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【新】注册会计师《财务成本管理》题库（1478题）
某公司目前年息税前利润为1 000万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为2 000万元，适用的所得税税率为25％。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行平价债券（每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费）回购部分股票的方式予以调整。假设：
（1）债务的市场价值与账面价值相同；
（2）公司将保持现有的资产规模和资本息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，即利润留存率为零。
经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下。
要求：
计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本（以市场价值作为权数）。
知识点：第8章-资本结构
参考答案：见解析
解析：
①债务资本为200万元，权益资本为1800万元：
加权平均资本成本＝12.5％×5928/6 128＋6％×（1－25％）×200/6 128＝12.24％
②债务资本为400万元，权益资本为1600万元：
加权平均资本成本＝12.6％×5810/6 210＋6％×（1－25％）×400/6 210＝12.08％
③债务资本为600万元，权益资本为1400万元：
加权平均资本成本＝12.8％×5613/6 213＋7％×（1－25％）×600/6 213＝12.07％。