第1821题

私募股权投资基金主要通过退出项目实现收益，选择恰当的时机，将被投资企业股权变现。其退出方式主要有（）

A.股份上市转让或挂牌转让

B.股权转让

C.破产清算退出

D.解散清算退出

参考答案：ABCD

解析：

私募股权投资基金退出方式主要有股份上市转让或挂牌转让、股权转让和清算退出三种方式，清算退出方式又分为破产清算退出和解散清算退出两种形式。

第1822题

私募股权投资基金在清算退出前，基金份额转让和投资者退出较为困难，流动性较差。（）

参考答案：对

解析：

私募股权投资基金的投资对象为未上市企业的股权或非公开交易的股权，尤其对于未上市企业的投资，往往需要数年时间才能实现退出并获利，存在较长的封闭期。在清算前，基金份额转让和投资者退出较为困难，流动性较差。

第1823题

对于期权，下列说法正确的是（  ）

A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0

B.买入看跌期权，获得在到期日或到期日之前按照执行价格购买某种资产的权利

C.看涨期权买入方的最大净收益为期权价格

D.看涨期权出售方的最大净收益为期权价格

参考答案：D

解析：

买入看涨期权到期日价值最大为（股票市价-执行价格，0），买入看涨期权净损益=买入看涨期权到期日价值-期权价格，由此可知，选项A的说法不正确，正确的说法应该是“到期日价值大于0”。“看跌期权”也称为“卖出期权”，“看涨期权”也称为“买入期权”，因此B的说法不正确。对于看涨期权买入方而言，最大净损失为期权价格，而净收益没有上限，因此C不正确。

第1824题

下列关于期权特征的表述中，正确的是（   ）

A.欧式看涨期权的出售方拥有在到期日以固定价格购买标的资产的权利

B.美式看涨期权的出售方可以在到期日或到期日之前的任一交易日执行以固定价格出售标的资产的权利

C.美式看跌期权的买入方拥有在到期日或到期日之前的任一交易日以固定价格出售标的资产的权利

D.欧式看跌期权的买入方拥有在到期日或到期日之前的任一交易日以固定价格出售标的资产的权利

参考答案：C

解析：

期权的选择权是针对买入方而言。看跌期权是卖权，看涨期权是买权。欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日或到期日之前的任一交易日执行。

第1825题

对于买入看跌期权来说，投资净损益的特点有（）

A.净损失范围不确定

B.净损失最大值为期权价格

C.净收益最大值为执行价格减去期权价格

D.净收益潜力巨大

参考答案：BC

解析：

买入看跌期权的最大净损失为期权价格，最大净收益为执行价格减去期权价格，因此选项A不正确，选项D是买入看涨期权的特点

第1826题

针对看涨期权：若卖出看涨期权，到期日价值和净损益分别为多少？

参考答案：见解析

解析：

看涨期权：

卖出看涨期权到期日价值：-（33-30）=-3（元）卖出看涨期权的净损益=-3+2=-1（元）

买入看涨期权的到期日价值：33-30=3（元）买入看涨期权的净损益=3-2=1（元）

第1827题

针对看跌期权：若买入看跌期权，到期日价值和净损益分别为多少？

参考答案：见解析

解析：

卖出看跌期权到期日价值：=0，卖出看跌期权的净损益=2

买入看跌期权到期日价值=0，买入看跌期权的净损益=-2

第1828题

某期权交易所2022年3月20日对以ABC公司股票为标的资产的期权报价如下:

单位:元

ABC公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2元。证券分析师预测，ABC公司未来股利增长率5%，等风险投资的必要报酬率10%,假设标的股票的到期日市价与其一年后的内在价值一致。

要求:

( 1）若甲投资人购买一份看涨期权，期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?

(2）若乙投资人卖出一份看涨期权、空头看涨期权到期日价值为多少?投资净损益为多少？

( 3）若丙投资人购买一份看跌期权，期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?

( 4）若丁投资人卖出一份看跌期权，空头看跌期权到期日价值为多少?投资净损益为多少?

参考答案：见解析

解析：

( 1 )一年后的股票价值=[2x ( 1+5% )l( 10%-5% )] x( 1+5% ) =44.1（元)  甲投资人购买的看涨期权到期日价值=44.1-37=7.1（元）    甲投资人投资净损益=7.1-3.8=3.3（元）

( 2)乙投资人空头看涨期权到期日价值=-7.1元  乙投资人投资净损益=-7.1+3.8=-3.3(元)

(3）丙投资人购买的看跌期权到期日价值=0   丙投资人投资净损益=0-5.25=-5.25(元)

( 4）丁投资人空头看跌期权到期日价值=0丁投资人投资净损益=0+5.25=5.25(元)。

第1829题

ABC公司股票的当前市价为29元，目前市场上有以ABC公司股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为30元，到期日为1年后的同一天。看涨期权和看跌期权的价格均为2元，若到期日股票市价为33元。

要求:

(1）针对看涨期权合约确定:①若卖出期权合约，到期日价值和净损益分别为多少。②若买入期权合约，到期日价值和净损益分别为多少。

(2)针对看跌期权合约确定:①若卖出期权合约，到期日价值和净损益分别为多少。②若买入期权合约，到期日价值和净损益分别为多少。

参考答案：见解析

解析：

(1）看涨期权:

①卖出期权合约到期日价值=-( 33-30 ) =-3（元)卖出期权合约净损益=-3+2=-1(元)

②买入期权合约到期日价值=33-30=3(元)买入期权合约净损益=3-2=1（元)

( 2）看跌期权:

①卖出期权合约到期日价值=0(元)卖出期权合约净损益=2（元)

②买入期权合约到期日价值=0（元)买入期权合约净损益=-2（元)。

第1830题

有一项看涨期权，标的股票的当前市价为61元，执行价格为60元，6个月后到期，期权价格为5元。若到期日股票市价为67元，则下列说法正确的有（）

A.空头期权到期日价值为-7元

B.多头期权到期日价值为7元

C.多头期权到期净损益为2元

D.空头期权到期净损益为-2元

参考答案：ABCD

解析：

买方（多头）期权到期日价值=股票到期日市价-执行价格=67-60=7元，卖方（空头）期权到期日价值=-7元，买方到期净损益=期权到期日价值-期权价格=7-5=2，卖方到期净损益=期权到期日价值+期权价格=-7+5=-2元。

第1831题

营运资金具有多样性、波动性、短期性、变动性和不易变现等特点。(   )

参考答案：错

解析：

营运资金的来源具有灵活多样性;营运资金的数量具有波动性;营运资金的周转具有短期性;营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

第1832题

下列有关营运资金表述正确的有（   ）。

A.数量具有波动性

B.周转具有短期性

C.保持足够的短期偿债能力是营运资金管理原则之一

D.营运资金只能来源于商业信用

参考答案：ABC

解析：

数量具有波动性和周转具有短期性是营运资金的特点，保持足够的短期偿债能力是营运资金管理原则之一是管理原则之一。营运资金来源具有多样性。

第1833题

一般而言，营运资金成本指的是（    ）。

A.流动资产减去存货的余额

B.流动资产减去流动负债的余额

C.流动资产减去速冻资产后的余额

D.流动资产减去货币资金后的余额

参考答案：B

解析：

营运资金=流动资产-流动负债

第1834题

下列关于营运资金管理的表述中，正确的有（    ）。

A.加速营动资金周转，有助于降低资金使用成本

B.销售变数较大而难以预测时，通常要维持较低的流动资产与销售收入比率

C.管理者偏好风险高收益时，通常会保持较低的流动资产投资水平

D.销售稳定并可预测时，投资与流动资产的资金可以相对少一些

参考答案：ACD

解析：

加速营运资金周转，在同等的产出或销售规模下需要的营运资金就会更少，因而有助于降低资金使用成本，所以选项A正确。

如果销售额不稳定而且难以预测，例如石油和天然气的开采以及许多建筑企业，就会存在显著的风险，从而必须维持一个较高的流动资产存量水平，保持较高的流动资产与销售收入比率。如果销售既稳定又可预测，则只需维持较低的流动资产投资水平。因此选项B错误、选项D正确。

管理者偏好高风险高收益则倾向于选择紧缩的流动资产投资策略，此时企业维持低水平的流动资产与销售收入比率，选项C正确。

第1835题

下列各项中，不属于营运资金构成内容的是（     ）。

A.存货

B.应收账款

C.货币资金

D.无形资产

参考答案：D

解析：

营运资金=流动资产-流动负债，无形资产属于非流动资产，不属于营运资金构成内容。

第1836题

营运资金一般具有（  ）特点。

A.营运资金的来源具有灵活多样性

B.营运资金的数量具有波动性

C.营运资金的周转具有短期性

D.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性

参考答案：ABCD

解析：

营运资金一般具有如下特点：（1）营运资金的来源具有灵活多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

第1837题

一般而言，营运资金指的是（    ）。

A.流动资产减去存货的余额

B.流动资产减去流动负债的余额

C.流动资产减去速动资产后的余额

D.流动资产减去货币资金后的余额

参考答案：B

解析：

营运资金=流动资产-流动负债。

第1838题

（1）根据资料一，计算2019年年末营运资金数额。

参考答案：见解析

解析：

（1）2019年年末营运资金数额＝（1 000＋2 000＋5 000）－（2 100＋3 100）＝2 800（万元）

第1839题

（2）根据资料一，计算：①营业毛利率；②资产周转率；③净资产收益率。

参考答案：见解析

解析：

（2）①营业毛利率＝（30 000－18 000）/30 000×100%＝40%

②资产周转率＝30 000/20 000＝1.5（次）

③净资产收益率＝4 500/10 000×100%＝45%

第1840题

（3）根据资料一、二，计算：①存货周转期；②应收账款周转期；③应付账款周转期；④现金周转期（以上计算结果均用天数表示）。

参考答案：见解析

解析：

（3）①存货周转期＝2 000/（18 000/360）＝40（天）

②应收账款周转期＝5 000/（30 000/360）＝60（天）

③应付账款周转期＝2 100/（9 450/360）＝80（天）

④现金周转期＝40＋60－80＝20（天）