500×829%/2=103625（万美元）；B方向A方支付2 500×(735%+03%)/2=95625（万美元）；A方比B方多支付103625－95625=8（万美元）。 

第463题

在直接标价法下，如果人民币升值，则美元兑人民币（）。

A.增加或减少无法确定

B.不变

C.减少

D.增加

参考答案：C

解析：

直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位(1、100或1 000个单位)的外国货币作为标准，折算为一定数额本国货币的标价方法。例如，100美元/人民币为61533，表示100美元可以兑换61533元人民币。如果人民币升值，则美元兑人民币减少。

第464题 下列属于中长期利率期货合约品种的有（）。

A.3个月欧洲美元期货

B.我国5年期和10年期国债期货

C.德国国债期货

D.美国长期国债期货合约

参考答案：BCD

解析：

中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。国际市场较有代表性的期货品种有2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债期货、美国长期国债期货、德国国债期货、英国国债期货等。我国推出的中长期国债期货品种有5年期和10年期国债期货。

第465题

8月1日FRA到期时，市场实际半年期贷款利率为6.4%，A企业的利息支出节省（）元。

A.500

B.1000

C.-500

D.-1 000

参考答案：A

解析：

直接执行FRA，以6.3%向银行贷入半年期100万元贷款，比市场利率节省的利息支出为1 000 000×（6.4%－6.3%）/2=500（元）。

第466题 假设8月1日FRA到期时，市场实际半年期贷款利率下跌至6%。那么A企业损失（）元。

A.500

B.1 000

C.1 500

D.-500

参考答案：C

解析：

这时A企业在FRA中损失而银行盈利，具体损失金额为：1 000 000×（6.3%-6%）/2=1 500（元）。

第467题

远期利率协议中，如果市场参照利率高于协议利率，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率的差额。（）

参考答案：对

解析：

在远期利率协议下，如果参照利率超过合同的协议利率，那么卖方就要支付给买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失；反之，则由买方支付给卖方一笔结算金。

第468题 以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（）。

A.3个月银行间欧元拆借利率期货

B.3个月期欧洲美元期货

C.5年期国债期货

D.10年期国债期货

参考答案：AB

解析：

C、D两项，中长期国债期货采用的是价格报价法。

第469题 利用利率期货进行卖出套期保值，主要是担心（）。

A.市场利率会上升

B.市场利率会下跌

C.市场利率波动变大

D.市场利率波动变小

参考答案：A

解析：

国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。

第470题

中长期利率期货一般采用实物交割。（）

参考答案：对

解析：

期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。

第471题 以下关于利率期货的说法，正确的是（）。

A.中长期利率期货一般采用实物交割

B.中金所国债期货属于短期利率期货品种

C.短期利率期货一般采用实物交割

D.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

参考答案：A

解析：

商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货通常采取实物交割方式，股票指数期货和短期利率期货通常采用现金交割方式。国际市场较有代表性的短期利率期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货、3个月英镑利率期货等。中国金融期货交易所上市交易的是金融期货品种，目前主要品种是沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。

第472题

若投机者预期未来利率水平将下降，可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。（）

参考答案：错

解析：

期货合约价格与利率水平呈负相关。若投机者预期未来利率水平将下降，利率期货价格将上涨，便可买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投机者预期未来利率水平将上升，利率期货价格将下跌，则可卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

第473题

如果市场利率下降，浮动利率投资的利息收入会减少，固定利率债务的利息负担会相对加重，企业面临债务负担相对加重的风险。通过买入利率上限期权，固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。（）

参考答案：错

解析：

如果市场利率下降，浮动利率投资的利息收入会减少，固定利率债务的利息负担会相对加重，企业面临债务负担相对加重的风险。通过买入利率下限期权，固定利率负债方或者浮动利率投资者可以获得市场利率与协定利率的差额作为补偿。

第474题 FRA中的协议利率通常称为（）。

A.即期利率

B.远期利率

C.1周欧洲银行间欧元拆借利率

D.2周欧洲银行间欧元拆借利率

参考答案：B

解析：

FRA中的协议利率通常称为远期利率，即未来时刻开始的一定期限的利率。 

第475题

3个月欧洲美元期货属于短期利率期货品种。（）

参考答案：对

解析：

短期利率期货合约的标的主要是短期利率和存单，期限不超过1年。国际市场较有代表性的期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货、3个月英镑利率期货等。

第476题 美元标价法下,美元兑日元汇率为117.25，当汇率变动一个点，此时点值是（）。

A.0.000 085美元

B.0.000 085日元

C.1.172 5美元

D.1.172 5日元

参考答案：A

解析：

美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率。此时点值就是0.01/117.25≈0.000 085美元。 

第477题 计划发行债券的公司，担心未来融资成本上升，通常会利用利率期货进行（）来规避风险。

A.卖出套期保值

B.买进套利

C.买入套期保值

D.卖出套利

参考答案：A

解析：

利率期货卖出套期保值的适用情形主要有：①持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；②利用债券融资的筹资人，担心利率上升，导致融资成本上升；③资金的借方，担心利率上升，导致借入成本增加。本题中，担心未来融资成本增加，符合卖出套期保值的适用情形。 

第478题

利用利率期货进行空头套期保值可规避市场利率上升的风险。（）

参考答案：对

解析：

国债期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险。

第479题 对于持有固定收益资产的投资者来说，理论上()。

A.市场利率下降，投资者资产价值上升

B.市场利率上升，投资者资产价值上升

C.市场利率下降，投资者资产价值下降

D.市场利率上升，投资者资产价值下降

参考答案：AD

解析：

固定收益资产价值（如国债现货）主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动的关系。

第480题 利率期货的买入套期保值者，买入利率期货合约是因为保值者估计（）所引致的。

A.债券价格上升

B.债券价格下跌

C.市场利率上升

D.市场利率下跌

参考答案：AD

解析：

国债期货买入套期保值是通过期货市场开仓买入国债期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率下降的风险。市场利率下降，将会导致债券价格上升。所以，买入利率期货合约是担心市场利率下跌和债券价格上升。