第3241题 （1）根据资料一计算或确定以下指标：
①计算2018年的净利润；
②确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；
③确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；
④计算2019年预计留存收益；
⑤按销售百分比法预测该公司2019年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；
⑥计算该公司2019年需要增加的外部筹资数据。
（2）根据资料二回答下列问题：
①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；
②利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本；
③利用贴现模式计算融资租赁资本成本；
④根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
注：此题综合性比较强，可以在学完整本书之后再做。

参考答案：见解析

解析：

（1）①2018年的净利润=25000×15%=3750（万元）
②A=3750（万元），B=5000（万元），C=10000（万元），E=5000（万元），D=5000（万元）
应收账款周转率=8
销售收入/平均应收账款=8，25000/[（2500+A）/2]=8，所以A=3750（万元）
存货周转率=3.5
销售成本/平均存货=3.5
17500/[（5000+B）/2]=3.5，所以B=5000（万元）
固定资产周转率=2.5
销售收入/平均固定资产=2.5
25000/[（10000+C）/2]=2.5，所以C=10000（万元）
应付账款占销售收入的比为20%，所以D=25000×20%=5000（万元）
E=留存收益=期初留存收益+本年新增加的留存收益=期初留存收益+销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）=2500+25000×15%×2/3=5000（万元）
③F=5000/25000=20%，G=10%+15%+20%=45%
④2019年预计留存收益=25000×（1＋100%）×15%×（1－1/3）=5000（万元）
⑤2019年需要增加的资金数额=25000×100%×（45%－20%）=6250（万元）
⑥2019年需要增加的外部筹资数额=6250－5000=1250（万元）。
（2）
①普通股资本成本=5%+1.5×（11%-5%）=14%
②债券资本成本=8%×（1-25%）=6%
③1250=200×（P/A，K，10）
（P/A，K，10）=1250/200=6.25
因为（P/A，10%，10）=6.1446，（P/A，9%，10）=6.417
（K-9%）/（10%-9%）=（6.25-6.417）/（6.1446-6.417）
K=9.61%
④应选择发行债券。

第3242题 现金营运指数反映企业经营活动现金流量净额与企业经营所得现金的比值，现金营运指数越小，企业收益质量越好。（   ）

参考答案：错

解析：

现金营运指数反映企业经营活动现金流量净额与企业经营所得现金的比值，现金营运指数越小，企业收益质量越不好。

第3243题 丁公司2017年12月31日总资产为600000元，股东权益为400000元， 净资产收益率为20%，非经营净收益为-20000元。 则2017年净收益营运指数是（   ）。

A.2

B.1.5

C.1.25

D.1.52

参考答案：C

解析：

2017年净利润=400000×20%=80000（元）

2017年经营净收益=80000+20000=100000（元）

2017年的净收益营运指数=100000/80000=1.25

第3244题 某公司2012年的净利润2000万元，非经营收益为400万元，非付现费用为1500万元，经营流动现金流量净额为3500万元，那么，现金营运指数为（   ）。

A.1.13

B..0.89

C.2.1875

D..1.114

参考答案：A

解析：

收益质量是指会计收益与公司负债之间的相关性，评价收益质量的财务比率是营运指数和现金营运指数。现金营运指数=经营活动现金流量净额÷经营应得现金=3500／(2000-400+1500)=1．13。

第3245题 甲公司2012年的净利润为8000万元，其中，非经营净收益为500万元；非付现费用为600万元，经营资产净增加320万元，无息负债净减少180万元。则下列说法中不正确的是(    )。

A.净收益营运指数为0.9375

B.现金营运指数为0.9383

C.经营净收益为7500万元

D.经营活动现金流量净额为8600万元

参考答案：D

解析：

经营净收益=8000-500=7500（万元），净收益营运指数=7500/8000=0.9375，经营活动现金流量净额=7500+600-320-180=7600（万元）；现金营运指数=7600/(7500+600)=0.9383。

第3246题 净收益营运指数越小，收益质量越差。(   )

参考答案：对

第3247题 计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配政策的影响。()

参考答案：对

解析：

资本保值增值率受企业利润分配政策的影响。因为本期资本的增值不仅表现为期末账面结存的盈余公积和未分配利润的增加，还应包括本期企业向投资者分配的利润，而分配了的利润不再包括在期末所有者权益中。

第3248题 某公司利润总额为6000万元，所得税费用为1500万元，非经营净收益为450万元，则净收益营运指数为()。

A.0.81

B.0.75

C.0.93

D.0.9

参考答案：D

解析：

经营净收益=净利润–非经营净收益=6000-1500-450=4050 （万元)，净收益营运指数=经营净收益/净利润=4050/ ( 6000-1500 ) =0.9。

第3249题 下列财务分析指标中能够反映收益质量的是()。

A.营业毛利率

B.每股收益

C.现金营运指数

D.净资产收益率

参考答案：C

解析：

收益质量是指会计收益与公司业绩之间的相关性。如果会计收益能如实反映公司业绩，则其收益质量高;反之，则收益质量不高。收益质量分析，主要包括净收益营运指数分析与现金营运指数分析。

第3250题 某公司2010年末股东权益总额为1000万元（每股净资产10元），2011年初决定投资一新项目，需筹集资金500万元，股东大会决定以发行新股的方式筹集资金，发行价格为每股10元。2011年留存收益为100万元，无其他影响股东权益的事项，则2011年末该公司的每股净资产为(        )元。

A.2.5

B.6.67

C.10.67

D.5

参考答案：C

解析：

每股净资产=(1000+500+100)/(1000/10+500/10)=1600/150=10.67（元）。

第3251题 下列各项财务指标中，能够反映公司每股股利与每股收益之间关系的是（　）。

A.市净率

B.股利支付率

C.每股市价

D.每股净资产

参考答案：B

解析：

股利支付率＝股利支付额/净利润＝（股利支付额/普通股股数）/（净利润/普通股股数）＝每股股利/每股收益，所以股利支付率为本题的正确答案。

第3252题 下列各项属于稀释性潜在普通股的有（    ）。

A.可转换公司债券

B.认股权证

C.股票期权

D.优先股

参考答案：ABC

解析：

稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，主要包括可转换公司债券、认股权证和股票期权等。

第3253题 资料一：乙公司适用的所得税税率是25%，目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（DO）为0.3元，预计股利年增长率为10%.且未来股利政策保持不变。

资料二：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。

【要求】

（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；

（2）计算每股收益无差别点的每股收益；

（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。

（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料一、资料二计算：

①乙公司普通股的资本成本；

②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

参考答案：见解析

解析：

（1）

方案一：利息=16000×8%=1280（万元）

       股数=4000+7200/6=5200  (万股)

方案二：利息=16000×8%+7200×10%=2000（万元）

       股数=4000（万股）

每股收益无差别点=  

                =4400（万元）  

（2）方案一：每股收益=（4400-1280）*(1-25%)/5200=0.45（元/股）

或者，方案二：每股收益=（4400-2000）*(1-25%)/4000=0.45(元/股)

（3） 乙公司预期的年息税前利润为4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润（4400万元），此时应选择财务杠杆较大的方案二。

（4）

①普通股资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%

②原债务资本成本=8%×（1-25%）=6%

新债务资本成本=10%×（1-25%）=7.5%

普通股资本成本=15.5%

总资本=40000+7200=47200（万元）

原债务资本比重=16000/47200

新债务资本比重=7200/47200

普通股资本比重=24000/47200

筹资后的加权资本成本

=6%×16000/47200+7.5%×7200/47200+15.5%×24000/47200

=11.06%

第3254题 在计算稀释每股收益时，不论认股权证和股份期权等的行权价格与当期普通股平均市场价格如何，均应当考虑其稀释性。(   )

参考答案：错

解析：

认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。

第3255题 当公司存在下列项目时，计算稀释每股收益需要考虑的项目有(    )。

A.发行普通股

B.可转换公司债券

C.认股权证

D.股份期权

参考答案：BCD

解析：

稀释潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。目前常见的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

第3256题 甲公司2016年年初发行在外普通股股数为10000万股，2016年3月1日发放股票股利，每10股送1股。2016年6月1日增发普通股4500万股，12月1日回购1500万股，2016年实现净利润5000万元，则基本每股收益为(    )元。

A.0.2

B.0.37

C.0.38

D.0.42

参考答案：B

解析：

普通股加权平均数=10000+10000×10% +4500×7/12一1500×1/12=13500（万股）基本每股收益= 5000/13500=0.37（元）。

第3257题 甲公司2017年净利润4760万元，发放现金股利290万元，发放负债股利580万元。公司适用的所得税率为25％。其他资料如下：

资料1：2017年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元（全部是普通股，每股面值1元，全部发行在外）；

资料2：2017年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；

资料3：2017年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；

资料4：2017年年初按面值的110％发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4％，每100元面值债券可转换为90股普通股。

要求：

（1）计算2017年末的基本每股收益；

（2）计算2017年末稀释每股收益；

（3）计算2017年的每股股利；

（4）计算2017年末每股净资产；

参考答案：见解析

解析：

（1）2017年年初的发行在外普通股股数＝4000/1＝4000（万股）

2017年发行在外普通股加权平均数＝4000＋2400×10/12－600×1/12＝5950（股）

基本每股收益＝4760/5950＝0.8（元）

（2）稀释的每股收益：

可转换债券的总面值＝880/110％＝800（万元）

增加的普通股股数＝800/100×90＝720（万股）

净利润的增加＝800×4％×（1-25％）＝24（万元）

普通股加权平均数＝5950＋720＝6670（股）

稀释的每股收益＝（4760＋24）/6670＝0.72（元）

（3）2017年年末的普通股股数＝4000＋2400－600＝5800（万股）

2017年每股股利＝290/5800＝0.05（元）

（4）2017年年末的股东权益

＝10000＋2400×5－4×600＋（4760－290－580）

＝23490（万元）

2017年年末的每股净资产＝23490/5800＝4.05（元）

第3258题 企业计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（　）。

A.股票期权

B.可转换公司债券

C.短期融资券

D.认股权证

参考答案：ABD

解析：

企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股主要包括： 可转换公司债券；认股权证和股票期权。

第3259题 下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（     ）。

A.发行认股权证

B.发行可转换公司债券

C.发行短期融资券

D.股份期权

参考答案：C

解析：

会稀释公司每股收益的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。

第3260题 2011年年末乙公司所有者权益总额为20000万元，2011年年末发行在外普通股4000万股。2012年4月1日，经公司2011年股东大会决议，以截止2011年年末公司总股本为基础，向全体股东每股派发0.15元股利，同时派发股票股利每10股送红股1股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为4400万股，公司适用的所得税税率为25%。2012年7月1日乙公司发行年利率4%的10年期可转换公司债券，面值800万元，规定每100元债券可转换为1元面值普通股90股，利息每年末支付一次，发行结束1年后可以转换股票，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益。2012年乙公司实现的净利润为4500万元，2012年年末乙公司股票的市价为20元。
要求：
（1）计算2012年的基本每股收益；
（2）计算2012年的稀释每股收益；
（3）计算2012年年末每股净资产；
（4）计算2012年年末乙公司的市盈率、市净率。

参考答案：见解析

解析：（1）基本每股收益=4500÷4400=1.02（元/股）
（2）净利润的增加=800×4%×6/12×（1-25%）=12（万元）
普通股股数的增加=（800/100）×90×6/12=360（万股）
稀释的每股收益=（4500+12）/（4400+360）=0.95（元/股）
（3）2012年年末的所有者权益=年初所有者权益总额+本年增加的留存收益=20000+（4500-0.15×4000）=23900（万元）
2012年年末每股净资产=23900/4400=5.43（元/股）
（4）2012年年末市盈率=每股市价/每股收益=20/1.02=19.61
2012年末市净率=每股市价/每股净资产=20/5.43=3.68