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【新】注册会计师《财务成本管理》题库（1478题）
某公司当前股票市场价格为58元，有一份看涨期权价格为5元，看跌期权价格为8元，两种期权执行价格均为65元。现有两种方案可供投资人选择，方案一:买入1股股票和一份看跌期权;方案二:买入1股股票，出售1份看涨期权。
要求:
（1）确定使这两种组合不亏损的股票价格区间;
（2）如果一年后股票价格上涨30%，两种投资组合的净损益分别是多少?(注:计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。
知识点：第6章-期权价值评估
参考答案：见解析
解析：
(1）方案一:该组合为保护性看跌期权，当股价低于执行价格时，组合可以锁定最低净收益，为X-S0-P=65-58-8=-1<0，当股价高于执行价格时，组合净收益=ST-S0-P =ST-58-8≥0，可以得出ST≥66
所以，确保该组合不亏损的股票价格至少为66元。
方案二:这个组合为抛补性看涨期权，当股票价格高于执行价格时，组合可以锁定最高净收益，为X-S0+C =65-58+5=12>0，当股价低于执行价格时，组合净收益=ST-S0+C =ST-58+5≥0，可以得出ST≥53
所以，确保该组合不亏损的股票价格至少为53元。
(2)一年后股价上涨30%，则股价为58×(1+30%）=75.4（元)
方案一:投资组合的净损益=75.4-58-8=9.4（元)
方案二:投资组合的净损益=65-58+5=12（元）。