第2661题

当公司宣布高股利政策后，投资者认为公司有充足的财务实力和良好的发展前景，从而使股价产生正向反映。持有这种观点的股利理论是（     ）。

A.所得税差异理论

B.信号传递理论

C.代理理论

D.“手中鸟”理论

参考答案：B

解析：

信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息， 从而会影响公司的股价。 题干中公司通过宣布高股利政策，向投资者传递 “公司有充足的财务实力和良好的发展前景” 的信息，从而对股价产生正向影响，属于信号传递理论。

第2662题

一般情况下，股东偏好公司支付较高的股利政策的有（　　）。

A.“手中鸟”理论

B.信号传递理论

C.所得税差异理论

D.代理理论

参考答案：AB

解析：

所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，公司应当采用低股利政策。代理理论下应该寻求平衡。选项CD错误。

第2663题

与固定股利政策相比，低正常股利加额外股利政策赋予公司股利发放的灵活性。（   ）

参考答案：对

解析：

低正常股利加额外股利政策下，公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，所以赋予了公司较大的灵活性。

第2664题

采用固定股利政策的理由包括（        ）。

A.有利于投资者安排收入与支出

B.有利于稳定股票价格

C.有利于公司树立良好的形象

D.有利于保持理想的资本结构

参考答案：ABC

解析：

固定股利是将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时间内不变，所以有利于稳定股票价格，有利于投资者安排收入和支出，有利于公司树立良好形象。有利于保持理想的资本结构是剩余股利分配政策的优点。

第2665题

2012年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2012年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2013年净利润将达到1800万元。2013年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2013年的净利润增长水平（2013年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），公司仍将恢复到10%的增长率。2012年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。要求分别计算在以下各种情况下M公司2013年的预期股利：
（1）公司采取稳定增长的股利政策，2013年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；
（2）公司保持2012年的股利支付率；
（3）公司采用剩余股利政策；
（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。

参考答案：见解析

解析：

（1）稳定增长的股利政策下公司2013年的预期股利=300×（1+10%）=330（万元）
（2）固定股利支付率的股利政策下公司2013年的预期股利=1800×（300/1500）=360（万元）
（3）剩余股利政策下公司2013年预期股利=1800-1200×60%=1800-720=1080（万元）
（4）低正常股利加额外股利政策如下：固定股利=330万元
超额股利=1800-330-1200×60%=750（万元）

第2666题

上市公司发放股票股利可能导致的结果有(   )。

A.公司股东权益内部结构发生变化

B.公司股东权益总额发生变化

C.公司每股收益下降

D.公司股份总额发生变化

参考答案：ACD

解析：

发放股票股利后股份总额增加，但股东权益总额不发生变化，每股收益下降，股东权益内部未分配利润减少、股本和资本公积增加。

第2667题

下列股利政策中，具有较大财务弹性，且可使股东得到相对稳定股利收益的是（    ）

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

参考答案：D

解析：

低正常股利加额外股利政策，是指公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。低正常股利加额外股利政策的优点：（1）赋予公司较大的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，并具有较大的财务弹性。公司可根据每年的具体情况，选择不同的股利发放水平，以稳定和提高股价，进而实现公司价值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收益，从而吸引住这部分股东。故选项D正确。

第2668题

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是(    )。

A.剩余股利政策

B.固定或稳定增长的股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

参考答案：A

解析：

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利。剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策，，在盈利的情况下，股东一般都能获得股利收入。因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。

第2669题

下列各项中，属于固定股利支付率政策缺点的有(   )。

A.股利波动容易给投资者带来投资风险较大的不良印象

B.难以确定合适的固定股利支付率

C.股利的支付与公司盈利脱节

D.股利波动容易向投资者传递公司经营状况不稳定的负面信号

参考答案：ABD

解析：

固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东，所以股利的支付与公司盈利密切相关。选项C的说法不正确。

第2670题

代理理论属于股利无关论。（  ）

参考答案：错

解析：

股利相关理论包括：手中鸟理论、信号传递理论 、所得税差异理论、代理理论。

第2671题

下列各项中，属于固定或稳定增长股利政策优点的有（    ）

A.稳定的股利有利于稳定股价

B.稳定的股利有利于树立公司的良好形象

C.稳定的股利使股利与公司盈余密切挂钩

D.稳定的股利有利于优化公司资本结构

参考答案：AB

解析：

固定或稳定增长股利政策的优点有：（1）稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司的良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。（2）稳定的股利额有助于投资者安排股利收入和支出，有利于吸引那些打算进行长期投资并对股利有很高依赖性的股东。（3）固定或稳定增长的股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票市场会受多种因素影响（包括股东的心理状态和其他要求），为了将股利或股利增长率维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利。选项A、B正确。

第2672题

根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，一般不进行利润分配。（  ）

参考答案：对

解析：

出现年度亏损时企业一般不进行利润分配。

第2673题

下列属于制约股利分配的公司因素的有（     ）。

A.控制权

B.筹资因素

C.盈余的稳定性

D.资产的流动性

参考答案：BCD

解析：

股利分配制约因素中的公司因素具体包括：现金流量、资产的流动性、盈余的稳定性、投资机会、筹资因素、其他因素。本题中控制权属于股东因素，不属于公司因素。

第2674题

在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的收益分配政策。（  ）

参考答案：对

解析：

通货膨胀会带来货币购买力水平下降，因此，在通货膨胀时期，企业一般会采取偏紧的收益分配政策。

第2675题

股东为防止控制权稀释，往往希望公司提高股利支付率。(  )

参考答案：错

解析：

公司支付较高的股利，会导致留存收益减少，意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股会引起公司控制权的稀释。因此股东为防止控制权稀释，往往希望公司降低股利支付率。

第2676题

在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（   ）。

A.股东因素

B.公司因素

C.法律因素

D.债务契约因素

参考答案：C

解析：

法律因素包括资本保全约束、偿债能力约束、资本积累约束和超额累积利润约束。

第2677题

影响股利政策的法律因素不包括(    )。

A.资本保全约束

B.控制权约束

C.资本积累约束

D.超额累积利润约束

参考答案：B

解析：

影响股利政策的法律因素包括：资本保全约束、资本积累约束、偿债能力约束、超额累积利润约束。

第2678题

制定利润分配政策时，应该考虑的股东因素是（    ）。

A.盈利的稳定性

B.筹资成本

C.资产的流动性

D.控制权的稀释

参考答案：D

解析：

盈利的稳定性、筹资成本、资产的流动性均属于公司的因素。

第2679题

公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（　）。

A.通货膨胀因素

B.股东因素

C.法律因素

D.公司因素

参考答案：ABCD

第2680题

制定利润分配政策时，应该考虑的股东因素是（  ）。

A.盈利的稳定性

B.资本积累约束

C.控制权的稀释

D.资产的流动性

参考答案：C

解析：

盈利的稳定性、资产的流动性属于公司因素，资本积累约束属于法律因素。