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【新】注册会计师《财务成本管理》题库（1478题）
甲公司本年度每股支付现金股利1元。预计第1年净利润增长10％，第2年净利润增长8％，第3年及以后维持净利润水平不变。该公司一直采用固定股利支付率政策，并在今后继续保持该政策不变。无风险报酬率4％，公司股票β系数为1.5，市场组合的必要报酬率为12％。
要求：
如果该股票当前市价为每股6元，计算股票的期望报酬率。
知识点：第3章-价值评估基础
参考答案：见解析
解析：
假设期望报酬率为r，则：
1.1×（P/F，r，1）＋1.188×（P/F，r，2）＋（1.188/r）×（P/F，r，2）＝6，
当r＝18％时，
1.1×（P/F，18％，1）＋1.188×（P/F，18％，2）＋（1.188/18％）×（P/F，18％，2）＝6.53，
当r＝20％时，
1.1×（P/F，20％，1）＋1.188×（P/F，20％，2）＋（1.188/20％）×（P/F，20％，2）＝5.87，
（r－18％）/（20％－18％）＝（6－6.53）/（5.87－6.53），
r＝19.61％。