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中级会计职称《财务管理》历史真题（583题）
甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%，有关资料如下:
( 1) 2022年年末公司资本结构为:债务资本的市场价值为16000万元，资本成本率为6%，普通股的市场价值为20000万元(每股价格为5元，股数为4000万股)。2022年公司的现金股利为每股0.2元(D0 ），预期每年股利增长率为10%。
(2）为应对市场需求的不断上涨，2023年年初公司拟购置新的生产线，有A、B两种投资方案可供选择，公司对新生产线要求的最低投资收益率为12%。
A方案︰生产线购置成本为7000万元，于购入时一次性支付，生产线购入后可立即投入使用，预计可使用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为700万元，会计处理与税法对该生产线使用年限、折旧方法以及净残值的规定一致。生产线投产时需垫支营运资金1000万元，运营期满时全部收回,投产后每年新增营业收入12000万元，每年新增付现成本8000万元。
B方案:生产线购置成本为10000万元，预计可使用8年，经测算，B方案的年金净流量为1204.56万元。
( 3 )公司购置生产线所需资金中有6000万元需从外部筹措。有以下两种方案:
方案一︰增发普通股，发行价格为4.8元/股。
方案二∶平价发行债券，债券年利率为9%，每年年末付息一次，到期一次还本。不考虑筹资费用，筹资前公司年利息费用为1280万元。筹资后预计年息税前利润为4500万元。
有关货币时间价值系数为( P/F ，12% ，5 )=0.5674, ( P/A ，12% ，4 ) =3.0373 ,( P/A ，12% , 5 ) =3.6048。（2023年）
(3)计算A方案的年金净流量，据此判断公司应选择哪种方案，并说明理由。
知识点：2023年中级会计职称财务管理真题试卷-第1场
参考答案：见解析
解析：
(3)A方案的年金净流量=4914.16/( P/A ,12%，5 ) =4914.16/3.6048=1363.23(万元)
应选择A方案。因为A方案的年金净流量1363.23万元大于B方案的年金净流量1204.56万元，因此应选择A方案。