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中级会计职称《财务管理》历史真题（583题）
现有两个方案需要决策:
资料一：A方案投资额30 000 000元，没有残值，直线法计提折旧，期限是3年，建设期是0，税后营业利润是10 000 000元，税后营业利润每年增加20%。
资料二：B方案投资额50 000 000元，期限是5年，直线法计提折l旧，没有残值，营业收入为35 000 000元，付现成本为8 000 000，垫支营运资金是5 000 000元，期末收回。
资料三：企业使用的所得税税率是25%，折现率为8%，已知:(P/F，8%，3)＝0.7 938,(P/F，8%，4)＝0.7 350，(P/F，8%，5)＝0.6 860;(P/A，8%，3)＝2.5 771,(P/A，8%，4)＝3.3 121,(P/A，8%，5)＝3.9 927。
资料四：可转债按面值发行，每张面值100元，利息率是1%，转换价格为20元，年初发行。同样条件下发行普通债券对应的利息率是5%。
要求：
（2）计算B方案原始投资额、第一到第四年的现金净流量、第五年的现金净流量、净现值。
知识点：2021年中级财务管理考试真题试卷（一）
参考答案：见解析
解析：
（2）B方案原始投资额＝50 000 000＋5 000 000＝5 500(万元)
B方案折旧额＝50 000 000/5＝1 000(万元)
NCF1－4＝35 000 000×(1－25%)－8 000 000×(1－25%)＋1 000×25%＝2 275(万元)
NCF5＝2 275＋500＝2 775(万元)
净现值＝－5 500＋2 275×(P/A，8%，4)＋2 775×(P/F，8%，5)＝－5 500＋2 275×3.3 121＋2 775×0.6 860＝3 938.68(万元)
或者:净现值＝－5 500＋2 275×(P/A，8%，5)＋500×(P/F，8%，5)＝－5 500＋2 275×3.9 927＋500×0.6 860＝3 926.39(万元)
说明:两种方法计算结果的差异是系数值不同造成的尾差，都属于正确答案。