【新】注册会计师《财务成本管理》题库（1478题）

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假设甲、乙证券收益率的相关系数接近于零，甲证券的期望报酬率为8％（标准差为12％），乙证券的期望报酬率为10％（标准差为17％），则由甲、乙证券构成的投资组合（ ）。

A.最低的期望报酬率为8％

B.最高的期望报酬率为10％

C.最高的标准差为17％

D.最低的标准差为12％

知识点：第3章-价值评估基础

参考答案：ABC

解析：

投资组合的期望报酬率等于单项资产期望报酬率的加权平均数，因此由甲、乙证券构成的投资组合的期望报酬率必然大于等于甲证券的期望报酬率，同时必然小于等于乙证券的期望报酬率，选项A、B正确。我们可以回忆一下教材中有关两项资产组合的机会集的图示和例题：结合机会集曲线可知，组合的最高标准差一定是组合中风险较高的那项资产的标准差，即不管如何组合，组合的风险不会超越风险较高的那项资产的单独风险（投资组合不可能增加风险），因此选项C正确。只要相关系数不等于1，则组合的机会集一定会向左弯曲，既然向左弯曲，那么左侧最弯曲的那一点就是组合的标准差最小的点（最小方差点），而该点的标准差可能比组合中风险较低的那项资产的标准差还要小，因此就本题而言，甲、乙证券构成的投资组合最低的标准差一定低于12％，因此选项D错误。