第381题 项目公司为了扩大项目规模往往需要追加筹集资金，用来比较选择追加筹资方案的重要依据是（）。

A.个别资金成本

B.综合资金成本

C.组合资金成本

D.边际资金成本

参考答案：D

解析：

项目公司为了扩大项目规模，增加所需资产或投资，往往需要追加筹集资金。在这种情况下，边际资金成本就成为比较选择各个追加筹资方案的重要依据。注意与个别资金成本、综合资金成本的区别。

第382题 某公司为新疆项目发行总面额为2000万元的十年期债券票面利率为12%，发行费用率为6%，发行价格为2300万元，公司所得税为25%，则发行债券的成本率为（）。

A.0.0783

B.0.0833

C.0.0957

D.0.111

参考答案：B

解析：

Ks=[2000×12%×（1-25%）] ÷[2300×(1-6%)]=8.33%。

第383题 为新建项目筹集债务资金时，对利率结构起决定性作用的因素是（）。

A.进入市场的利率走向

B.借款人对于融资风险的态度

C.项目现金流量的特征

D.资金筹集难易程度

参考答案：C

解析：

利率结构。项目融资中的债务资金利率主要为浮动利率、固定利率以及浮动／固定利率三种机制。评价项目融资中应该采用何种利率结构，需要综合考虑三方面的因素：

(1)项目现金流量的特征起着决定性的作用。

(2)对进入市场中利率的走向分析在决定债务资金利率结构时也起到很重要的作用。

(3)任何一种利率结构都有可能为借款人带来一定的利益，但也会相应增加一定的成本，最终取决于借款人如何在控制融资风险和减少融资成本之间的权衡。

第384题 关于优先股的说法，正确的是（）。

A.优先股有还本期限

B.优先股股息不固定

C.优先股股东没有公司的控制权

D.优先股股利税前扣除

参考答案：C

解析：

优先股是指与普通股股东相比具有一定的优先权，主要指优先分得股利和剩余财产。优先股股息固定，与债券特征相似，但优先股没有还本期限，这又与普通股相同。相对于其他借款融资，优先股通常处于较后的受偿顺序，对于项目公司的其他债权人来说，可以视为项目的资本金。而对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债。因此，优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式。优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权，不会分散普通股东的控股权。发行优先股通常不需要还本，只需支付固定股息，可减少公司的偿债风险和压力。由于优先股股息固定，当公司发行优先股而获得丰厚的利润时，普通股股东会享受到更多的利益，产生财务杠杆的效应。但优先股融资成本较高，且股利不能像债权利息一样在税前扣除。

第385题 新设项目法人的项目资本金，可通过（）方式筹措。

A.企业产权转让

B.在证券市场上公开发行股票

C.商业银行贷款

D.在证券市场上公开发行债券

参考答案：B

解析：

由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有：①在资本市场募集股本资金；②合资合作。

第386题 与发行股票相比，发行债券融资的优点是（）。

A.企业财务负担小

B.企业经营灵活性高

C.便于调整资本机构

D.无须第三方担保

参考答案：C

解析：

债券筹资的优点：

(1）筹资成本较低。

(2）保障股东控制权。

(3）发挥财务杠杆作用。

(4）便于调整资本结构。

第387题 项目资金结构应有合理安排，如果项目资本金所占比例过大，会导致（）。

A.财务杠杆作用下滑

B.信贷融资风险加大

C.负债融资难度增加

D.市场风险承受力降低

参考答案：A

解析：

如果项目资本金所占比例过大，说明负债比例很小，则信贷融资风险降低，减小融资难度，市场风险承受力增强；同时财务杠杆作用下滑。

第388题 某公司发行面值为2000万元的8年期债券，票面利率为12%，发行费用率为4%，发行价格2300万元，公司所得税税率为25%，则该债券成本率为（）。

A.0.075

B.0.0815

C.0.1025

D.0.1336

参考答案：B

解析：

K=D/P(1-f)=2000×12%×(1-25%)/2300×(1-4%)=8.15%。

第389题 项目公司资本结构是否合理，一般是通过分析（）的变化进行衡量。

A.利率

B.风险报酬率

C.股票筹资

D.每股收益

参考答案：D

解析：

项目公司资本结构是否合理，一般是通过分析每股收益的变化进行衡量。

第390题 下列费用中，属于资金筹集成本的有（）。

A.股票发行手续费

B.建设投资贷款利息

C.债券发行公证费

D.股东所得红利

E.债券发行广告费

参考答案：ACE

解析：

资金筹集成本是指在资金筹集过程中所支付的各项费用，如发行股票或债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。资金筹集成本一般属于一次性费用，筹资次数越多，资金筹集成本也就越大。

第391题 根据固定资产投资项目资本金制度相关规定，除用货币出资外，投资者还可以用（）作价出资。

A.实物

B.工业产权

C.专利技术

D.非专利技术

E.无形资产

参考答案：ABD

解析：

资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资，但必须经过有资格的资产评估机构评估作价。

第392题 既有法人作为项目法人筹措项目资金时，属于既有法人外部资金来源的有（）。

A.企业增资扩股

B.企业资金变现

C.企业产权转让

D.企业发行债券

E.企业发行优先股股票

参考答案：AE

解析：

外部资金来源：①企业增资扩股;②优先股;③国家预算内投资。

第393题 为了减少项目投资风险，在工程建设方面可要求工程承包公司提供（）的合同。

A.固定价格、可调工期

B.固定价格、固定工期

C.可调价格、固定工期

D.可调价格、可调工期

参考答案：B

解析：

在工程建设方面，为了减少风险，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工期的合同，或“交钥匙”工程合同，可以要求项目设计者提供工程技术保证等。

第394题 按照项目融资程序，需要在融资决策分析阶段进行的工作是（）。

A.任命项目融资顾问

B.确定项目投资结构

C.评价项目融资结构

D.分析项目风险因素

参考答案：A

解析：

项目融资程序如下：

第395题 下列项目融资方式中，需要利用信用增级手段使项目资产获得预期信用等级，进而在资本市场上发行债券募集资金的是（）方式。

A.BOT

B.PPP

C.ABS

D.TOT

参考答案：C

解析：

利用信用增级手段使该项目资产获得预期的信用等级。为此，就要调整项目资产现有的财务结构，使项目融资债券达到投资级水平，达到SPV关于承包ABS债券的条件要求。SPV通过提供专业化的信用担保进行信用升级，之后委托资信评估机构进行信用评级，确定ABS债券的资信等级。

第396题 地方政府每一年度全部PPP项目预算支出占一半公共预算支出比例应当不超过()。

A.0.05

B.0.1

C.0.15

D.0.2

参考答案：B

解析：

每一年度全部PPP项目需要从预算中安排的支出责任，占一般公共预算支出比例应当不超过10%。

第397题 项目融资属于“非公司负债型融资”，其含义是指（）。

A.项目借款不会影响项目投资人(借款人)的利润和收益水平

B.项目借款可以不在项目投资人(借款人)的资产负债表中体现

C.项目投资人(借款人)在短期内不需要偿还借款

D.项目借款的法律责任应当由借款人法人代表而不是项目公司承担

参考答案：B

解析：

非公司负债型融资，亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产负债表中负债栏的一种融资形式。

第398题 在项目融资程序中，需要在融资结构设计阶段进行的工作是（）。

A.起草融资法律文件

B.评价项目风险因素

C.控制与管理项目风险

D.选择项目融资方式

参考答案：B

解析：

融资结构设计阶段的一个重要步骤是对与项目有关的风险因素进行全面的分析、判断和评估，确定项目的债务承受能力和风险，设计出切实可行的融资方案和抵押保证结构。项目融资的信用结构的基础是由项目本身的经济强度以及与之有关的各个利益主体与项目的契约关系和信用保证构成的。项目融资结构以及相应的资金结构的设计和选择，必须全面地反映投资者的融资战略要求和考虑。选项A属于融资谈判阶段，选项C属于融资执行阶段，选项D属于融资决策分析阶段。

第399题 采用TOT方式进行项目融资需要设立SPC(或SPV)，SPC(或SPV)的性质是（）。

A.借款银团设立的项目监督机构

B.项目发起人聘请的项目建设顾问机构

C.政府设立或参与设立的具有特许权的机构

D.社会资本投资人组建的特许经营机构

参考答案：C

解析：

SPC或SPV通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。

第400题 PPP项目财政承受能力论证中，确定年度折现率时应考虑财政补贴支出年份，并参照（）。

A.行业基准收益率

B.同期国债利率

C.同期地方政府债券收益率

D.同期当地社会平均利润率

参考答案：C

解析：

年度折现率应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。这是一道填空式考题，据统计，近年填空式考题同比又增加许多。