第1601题 A公司是国内一家极具影响力的汽车公司，已知该公司的β系数为1.33，短期国库券利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则公司股票的必要收益率为（　）。

A.9.32%

B.14.64%

C.15.73%

D.8.28%

参考答案：A

解析：

R＝R_f＋β×（R_m－R_f）＝4%＋1.33×（8%－4%）＝9.32%。

第1602题 当某项投资必要收益率等于无风险收益率时，β系数(    )。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.等于0

参考答案：D

解析：

第1603题 ①计算甲公司税后债务成本

参考答案：①4.2%

第1604题 ②根据资本资产定价模型计算甲公司股权资本成本

参考答案：②13%

第1605题 ③计算甲公司加权平均成本

参考答案：③4.2%×2/5+13%×3/5＝9.48%

第1606题 甲公司是一家上市公司，2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本，相关资料如下：

(1)甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股700万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年1月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每年12月31日付息，债券市价与面值相等，普通股每股市价10元。

(2)目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4。

(3) 企业的所得税税率25%。

要求：

1）计算甲公司长期债券税后资本成本。

2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。

3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。

参考答案：见解析

解析：

（1）8%×（1－25%）＝6%

（2）普通股资本成本=6%+1.4×(11%-6%)=13%

（3）6%×12.5%+13%×87.5%＝12.125%

第1607题 某上市公司2018年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，对投资者投资该公司股票的必要收益率是（     ）。

A.5.58%

B.9.08%

C.13.52%

D.17.76%

参考答案：B

解析：

根据资本资产定价模型，必要收益率=3．5%+1．24×（8%-3．5%）=9．08%。

第1608题 某上市公司2013年β系数为1.24，短期国债利率为3.5%，市场组合收益率为8%，对投资者投资该股票的必要收益率为(    )。

A.5.58%

B.9.08%

C.13.52%

D.17.76%

参考答案：B

解析：

必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%。

第1609题 当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是（）

A.系统风险高于市场组合风险

B.资产收益率与市场平均收益率呈同向变化

C.资产收益率变动幅度小于市场平均收益率变动幅度

D.资产收益率变动幅度大于市场平均收益率变动幅度

参考答案：B

解析：

β系数计量的资产的系统风险，β系数越大系统风险越大资产收益率越高，市场平均收益率越高，资产收益率与市场平均收益率呈同向变化。所以选择B。

第1610题 某公司拟购买甲股票和乙股票构成的投资组合，两种股票各购买50万元，β系数分别为2和0.6，则该投资组合的β系数为（）

A.1.2

B.2.6

C.1.3

D.0.7

参考答案：C

解析：

该投资组合的β系数=2*50%+0.6*50%=1.3，所以选择C。

第1611题 下列各项中，属于约束性固定成本的有（　）。

A.管理人员的基本工资

B.房屋租金

C.设备折旧

D.职工培训费

参考答案：ABC

解析：

约束性固定成本包括保险费、房屋租金、设备折旧、管理人员的基本工资等；酌量性固定成本包括广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。

第1612题 下列项目中，属于约束性固定成本的有(    )。

A.固定资产折旧

B.科研开发费

C.广告费

D.管理人员工资

参考答案：AD

解析：

约束性固定成本是指不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本。如：固定资产折旧、财产保险、管理人员工资、取暖费、照明费等。科研开发费、广告费属于酌量性固定成本。

第1613题 下列各项成本费用中，属于酌量性固定成本的是（       ）。

A.广告费

B.按一定比例支付的销售佣金

C.房屋租金

D.按一定比例支付技术转让费

参考答案：A

解析：

广告费不随业务量变动且由管理层决定。

第1614题 约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是(   )。

A.保险费

B.厂房租金支出

C.高管人员基本工资

D.新产品研究开发费用

参考答案：D

解析：

约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：保险费、房屋租金、管理人员的基本工资等。新产品的研究开发费用是酌量性固定成本。

第1615题 酌量性固定成本是维护企业正常生产经营必不可少的成本，所以也称为“经营能力成本”(　　)。

参考答案：错

解析：

约束性固定成本是维护企业正常生产经营必不可少的成本，所以也称为“经营能力成本”。

第1616题 计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本；

参考答案：见解析

解析：

新增人员固定工资=5x2+1.8×(15+5)=46（万元）

新产品的年固定成本总额=154+46=200（万元）

单位变动成本=44+5+1=50（元）

第1617题 计算新产品的盈亏平衡点年销售量、安全边际率和年息税前利润

参考答案：见解析

解析：

盈亏平衡点全年销售量=200/(100-50)=4（万瓶）

安全边际率=(10-4)/10 =60%

年息税前利润= 10×（100-50)-200=300（万元）

第1618题 计算该项目的经营杠杆系数。

参考答案：见解析

解析：

经营杠杆系数=边际贡献／息税前利润=10×(100 -50)/300 =1.67。

第1619题 要想降低(　　)，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资。

A.技术性变动成本

B.酌量性固定成本

C.约束性固定成本

D.半变动成本

参考答案：B

解析：

降低酌量性固定成本的途径厉行节约、精打细算、编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。

降低约束性固定成本的基本途径：合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。

第1620题 下列关于成本的说法中，不正确的有（   ）。

A.固定成本是指不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本

B.按销售收入的一定百分比支付的销售佣金属于酌量性变动成本

C.延期变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加

D.递减曲线成本是递减的

参考答案：ACD

解析：

固定成本是指其总额在一定时期及一定产量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。半变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。递减曲线成本有一个高峰值，达到高峰值后才可能会下降。