第921题 下列有关资本市场有效性检验的说法中，正确的是（ ）。

A.对强式有效资本市场的检验，主要考察价格是否充分地反映历史的、公开的信息

B.检验半强式有效市场的方法主要是考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利

C.验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

D.对强式有效资本市场的检验，主要考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响

参考答案：C

解析：对强式有效资本市场的检验，主要考察内幕信息获得者参与交易时能否获得超常盈利。选项A的说法不正确。检验半强式有效市场的方法主要是“事件研究”和“投资基金表现研究”。选项B的说法不正确。验证弱式有效的方法是考察股价是否是随机变动，不受历史价格的影响。选项D的说法不正确。

第922题 下列关于有效市场的论述中，说法正确的是（ ）。

A.在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，投资者无法通过对历史信息的分析获得超额收益

B.在半强式有效巿场中，证券当前价格完全反映了所有公开的信息，因此拥有内幕信息者无法获得超额回报

C.在有效市场中，不可分散风险得不到市场的补偿，只有可分散风险能够得到补偿

D.在强式有效市场上，内幕信息的持有者可以获得超额收益

参考答案：A

解析：在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，但不包括内幕信息，因此内幕信息获得者可获得超额回报，选项B错误。在有效市场中，可分散风险得不到市场的补偿，只有不可分散风险能够得到市场的补偿，选项C错误。在强式有效市场中，证券当前价格完全反映了影响价格的全部信息，因此即便内幕信息者也无法获得超额回报，选项D错误。

第923题 如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法中，正确的是（ ）。

A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益

B.股价能够反映所有可得到的信息

C.股票价格不波动

D.投资股票将不能获利

参考答案：B

解析：资本市场完全有效的含义：股价能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。

第924题 如果某资本市场中当前的证券价格能充分反映所有的公开信息，但不能反映内部信息，则此资本市场是（    ）

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.无效市场

参考答案：B

解析：

半强式有效资本市场中当前的证券价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息。

第925题 如果半强式有效假说成立，则下列说法中，正确的有（ ）。

A.在市场中利用技术分析指导股票投资将失去作用

B.利用内幕信息可能获得超额收益

C.在市场中利用基本面分析指导股票投资将失去作用

D.投资者投资股市不能获益

参考答案：ABC

解析：在半强式有效资本市场情况下，股票价格的技术分析法和依靠企业的财务报表等公开信息进行的基本面分析都是无效的，利用内幕信息能帮助投资者获得超额收益。如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本面分析都失去作用，利用内幕信息可能获得超额收益。在一个半强式有效的证券市场上，并不意味着投资者不能获取一定的收益，也并不是说每个投资人的每次交易都不会获利或亏损。

第926题 导致市场有效的条件有（ ）。

A.理性的投资人

B.独立的理性偏差

C.套利行为

D.投机行为

参考答案：ABC

解析：资本市场有效的决定条件有3个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。

第927题 如果资本市场半强式有效，投资者（ ）。

A.通过技术分析不能获得超额收益

B.运用估值模型不能获得超额收益

C.通过基本面分析不能获得超额收益

D.利用非公开信息不能获得超额收益

参考答案：ABC

解析：在半强式有效资本市场情况下，股票价格的技术分析法和依靠企业的财务报表等公开信息进行的基本面分析都是无效的，利用内幕信息能帮助投资者获得超额收益。如果资本市场半强式有效，技术分析、基本面分析和各种估值模型都是无效的，各种投资基金就不能取得超额收益。由于半强式有效市场没有反映内部信息，因此可以利用非公开信息获取超额收益。

第928题 检验半强式有效资本市场的方法主要有（ ）。

A.随机游走模型

B.过滤检验

C.事件研究法

D.投资基金表现研究法

参考答案：CD

解析：检验半强式有效资本市场的方法主要是事件研究法和投资基金表现研究法。所以，选项CD正确。而选项AB是资本市场弱式有效的验证方法。

第929题 如果当前资本市场半强式有效，根据以下信息可以获得超额收益的是（　　）。

A.历史信息

B.公开信息

C.历史信息和公开信息

D.内幕信息

参考答案：D

解析：半强式有效资本市场中的股价反映历史信息和公开信息，不能根据历史信息和公开信息获得超额收益，只能根据内部信息获得超额收益，所以选项D正确。

第930题 在有效资本市场上，管理者可以通过（ ）。

A.财务决策增加公司价值从而提升股票价格

B.从事利率、外汇等金融产品的投资交易获取超额利润

C.关注公司股价对公司决策的反映而获得有益信息

D.改变会计方法增加会计盈利从而提升股票价格

参考答案：AC

解析：

所谓“有效资本市场”是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。在有效资本市场上，管理者不能通过改变会计方法提升股票价值，因此，选项D不是答案；管理者不能通过金融投机获利，因此选项B不是答案。在有效资本市场中，财务决策会改变企业的经营和财务状况，而企业状况会及时被市场价格所反映，因此选项A正确。

第931题 甲公司是一家电器销售企业，每年6月到10月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货管理业绩，适合使用的公式是（ ）。

A.存货周转率＝营业收入/（Σ各月末存货/12）

B.存货周转率＝营业收入/［（年初存货＋年末存货）/2］

C.存货周转率＝营业成本/［（年初存货＋年末存货）/2］

D.存货周转率＝营业成本/（Σ各月末存货/12）

参考答案：D

解析：

为了评价存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转率。而存货的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初年末平均数计算出来的存货周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项D正确。

第932题 若企业的经营资产为700万元，经营负债为200万元，金融资产为100万元，金融负债为400万元，则该企业的净财务杠杆为（　　）。

A.2

B.2.5

C.1.5

D.3

参考答案：C

解析：净经营资产=700-200=500（万元），净负债=400-100=300（万元），所有者权益=500-300=200（万元），净财务杠杆=300/200=1.5。

第933题 下列关于偿债能力指标的说法不正确的是（　　）。

A.现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度

B.现金流量利息保障倍数比利息保障倍数更可靠

C.资产负债率越低，企业偿债越有保证

D.利息保障倍数中分母的利息费用是指计入本期利润表中财务费用的利息费用

参考答案：D

解析：利息保障倍数中，分子的“利息费用”是指计入本期利润表中财务费用的利息费用；分母的“利息费用”是指本期的全部应付利息，不仅包括计入利润表中财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息。所以选项D错误。

第934题 已知甲公司上年财务费用为100万元（其中利息支出为140万元，利息收入为40万元），资本化利息为25万元，净利润为500万元，所得税费用为150万元。则上年的利息保障倍数为（    ）。

A.6.25

B.7.5

C.6.0

D.4.79

参考答案：D

解析：

息税前利润＝500＋140＋150＝790（万元），利息保障倍数＝790/（140＋25）＝4.79。

第935题 （2017年）甲公司2020年初流通在外普通股9 000万股，优先股1 000万股；2020年6月30日增发普通股3 000万股。2020年末股东权益合计44 000万元，优先股每股清算价值8元，无拖欠的累积优先股股息。2020年末甲公司普通股每股市价15元，市净率是（    ）倍。

A.4.1

B.5.0

C.4.5

D.4.4

参考答案：B

解析：

普通股股东权益＝44 000－1 000×8＝36 000（万元），市净率＝15/[36 000/（9 000＋3 000）]＝5（倍）。选项B正确。解答本题的关键点是必须清楚市净率是站在普通股股东角度计算的一个市价比率，要把优先股股东排除在外。同时，计算市净率的“分母”每股净资产，直接用年末普通股股数，无需计算加权平均股数。

第936题 甲公司年度财务报表上部分数据为：年初存货为260万元，年末流动负债300万元，本年营业成本720万元，且流动资产由速动资产和存货构成，年末流动比率为2.4.年末速动比率为1.2.则本年度存货周转次数为（    ）次/年。

A.1.75

B.2.5

C.2.32

D.1.55

参考答案：C

解析：

由于流动比率－速动比率＝存货÷流动负债。因此：2.4－1.2＝存货÷300；期末存货＝360（万元）；平均存货＝（260＋360）/2＝310（万元）；存货周转次数＝720÷310＝2.32（次/年）。

第937题 甲公司是一家空调销售企业，每年6～8月是销售旺季，管理层拟用存货周转率评价全年存货的变现能力，适合使用的公式是（    ）。

A.存货周转率＝营业收入/（Σ各月末存货/12）

B.存货周转率＝营业收入/[（年初存货＋年末存货）/2]

C.存货周转率＝营业成本/[（年初存货＋年末存货）/2]

D.存货周转率＝营业成本/（Σ各月末存货/12）

参考答案：A

解析：

为了评价存货的变现能力，应当使用“营业收入”计算存货周转率。而存货的年初余额在1月初，年末余额在12月末，都不属于旺季，存货的数额较少，采用存货余额年初、年末平均数计算出来的存货周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，选项A正确。

第938题 假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（    ）。

A.收回应收账款

B.用资本公积转增股本

C.用银行存款购入生产设备

D.用银行存款归还银行借款

参考答案：D

解析：

总资产净利率＝净利润/平均总资产×100％。选项A、C都是资产内部的此增彼减，不影响平均总资产；选项B是所有者权益内部此增彼减，不影响平均总资产；选项D会使得平均总资产减少，从而使得总资产净利率上升。

第939题 影响企业短期偿债能力的表外因素不包括（    ）。

A.可动用的银行授信额度

B.可快速变现的非流动资产

C.偿债的声誉

D.未决诉讼

参考答案：D

解析：

增强企业短期偿债能力的表外因素包括：①可动用的银行授信额度；②可快速变现的非流动资产；③偿债的声誉。降低企业短期偿债能力的表外因素有：与担保有关的或有负债事项。未决诉讼是影响企业长期偿债能力的表外因素。

第940题 某公司2020年营业收入为6 000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额的10％计提。每年按360天计算，则该公司的应收账款周转天数为（    ）天。

A.15

B.17

C.22

D.24

参考答案：D

解析：

应收账款周转次数＝6 000/[（300＋500）/2]＝15（次），应收账款周转天数＝360/15＝24（天）。注意应收账款周转次数计算公式中分母的“平均应收账款”是指应收账款余额的平均数，其指未扣除坏账准备前的金额，而不是资产负债表应收账款账面价值，故不需考虑坏账准备。如果没有告诉坏账准备的金额，也可以根据资产负债表应收账款账面价值的平均数来计算。