第261题

（2）根据资料一、资料二，以2020年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。

参考答案：见解析

解析：

（2）经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=45 000×（240－200）/600 000=3

财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润－利息）=600 000/（600 000－4 000 000×5%）=1.5

总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3×1.5=4.5

或总杠杆系数=基期边际贡献/（基期息税前利润–利息）=45 000×（240－200）/（600 000－4 000 000×5%）=4.5

第262题

（3）计算更新生产线之后的息税前利润、盈亏平衡点销售量与销售额、安全边际率。

参考答案：见解析

解析：

（3）更新生产线之后的息税前利润=销售量×（单价–单位变动）–固定成本=45 000×（240－150）－1 800 000=2 250 000（元）

盈亏平衡点销售量=固定成本/单位边际贡献=1 800 000/（240－150）=20 000（件）

盈亏平衡点销售额=盈亏平衡点销售量×单价=20 000×240=4 800 000（元）

安全边际率=（实际销售量–盈亏平衡点销售量）l实际销售量=（45 000－20 000）/45 000=55.56%

第263题

（4）按照每股收益分析法计算出每股收益无差别点的息税前利润，并选择适当的方案。

参考答案：见解析

解析：

（4）每股收益无差别点息税前利润计算如下:

（EBIT－4 000 000×5%－6 000 000×6%）×（1－25%）/800 000=（EBIT－4 000 000×5%）×（1－25%）/（800 000＋200 000）

计算可得:EBIT=2 000 000（元）

更新生产线之后的息税前利润2 250 000元，高于每股收益无差别点息税前利润2 000 000元，应该选择负债筹资方式，应该选择方案一。

第264题

（1）计算A方案的每年的营业现金流量、净现值、现值指数。

参考答案：见解析

解析：

（1）折旧＝30 000 000/3＝1 000（万元）

NCFo＝－3 000(万元)

NCF1＝1 000＋1 000＝2 000(万元)

NCF2＝1 000×(1＋20%)＋1 000＝2 200(万元)

NCF3＝1 000×(1＋20%)×(1＋20%)＋1 000＝2 440(万元)

净现值＝－3 000＋2 000×(P/F，8%，1)＋2 200×(P/F，8%，2)＋2 440×(P/F，8%，3)＝－3 000＋2 000/(1＋8%)＋2 200/(1＋8%)^2＋2 440×0.7 938＝2 674.87(万元)

现值指数＝流入量的现值/流出量的现值＝(2 674.87＋3 000)/3 000＝1.89

第265题

（2）计算B方案原始投资额、第一到第四年的现金净流量、第五年的现金净流量、净现值。

参考答案：见解析

解析：

（2）B方案原始投资额＝50 000 000＋5 000 000＝5 500(万元)

B方案折旧额＝50 000 000/5＝1 000(万元)

NCF1－4＝35 000 000×(1－25%)－8 000 000×(1－25%)＋1 000×25%＝2 275(万元)

NCF5＝2 275＋500＝2 775(万元)

净现值＝－5 500＋2 275×(P/A，8%，4)＋2 775×(P/F，8%，5)＝－5 500＋2 275×3.3 121＋2 775×0.6 860＝3 938.68(万元)

或者:净现值＝－5 500＋2 275×(P/A，8%，5)＋500×(P/F，8%，5)＝－5 500＋2 275×3.9 927＋500×0.6 860＝3 926.39(万元)

说明:两种方法计算结果的差异是系数值不同造成的尾差，都属于正确答案。

第266题

（3）分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。

参考答案：见解析

解析：

（3）A方案年金净流量＝2 674.87/(P/A，8%，3)＝2 674.87/2.5 771＝1 037.94(万元)

B方案年金净流量＝3 938.68/(P/A，8%，5)＝3 938.68/3.9 927＝986.47(万元)

A方案年金净流量大于B方案，应该选择A方案。

第267题

（4）根据计算（3）的结果选择的方案，计算可转债利息和普通债券相比节约了多少、可转债的转换比率。

参考答案：见解析

解析：

（4）节省的利息＝30 000 000×(5%－1%)＝120(万元)

转换比率＝债券面值/转换价格＝100/20＝5

第268题

关于股票分割,下列表述正确的是（    ）。

A.会引起股票面值的变化

B.不会增加发行在外的股票总数

C.会引起所有者权益总额的变化

D.会引起所有者权益内部结构的变化

参考答案：A

解析：

股票分割，是将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割会改变股票面值;增加发行在外的股票总数，但不会改变所有者权益总额、所有者权益内部结构以及公司的资本结构。

第269题

某投资项目在折现率为10%时，净现值为100万元;折现率为14%时，净现值为－150万元。则该项目的内含收益率为（    ）。

A.12.4%

B.11.33%

C.11.6%

D.12.67%

参考答案：C

解析：

内含收益率是使净现值等于零时的贴现率。采用内插法，（IRR－10%）/（14%－10%）＝（O－100）/（－150－100）,IRR＝（0－100）/（－150－100）×（14%－10%）＋10%＝11.6%。

第270题

下列各项中,属于资本市场的是（    ）。

A.股票市场

B.同业拆借市场

C.票据市场

D.大额定期存单市场

参考答案：A

解析：

资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介,进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等。选项B、C、D属于货币市场。

第271题

在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目金额的预算编制方法是（    ）。

A.定期预算法

B.固定预算法

C.滚动预算法

D.弹性预算法

参考答案：D

解析：

弹性预算法又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。

第272题

在责任成本管理中，关于成本中心的表述错误的是（    ）。

A.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容

B.成本中心是指有权发生并控制成本的单位

C.成本中心不考核收入，只考核成本

D.成本中心需要对本中心的全部成本负责

参考答案：D

解析：

成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本。选项D表述错误。

第273题

某项银行贷款本金为100万元，期限为10年、利率为8%，每年年末等额偿还本息，则每年偿还额的计算式为（    ）。

A.100/（F/A,8%，10）

B.100×（1＋8%）/（F/A，8%，10）

C.100×（1＋8%）/（P/A，8%,10）

D.100/（P/A,8%，10）

参考答案：D

解析：

本题相当于已知现值求年金，A×（PIA，8%，10）＝100，A＝100/（PIA,8%,10）。选项D正确。

第274题

下列各项中,属于修正的MM理论观点的是（    ）。

A.企业有无负债均不改变企业价值

B.企业负债有助于降低两权分离所带来的代理成本

C.企业可以利用财务杠杆增加企业价值

D.财务困境成本会降低有负债企业的价值

参考答案：C

解析：

选项A属于最初的MM理论的观点，选项B属于代理理论的观点，选项D属于权衡理论的观点。

第275题

某公司1月、2月、3月的预计销售额分别为20 000元、25 000元、22 000元。每月销售额在当月收回30%，次月收回70%。预计3月末的应收账款余额为（    ）。

A.14 100元

B.13 500元

C.20 100元

D.15 400元

参考答案：D

解析：

3月末的应收账款余额＝22 000×70%＝15 400（元）.

第276题

某公司将1%的股票赠与管理者以激励其实现设定的业绩目标，如果目标未实现，公司有权将股票收回，这种股权激励模式是（    ）。

A.股票增值权模式

B.业绩股票激励模式

C.股票期权模式

D.限制性股票模式

参考答案：D

解析：

限制性股票模式：公司为了实现某一特定目标，先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。

第277题

下列筹资方式中,由企业之间商品或劳务交易活动形成的，能够作为企业短期资金经常性来源的是（    ）。

A.融资租赁

B.留存收益

C.短期借款

D.商业信用

参考答案：D

解析：

商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。

第278题

某租赁公司购进设备并出租，设备价款为1 000万元。该公司出资200万元，余款通过设备抵押贷款解决，并用租金偿还贷款，该租赁方式是（    ）。

A.售后回租

B.经营租赁

C.杠杆租赁

D.直接租赁

参考答案：C

解析：

杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部门资金，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方（通常为银行）申请贷款解决。然后，出租人将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款。

第279题

某工程项目现需要投入3亿元，如果延迟一年建设，投入将增加10%，假设利率为5%，则项目延迟造成的投入现值的增加额为（    ）.。

A.0.14亿元

B.0.17亿元

C.0.3亿元

D.0.47亿元

参考答案：A

解析：

项目延迟造成的投入现值的增加额＝3×（1＋10%）/（1＋5%）－3＝0.14（亿元）。

第280题

下列各项中，既不影响现金比率又不影响速动比率的是（    ）。

A.交易性金融资产

B.应收票据

C.短期借款

D.存货

参考答案：D

解析：

存货既不属于速动资产，也不属于现金资产,因此既不影响现金比率又不影响速动比率。