第621题 项目融资过程中，投资决策后首先应进行的工作是（  ）。

A.融资谈判

B.融资决策分析

C.融资执行

D.融资结构设计

参考答案：B

解析：

【内容考查】本题考查的是项目融资程序。

【选项分析】项目融资大致可分为五个阶段：投资决策分析、融资决策分析、融资结构设计、融资谈判和融资执行。

投资决策后首先应进行的工作是融资决策分析。

第622题 项目融资过程中，设计和选择合适的融资结构前应完成的工作是（  ）。

A.建立项目的信用保证结构

B.决定项目的资金估算

C.确定项目的投资结构

D.选择项目的组织结构

参考答案：C

解析：

【内容考查】本题考查的是项目融资程序。

【选项分析】一旦投资者做出投资决策，随后首要工作就是确定项目的投资结构，项目的投资结构与将要选择的融资结构和资金来源有着紧密的关系。由此，可以判断出项目融资过程中，设计和选择合适的融资结构前应完成的工作是确定项目投资结构。

第623题 下列项目融资工作中，属于融资结构设计阶段工作内容的是（  ）。

A.进行融资谈判

B.评价项目风险因素

C.选择项目融资方式

D.组织贷款银团

参考答案：B

解析：

【内容考查】本题考查的是项目融资程序。

【选项分析】融资结构设计阶段的工作内容包括评价项目风险因素、评价项目的融资结构和资金结构。

选项A错误，进行融资谈判属于融资谈判阶段；

选项C错误，选择项目融资方式属于融资决策分析阶段；

选项D错误，组织贷款银团属于融资谈判阶段。

第624题 下列项目融资工作中，属于融资决策分析阶段的是（  ）。

A.评价项目风险因素

B.进行项目可行性研究

C.分析项目融资结构

D.选择项目融资方式

参考答案：D

解析：

【内容考查】本题考查的是项目融资程序。

【选项分析】

融资决策分析阶段：选择项目的融资方式、任命项目融资顾问。

选项A错误，评价项目风险因素属于融资结构设计阶段；

选项B错误，进行项目可行性研究属于投资决策分析阶段；

选项C错误，分析项目融资结构属于融资结构设计阶段；

选项D正确，选择项目融资方式属于融资决策分析阶段。

第625题 在项目融资程序中，需要在融资结构设计阶段进行的工作是（  ）。

A.选择银行、发出项目融资建议书

B.任命项目融资顾问

C.评价项目的融资结构和资金结构

D.选择项目融资方式

参考答案：C

解析：

【内容考查】本题考查的是项目融资程序。

【选项分析】融资结构设计阶段的一个重要步骤是对与项目有关的风险因素进行全面的分析、判断和评估，确定项目的债务承受能力和风险，设计出切实可行的融资方案和抵押保证结构。

第626题 项目融资中BOT方式与TOT方式的比较，不正确的说法是（  ）。

A.TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资，BOT由投资者融资新建项目

B.TOT只涉及转让经营权，BOT则涉及所有权和经营权

C.TOT方式资产收益具有确定性，其信用保证结构复杂

D.TOT方式投资者承担风险小，BOT方式投资者承担风险大

参考答案：C

解析：

【内容考查】本题考查的是TOT方式。

【选项分析】TOT资产收益具有确定性，不需要太复杂的信用保证结构。

与BOT相比，TOT主要有下列特点：

（1）从项目融资的角度看，TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的，而BOT是政府给予投资者特许经营权的许诺后，由投资者融资新建项目，即TOT是通过已建成项目为其他新项目进行融资，BOT则是为筹建中的项目进行融资。

（2）从具体运作过程看，TOT由于避开了建造过程中所包含的大量风险和矛盾（如建设成本超支、延期、停建、无法正常运营等），并且只涉及转让经营权，不存在产权、股权等问题，在项目融资谈判过程中比较容易使双方意愿达成一致，并且不会威胁国内基础设施的控制权与国家安全。

（3）从东道国政府角度看，通过TOT吸引社会投资者购买现有资产，将从两个方面进一步缓解中央和地方政府财政支出的压力：通过经营权的转让，得到一部分社会资本，可用于偿还因为基础设施建设而承担的债务，也可作为当前迫切需要建设而又难以吸引社会资本的项目；转让经营权后，可大量减少基础设施运营的财政补贴支出。

（4）从投资者角度看，TOT方式既可回避建设中的超支、停建或者建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险，又能尽快取得收益。采用BOT方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大；采用TOT，投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。

第627题 TOT是从BOT方式演变而来的一种新型项目融资方式，特别受投资者的青睐。与BOT相比，TOT是通过(    )进行融资。

A.项目的期望收益率

B.已建成项目的产权和经营权

C.政府财政收入

D.资产证券化

参考答案：B

解析：

【内容考查】本题考查的是TOT方式。

【选项分析】从项目融资的角度看，TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的，而BOT是政府给予投资者特许经营权的许诺后，由投资者融资新建项目，即TOT是通过已建成项目为其他新项目进行融资，BOT则是为筹建中的项目进行融资。

第628题 与BOT融资方式相比，TOT融资方式优点( )。

A.通过已建成项目为其他项目融资建设

B.不影响东道国对国内基础设施的控制权

C.投资者对移交项目拥有自主处置权

D.投资者可规避建设超支、停建风险

E.投资者的收益具有较高确定性

参考答案：ABDE

解析：

TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的；TOT 由于避开了建造过程中所包含的大量风险和矛盾(如建设成本超支、延期、停建、元法正常运营等)并且不会威胁国内基础设施的控制权与国家安全；TOT 方式既可回避建设中的超支、停建或者建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险；采用TOT ，投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。

【考点来源】第五章 第二节工程项目融资

第629题 ABS与BOT相比，其特点是（  ）。

A.操作复杂，难度大

B.项目的所有权、运营权在特许期内属于项目公司

C.极大地分散了投资风险

D.在债券的发行期间，项目的资产所有权虽然归SPV所有，但项目的经营决策权依然归原始权益人所有

E.有利于引进先进的管理方式

参考答案：CD

解析：

【内容考查】本题考查的是ABS方式。

【选项分析】（1）项目所有权、运营权归属。BOT融资方式中，项目的所有权与经营权在特许经营期内是属于项目公司的，在特许期经营结束之后，所有权及与经营权将会移交给政府；在ABS融资方式中，根据合同规定，项目的所有权在债券存续期内由原始权益人转至SPV，而经营权与决策权仍属于原始权益人，债券到期后，利用项目所产生的收益还本付息并支付各类费用之后，项目的所有权重新回到原始权益人手中。

（2）适用范围。对于关系国家经济命脉或包括国防项目在内的敏感项目，采用BOT融资方式是不可行的，容易引起政治、社会、经济等各方面的问题；在ABS融资方式中，虽在债券存续期内资产的所有权归SPV所有，但是资产的运营与决策权仍然归属原始权益人，SPV不参与运营，不必担心外商或私营机构控制，因此应用更加广泛。
（3）资金来源。BOT与ABS融资方式的资金来源主要都是民间资本，可以是国内资金，也可以是外资，如项目发起人自有资金、银行贷款等；但ABS方式强调通过证券市场发行债券这一方式筹集资金，这是ABS方式与其他项目融资方式一个较大的区别。
（4）对项目所在国的影响。BOT会给东道国带来一定负面效应，如掠夺性经营、国家税收流失及国家承担价格、外汇等多种风险，ABS则较少出现上述问题。
（5）风险分散度。BOT风险主要由政府、投资者/经营者、贷款机构承担；ABS则由众多的投资者承担，而且债券可以在二级市场上转让，变现能力强。
（6）融资成本。BOT过程复杂、牵涉面广、融资成本因中间环节多而增加；ABS则只涉及原始权益人、SPV、证券承销商和投资者，无需政府的许可、授权、担保等，是民间的非政府途径，过程简单，降低了融资成本。

第630题 在几种项目融资方式中，不需要政府参与或支持的是（  ）。

A.BOT

B.TOT

C.ABS

D.PFI

参考答案：C

解析：

【内容考查】本题考查的是项目融资的主要方式。

【选项分析】BOT方式中，东道国政府是最重要的参与者和支持者，只有政府将项目运营的特许权给予了项目公司，BOT项目才能够实施；

TOT项目一般也是由政府设立或参与设立SPC，由SPC运营TOT项目；

ABS是以资产为支持的证券化，是一种完全市场化的运作方式，政府不必参与；PFI是一种全新的公共项目产出方式，提供公共产品是政府的职能之一，即使PFI由私人来提供公共产品，也需要政府的参与和支持。

第631题 PFI项目融资方式的特点包括（  ）。

A.有利于公共服务的产出大众化

B.项目的控制权必须由公共部门掌握

C.项目融资成本低，手续简单

D.政府无需对私营企业作出特许承诺

参考答案：A

解析：

【内容考查】本题考查的是PFI方式。

【选项分析】PFI方式的核心旨在增加包括私营企业参与的公共服务或者是公共服务的产出大众化。

PFI模式的主要优点表现在：

1）PFI有非常广泛的适用范围，不仅包括基础设施项目，在学校、医院、监狱等公共项目上也有广泛的应用。

2）推行PFI方式，能够广泛吸引经济领域的私营企业或非官方投资者，参与公共物品的产出，这不仅大大地缓解了政府公共项目建设的资金压力，同时也提高了政府公共物品的产出水平。

3）吸引私营企业的知识、技术和管理方法，提高公共项目的效率和降低产出成本，使社会资源配置更加合理化，同时也使政府摆脱了长期困扰的政府项目低效率的压力，使政府有更多的精力和财力用于社会发展更加急需的项目建设。

4）PFI方式最大的优势在于，它是政府公共项目投融资和建设管理方式的重要的制度创新。在英国的实践中，被认为是政府获得高质量、高效率的公共设施的重要工具。

第632题 下列项目中，适合以PFI典型模式实施的有（  ）。

A.向公共部门出售服务的项目

B.私营企业与公共部门合资经营的项目

C.在经济上自立的项目

D.由政府部门掌握项目经营权的项目

E.由私营企业承担全部经营风险的项目

参考答案：ABC

解析：

【内容考查】本题考查的是PFI方式。

【选项分析】PFI的典型模式。PFI模式最早出现在英国，在英国的实践中，通常有3种典型模式：

1）在经济上自立的项目。

2）向公共部门出售服务的项目。

3）合资经营项目。这种形式的项目中，公共部门与私营企业共同出资、分担成本和共享收益。但是，为了使项目成为一个真正的PFI项目，项目的控制权必须是由私营企业来掌握，公共部门只是一个合伙人的角色。

第633题 采用PFI融资方式，政府部门与私营部门签署的合同类型是（  ）。

A.服务合同

B.特许经营合同

C.承包合同

D.融资租赁合同

参考答案：A

解析：

【内容考查】本题考查的是PFI方式。

【选项分析】两种融资方式中，政府与私营部门签署的合同类型不尽相同，BOT项目的合同类型是特许经营合同，而PFI项目中签署的是服务合同。

第634题 PFI融资方式的主要特点是（  ）。

A.适用于公益性项目

B.适用于私营企业独立出资的项目

C.项目的控制权须由私营企业掌握

D.项目的设计风险须由政府承担

参考答案：C

解析：

【内容考查】本题考查的是PFI方式。

【选项分析】

选项A错误，PFI有非常广泛的适用范围，不仅包括基础设施项目，在学校、医院、监狱等公共项目上也有广泛的应用。 

选项B错误，PFI 有三种典型模式（1）在经济上自立的项目。（2）向公共部门出售服务的项目（3）合资经营项目。

选项C正确，合资经营项目。这种形式的项目中，公共部门与私营企业共同出资、分担成本和共享收益。但是，为了使项目成为一个真正的PFI项目，项目的控制权必须是由私营企业来掌握，公共部门只是一个合伙人的角色。按照教材阐述推理，私营部门独立出资，也应“为了使项目成为一个真正的PFI项目，项目的控制权必须是由私营企业来掌握。”

选项D错误，BOT项目中，私营企业不参与项目设计，因此设计风险由政府承担，而PFI项目由于私营企业参与项目设计，需要承担设计风险。（此项2019年教材中已删除）

第635题 PFI融资方式与BOT融资方式的相同点是（  ）。

A.适用领域

B.融资本质

C.承担风险

D.合同类型

参考答案：B

解析：

【内容考查】本题考查的是PFI方式。

【选项分析】PFI与BOT方式在本质上没有太大区别，但在一些细节上仍存在不同，主要表现在适用领域、合同类型、承担风险、合同期满处理方式等方面。

第636题 采用PFI融资方式的特点是（  ）。

A.可能降低公共项目投资效率

B.私营企业与政府签署特许经营合同

C.特许经营期满后将项目移交政府

D.私营企业参与项目设计并承担风险

参考答案：D

解析：

【内容考查】本题考查的是PFI方式。

【选项分析】

PFI项目由于私营企业参与项目设计，需要其承担设计风险。（该知识点新教材已删除）

采用PFI融资方式，吸引私营企业的知识、技术和管理方法，提高公共项目的效率和降低产出成本，使社会资源配置更加合理化。

私营企业与政府签署特许经营合同，特许经营期满后将项目移交政府。属于BOT方式的特点。

PFI项目由于私营企业参与项目设计，需要其承担设计风险。

第637题 PPP融资项目中，民营机构的投资回报、成本补偿及合理收益来自（  ）。

A.政府一次性支付购回项目的价款

B.项目投入使用后产生的现金流量

C.政府购回项目后分期支付产生的现金流量

D.项目特许经营期满后的净现金流量

参考答案：B

解析：

【内容考查】本题考查的是PPP方式。

【选项分析】【此知识点教材已修改】

PPP与BOT在本质上区别不大，都是通过项目的期望收益进行融资，对民营机构的补偿都是通过授权民营机构在规定的特许期内向项目的使用者收取费用，由此回收项目的投资、经营和维护等成本，并获得合理的回报（即建成项目投入使用后所产生的现金流量成为支付经营成本、偿还贷款和提供投资回报等的唯一来源），特许期满后项目将移交回政府(也有不移交的，如BOO)。

第638题 根据《关于印发<政府和社会资本合作模式操作指南（试行）>的通知》，PPP项目实施方案中项目概况主要包括（  ）。

A.基本情况、经济技术指标和项目公司股权情况

B.基本情况、经济技术指标和项目运作方式

C.风险分配基本框架、经济技术指标和项目运作方式

D.风险分配基本框架、经济技术指标和项目公司股权情况

参考答案：A

解析：

【内容考查】本题考查的是PPP方式。

【选项分析】项目概况主要包括基本情况、经济技术指标和项目公司股权情况等。

第639题 PPP项目具体运作方式的选择影响因素主要包括（  ）。

A.收费定价机制

B.项目投资收益水平

C.风险分配基本框架

D.融资需求

E.公司股权结构

参考答案：ABCD

解析：

【内容考查】本题考查的是PPP方式。

【选项分析】具体运作方式的选择主要由收费定价机制、项目投资收益水平、风险分配基本框架、融资需求、改扩建需求和期满处置等因素决定。

第640题 PPP项目实施方案中，项目边界条件是项目合同的核心内容，主要包括（  ）边界。

A.融资条件、交易条件、履约保障和调整衔接

B.权利义务、交易条件、履约保障和调整衔接

C.权利义务、融资条件、履约保障和调整衔接

D.权利义务、融资条件、交易条件和调整衔接

参考答案：B

解析：

【内容考查】本题考查的是PPP方式。

【选项分析】项目边界条件是项目合同的核心内容，主要包括权利义务、交易条件、履约保障和调整衔接等边界。