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中级会计师《财务管理》考试试题(3336题)

第1941题可转换债券设置合理的回售条款对发行人有利而对持有人不利。（　）

参考答案：错

解析：

回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。设置回售条款是保护持有人的利益，设置赎回条款是保护发行人的利益。

第1942题甲公司是一家上市公司，所得税率为25%。2013年年末公司总股份为50亿股，当年实现净利润为15亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为40亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了三个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券40亿元，每张面值100元，规定的转换比率为10，债券期限为5年，年利率为3%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2014年1月1日）起满1年后的第一个交易日（2015年1月1日）。
方案二：平价发行一般公司债券40亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为6%。
方案三：平价发行40亿债券，票面年利率为4%，按年计息，每张面值100元。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2∶1，行权价格为8元/股。认股权证存续期为12个月（即2014年1月1日到2015年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市，预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证的价格为1元。
要求：
（1）根据方案一的资料确定：
①计算可转换债券的转换价格
②假定计息开始日为债券发行结束之日，计算甲公司采用方案一2014年节约的利息（与方案二相比）；
③预计在转换期公司市盈率将维持在25倍的水平。如果甲公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么甲公司2014年的净利润及其增长率至少应达到多少？
④如果2014年1月1日到2015年的1月1日的公司股价在9～10元之间波动，说明甲公司将面临何种风险
（2）根据方案二，计算债券的筹资成本（不考虑筹资费用，采用一般模式）
（3）根据方案三的资料确定：
①假定计息开始日为债券发行结束之日，计算甲公司采用方案三2014年节约的利息（与方案二相比）；
②为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？
③如果权证持有人均能行权，公司会新增股权资金额为多少？
④如果2014年12月1日到2015年的1月1日的公司股价在9～10元之间波动，说明甲公司将面临何种风险。

参考答案：见解析

解析：

（1）①转换价格=面值/转换比率=100/10=10（元/股）
②发行可转换公司债券节约的利息=40×（6%－3%）=1.2（亿元）
③要想实现转股，转换期的股价至少应该达到转换价格10元，由于市盈率=每股市价/每股收益，所以，2014年的每股收益至少应该达到10/25=0.4（元/股），净利润至少应该达到0.4×50=20（亿元），增长率至少应该达到（20－15）/15×100%=33.33%。
④如果公司的股价在9-10元中波动，由于股价低于转换价格，此时，可转换债券的持有人将不会转换，会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。
（2）债券筹资成本=6%×（1－25%）=4.5%
（3）①发行附认股权债券节约的利息=40×（6%－4%）=0.8（亿元）
②为促使权证持有人行权，股价=8+1×2=10（元）
③发行债券张数=40/100=0.4（亿张）
附认股权数=0.4×10=4（亿份）
认购股数=4/2=2（亿股）
如果权证持有人均能行权，公司会新增股权资金额=2×8=16（亿元）。
④利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息（利息虽然低但仍有固定的利息负担），第二是公司股价在9-10元之间波动，由于股价低于行权价格10元，此时认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。

第1943题某公司发行可转换债券，每张面值1000元，转换比率为40，则该可转换债券的转换价格为（）。

A.10

B.40

C.25

D.30

参考答案：C

解析：

转换价格=债券面值/转换比率=1000/40=25（元）。

第1944题某可转换债券的面值为1000元，发行价格为1100元，转换比率为20，下列说法中不正确的有（）。

A.转换价格为55元/股

B.每张可转换债券可以转换为50股普通股

C.转换价格为50元/股

D.每张可转换债券可以转换为20股普通股

参考答案：AB

解析：

转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，转换比率＝债券面值÷转换价格。

第1945题以下各项中，属于可转换债券筹资的特点的是（）。

A.资本成本较低

B.筹资效率高

C.有利于降低财务风险

D.存在一定的财务压力

参考答案：ABD

解析：

可转换债券筹资的特点：增强筹资灵活性；资本成本较低（可节约利息支出）；筹资的效率高；存在一定的财务压力。

第1946题可转换债券筹资的优点有（）。

A.可节约利息支出

B.筹资效率高

C.增强筹资灵活性

D.股价大幅度上扬时,可增加筹资数量

参考答案：ABC

解析：

如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬，公司只能以较低的固定转换价格换出股票，便会降低公司的股权筹资额。所以股价大幅度上扬时，可增加筹资数量表述错误。

第1947题可转换债券设置合理的回售条款，可以( )。

A.保护债券投资人的利益

B.可以促使债券持有人转换股份

C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者

D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续支付较高的利率所蒙受的损失

参考答案：AC

解析：

本题的主要考核点是可转换债券回售条款的意义。可以促使债券持有人转换股份、可以使发行公司避免市场利率下降后，继续支付较高的利率所蒙受的损失是可转换债券赎回条款的优点。

第1948题下列各项中，属于可转换债券筹资特点的有（　）。

A.筹资具有灵活性

B.资本成本较高

C.存在一定的财务压力

D.筹资效率高

参考答案：ACD

解析：

可转换债券的筹资特点：（1）筹资灵活性；（2）资本成本较低；（3）筹资效率高；（4）存在一定的财务压力。可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本；在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，所以相对于普通股筹资来说，又节约了股票的筹资成本。

第1949题下列关于可转换债券筹资特点的表述中不正确的是（　）。

A.筹资效率低

B.存在一定的财务压力

C.资本成本较低

D.筹资灵活

参考答案：A

解析：

可转换债券的筹资特点：（1）筹资灵活性；（2）资本成本较低；（3）筹资效率高；（4）存在一定的财务压力。

第1950题某公司2013年年初发行了面值1000元的债券10000张，债券期限5年，票面年利率为2%（如果单独发行一般公司债券，票面利率需要设定为6%），按年计息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为2：1，行权价格为8元/股。认股权证存续期为24个月（即2013年1月1日到2014年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2012年年末普通股总数为30亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为1.5元。
要求：
（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2013年可节约的利息为多少？
（2）2013年公司的基本每股收益为多少？
（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？公司市盈率维持在20倍的水平，基本每股收益应达到多少？
（4）判断该债券属于哪种可转换债券，利用这种筹资方式，公司的筹资风险有哪些？

参考答案：见解析

解析：（1）2013年可节约的利息=1000×10000×（6%-2%）=400000（元）
（2）基本每股收益=9/30=0.3（元/股）
（3）为促使权证持有人行权，股价=8+1.5×2=11（元）每股收益=市价/市盈率=11/20=0.55（元）
（4）该债券属于可分离交易的可转换债券，这类债券发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合，又被称为可分离的附认股权证的公司债券。利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息（利息虽然低但仍有固定的利息负担），其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。

第1951题下列各项中，不属于可转换债券筹资特点的是（）。

A.资本成本较高

B.筹资效率高

C.筹资灵活性

D.存在一定的财务压力

参考答案：A

解析：

可转换债券的筹资特点：筹资灵活性；资本成本较低；筹资效率高；存在一定的财务压力。

第1952题优先股的优先权体现在剩余财产清偿分配顺序上居于债权人之前。

参考答案：错

解析：

优先股在剩余财产方面，优先股清偿顺序先于普通股而次于债权人。一旦公司清算，剩余财产先分给债权人，再分给优先股股东，最后分给普通股股东。