第1621题 投资项目的有关各方可能会有不同的风险;同一风险因素对不同主体的影响也是不同的。这体现了风险的()特征。

A.客观性

B.可变性

C.层次性

D.相对性

参考答案：D

解析：

⒌相对性。对于项目的不同的风险管理主体可能会有不同的风险，而且对于同一风险因素，对不同主体的影响是不同的甚至是截然相反的；如工程风险对业主而言可能产生不利后果，而对于保险公司而言，正是由于工程风险的存在，才使得保险公司有了通过工程保险而获利的机会。

第1622题 既可能带来损失，也可能产生利益的风险是()。

A.投机风险

B.纯风险

C.自然风险

D.人为风险

参考答案：A

解析：

第1623题 下列关于不确定性分析和风险分析的表述，正确的有()。

A.通过风险分析可以求得各风险因素对投资项目影响发生的概率

B.不确定性分析可以分析出部分不确定因素影响发生的概率

C.通过敏感性分析可以知道影响项目效益的敏感因素及其敏感程度

D.敏感性分析找出的敏感因素可以作为概率分析风险因素的确定依据

E.敏感性分析与风险分析的区别在于两者的分析内容不同，但方法具有相同之处

参考答案：ACD

解析：

风险可以量化，其发生概率是已知的或通过努力可以知道的。

区别:分析内容和方法的不同，不确定性分析是对投资项目受不确定因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力；而风险分析则要对投资项目的风险因素和风险程度进行识别和判断。两者使用的方法有所不同。

联系:由敏感性分析可以得知影响项目效益的敏感因素和敏感程度，但不知这种影响发生的可能性，如需得知可能性，就必须借助于概率分析。而敏感性分析所找出的敏感因素又可以作为概率分析风险因素的确定依据。

补充：不确定性分析，主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析；风险分析，主要方法是概率树分析、蒙特卡洛模拟等。

第1624题 项目敏感性分析中通常选取的不确定因素有()。

A.计算期末残值

B.产出物价格

C.主要投入物价格

D.建设投资

E.流动资金

参考答案：BCD

解析：

经验表明，通常应予进行敏感性分析的因素包括建设投资、产出物价格、主要投入价格或可变成本、运营负荷、建设期以及外汇汇率等，根据项目的具体情况也可选择其他因素。

第1625题 下列有关建设项目敏感性分析的表述中，正确的是()。

A.不确定因素的变动统一用百分数表示

B.全部不确定因素要同时进行变化

C.效益指标最少取三个

D.汇率是可以选取的不确定因素

参考答案：D

解析：

敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

㈡敏感性分析的方法与步骤

⒈选取分析指标

通常财务分析的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率，经济分析中必选的分析指标是经济净现值或经济内部收益率。根据项目的实际情况也可选择投资回收期等其他评价指标，必要时可同时针对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。

⒉选取不确定因素

经验表明，通常应予进行敏感性分析的因素包括建设投资、产出物价格、主要投入价格或可变成本、运营负荷、建设期以及外汇汇率等，根据项目的具体情况也可选择其他因素。

⒊确定不确定因素变化程度

一般是选择不确定因素变化的百分率，为了作图的需要可分别选取±5%、±10%、±15%、±20%等。对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示，例如延长一年。

第1626题 关于敏感性分析中临界点的说法，正确的是()。

A.临界点的高低与设定的基准收益率无关

B.敏感性分析图中，不确定因素临界点距纵轴越远说明该因素的敏感度越大

C.临界点可以通过敏感性分析图来求得近似值

D.不确定因素属于效益科目时，临界点为其提高的百分率

参考答案：C

解析：

⑵临界点。

临界点可用专用软件的财务函数计算，也可由敏感性分析图直接求得近似值。

在其它条件一定的情况下，临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低(即临界点表示的不确定因素的极限变化变小)；而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目分析指标影响越大，项目对该因素就越敏感。

可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值，但由于项目分析指标的变化与不确定因素变化之间不完全是直线关系，有时误差较大，因此最好采用试算法或函数求解。

第1627题 某项目基本方案的财务内部收益率15%。以建设投资作为敏感因素进行敏感性分析，当建设投资分别增长和降低10%时，财务内部收益率分别是12%和17.5%，则项目财务内部收益率相对于建设投资的敏感度系数是()。

A.-1.835

B.-2和-1.67

C.1.835

D.2和1.67

参考答案：B

解析：

E＝(△A/A)/(△F/F)=(12%-15%)/15%/10%=-2

E＝(△A/A)/(△F/F)=(17.5%-15%)/15%/(-10%)=-1.67

第1628题 如果某项目产品销售价格从1000元上升到1100元，财务净现值从2000万元增加到2560万元，则产品销售价格的敏感度系数应为()。

A.2.19

B.2.40

C.2.60

D.2.80

参考答案：D

解析：

E＝(△A/A)/(△F/F)=[(2560-2000)/2000]/ [(1100-1000)/1000]=2.80

第1629题 某项目建设投资1000万元，内部收益率为12％，若建设投资增加300万元，财务净现值就变为0，建设投资的临界点可以用()来表示。

A.1000万元

B.300万元

C.30％

D.12％

E.0

参考答案：BC

解析：

⑵临界点。

临界点是指不确定因素的极限变化，即不确定因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值。

临界点可用临界点百分比或者临界值分别表示某一变量的变化达到一定的百分比或者一定数值时，项目的经济效果指标将从可行转变为不可行。

在其它条件一定的情况下，临界点的高低与设定的基准收益率有关，对于同一个投资项目，随着设定基准收益率的提高，临界点就会变低(即临界点表示的不确定因素的极限变化变小)；而在一定的基准收益率下，临界点越低，说明该因素对项目分析指标影响越大，项目对该因素就越敏感。

若建设投资增加300万元，财务净现值就变为0，此时建设投资的变化率=300/1000=30％

第1630题 某项目基本方案的项目财务内部收益率为17.9％，当原材料价格上升l0％时，项目财务内部收益率下降到6.6％，经计算，原材料价格的敏感度系数为()。

A.1.515

B.4.109

C.6.313

D.17.121

参考答案：C

解析：

E＝(△A/A)/(△F/F)=[( 6.6％-17.9％)/ 17.9％]/l0％=6.313

第1631题 下列关于敏感性分析的表述，正确的有()。

A.敏感性分析可以得知不确定因素对项目分析指标的影响发生的可能性有多大

B.敏感性分析是投资项目经济评价中应用十分广泛的一种技术

C.敏感性分析中不确定因素变化程度的取值十分重要，借助它可较准确地计算敏感度系数和临界点

D.敏感性分析可为风险分析打下基础

E.财务评价中敏感性分析必选的指标是项目财务内部收益率

参考答案：CDE

解析：

㈠敏感性分析的作用与内容

敏感性分析用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。

敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

敏感性分析方法对项目财务分析和经济分析同样适用。

㈡敏感性分析的方法与步骤

⒈选取分析指标

通常财务分析的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率，经济分析中必选的分析指标是经济净现值或经济内部收益率。根据项目的实际情况也可选择投资回收期等其他评价指标，必要时可同时针对两个或两个以上的指标进行敏感性分析。

⒉选取不确定因素

⒊确定不确定因素变化程度

一般是选择不确定因素变化的百分率，为了作图的需要可分别选取±5%、±10%、±15%、±20%等。对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示，例如延长一年。

百分数的取值其实并不重要，因为敏感性分析的目的并不在于考察项目分析指标在某个具体的百分数变化下发生变化的具体数值，而只是借助它进一步计算敏感性分析指标，即敏感度系数和临界点。

㈢敏感性分析的不足

不能得知不确定因素对项目分析指标影响发生的可能性有多大，这是敏感性分析最大的不足之处。

第1632题 下列关于项目敏感性分析的正确表述有()。

A.敏感性分析用于考察项目涉及的各种不确定因素对项目分析指标的影响

B.敏感性分析的不足是不能得知不确定因素对项目分析指标的影响发生的可能性有多大

C.敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析

D.敏感性分析只能考察不确定因素的不利变化对项目分析指标的影响

E.不确定因素的选取通常要结合行业和项目的特点

参考答案：ABCE

解析：

㈠敏感性分析的作用与内容

敏感性分析用以考察项目涉及的各种不确定因素对项目基本方案经济评价指标的影响，找出敏感因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基础。

敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

敏感性分析方法对项目财务分析和经济分析同样适用。

㈡敏感性分析的方法与步骤

⒈选取分析指标

⒉选取不确定因素

只是对那些可能对项目效益影响较大的重要的不确定因素进行分析。不确定性因素通常根据行业和项目的特点，参考类似项目的经验特别是项目后评价的经验进行选择和确定。

⒊确定不确定因素变化程度

敏感性分析通常是同时针对不确定因素的不利变化和有利变化进行，以便观察各种变化对效益指标的影响，并编制敏感性分析表或绘制敏感性分析图。

第1633题 线性盈亏平衡分析的前提条件中不包括()。

A.产量变化，产品售价不变

B.产量变化，单位可变成本不变

C.产量等于销售量

D.原材料价格不变

参考答案：D

解析：

⒊线性盈亏平衡分析的条件

⑴产量等于销售量，即当年生产的产品(扣除自用量)当年完全销售。

⑵产量变化，单位可变成本不变，即总成本费用是产量的线性函数。

⑶产量变化，产品售价不变，即销售收入是销售量的线性函数。

⑷只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。

第1634题 以下关于线性盈亏平衡分析条件的说法，错误的是()。

A.产量等于销售量

B.产量变化，产品售价不变

C.产量变化，单位可变成本不变

D.不同产品的负荷率可以各自变化

参考答案：D

解析：

⒊线性盈亏平衡分析的条件

⑴产量等于销售量，即当年生产的产品(扣除自用量)当年完全销售。

⑵产量变化，单位可变成本不变，即总成本费用是产量的线性函数。

⑶产量变化，产品售价不变，即销售收入是销售量的线性函数。

⑷只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的。

第1635题 某项目达产第一年销售收入(含增值税)为10000万元，总固定成本与总可变成本(含增值税)均为3000万元，增值税为1453万元，销售税金与附加为174万元，则项目以生产能力利用率表示的盈亏平衡点为()。

A.42.86%

B.43.95%

C.55.83%

D.56.05%

参考答案：C

解析：

BEP(生产能力利用率)=年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本-年税金与附加)×100%

=3000/（10000-3000-174-1453）×100%=3000/5373=55.83%

第1636题 某投资项目达产后每年的可变成本为4000万元，产品销售单价为23万元/吨，营业收入与成本费用均采用不含税价格，单位产品营业税金及附加为0.2万元/吨，项目设计生产能力为500吨。在采用生产能力利用率表示的盈亏平衡点为60％的情况下，其年固定成本为()万元。

A.1704

B.2840

C.2900

D.4440

参考答案：D

解析：

BEP(生产能力利用率)=年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本-年税金与附加)×100%

=年总固定成本/(23*500-4000-0.2*500)×100%=60%

可得：年总固定成本=4440万元

第1637题 若某项目的设计生产能力为年产1000吨A产品，达产年销售收入为30万元(不含税)，年固定总成本为l0万元，年可变总成本为9万元(不含税)，年销售税金与附加为3600元，以生产能力利用率表示的盈亏平衡点为()。

A.33.74％

B.47.62％

C.48.45％

D.46.82％

参考答案：C

解析：

BEP(生产能力利用率)=年总固定成本/(年销售收入-年总可变成本-年税金与附加)×100%=10/(30-9-3600/10⁴)=48.45％

第1638题 某项目的设计生产能力为年产4万吨A产品，单位产品价格12000元(不含增值税)，达产年总固定成本11520万元，单位产品可变成本6720元(不含增值税)，单位产品销售税金及附加90元，欲使该项目年所得税前利润达到3000万元，其产量至少应达到()吨。

A.27977

B.27879

C.35184

D.34697

参考答案：A

解析：

设该项目年利润达到3000万元时的最低年产量为Q吨

则：(12000-90)×Q-[11520*10⁴+6720×Q]=3000*10⁴

可得：Q=27977吨，即该项目年利润达到3000万元的最低产量应为27977吨。

第1639题 风险分析程序包括①风险对策、②风险估计、③风险评价、④风险识别等步骤。这些步骤的先后顺序是()。

A.④-②-③-①

B.①-④-②-③

C.④-③-②-①

D.④-②-①-③

参考答案：A

解析：

一、投资项目风险分析流程

包括风险识别、风险估计、风险评价与风险对策研究四个基本阶段。

第1640题 风险识别常用的方法主要有()。

A.解析法

B.流程图法

C.头脑风暴法

D.趋势外推法

E.情景分析法

参考答案：ACE

解析：

㈡风险识别的主要方法

风险识别要采用分析和分解原则，把综合性的风险问题分解为多层次的风险因素。常用的方法包括解析法、风险结构分解法、专家调查法、故障树、事件树、问卷调查和情景分析法等。

专家调查法有很多，其中头脑风暴法、德尔菲法、风险识别调查表、风险对照检查表最常用。