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现有两个方案需要决策:
资料一:A方案投资额30 000 000元,没有残值,直线法计提折旧,期限是3年,建设期是0,税后营业利润是10 000 000元,税后营业利润每年增加20%。
资料二:B方案投资额50 000 000元,期限是5年,直线法计提折l旧,没有残值,营业收入为35 000 000元,付现成本为8 000 000,垫支营运资金是5 000 000元,期末收回。
资料三:企业使用的所得税税率是25%,折现率为8%,已知:(P/F,8%,3)=0.7 938,(P/F,8%,4)=0.7 350,(P/F,8%,5)=0.6 860;(P/A,8%,3)=2.5 771,(P/A,8%,4)=3.3 121,(P/A,8%,5)=3.9 927。
资料四:可转债按面值发行,每张面值100元,利息率是1%,转换价格为20元,年初发行。同样条件下发行普通债券对应的利息率是5%。
要求:
(3)分别计算两个方案的年金净流量,判断选择哪个方案。
参考答案:见解析
解析:
(3)A方案年金净流量=2 674.87/(P/A,8%,3)=2 674.87/2.5 771=1 037.94(万元)
B方案年金净流量=3 938.68/(P/A,8%,5)=3 938.68/3.9 927=986.47(万元)
A方案年金净流量大于B方案,应该选择A方案。