【新】中级会计职称《财务管理》题库（3090题）

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己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：

资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下

己公司部分财务信息           单位：万元

资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。

资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。

己公司和庚公司的部分财务指标

 

【注】表内“*”表示省略的数据。

资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5）预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。

要求：

根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）

根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题，

①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由。

②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。

根据资料二，计算并回答下列问题

①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；

②计算己公司股票的价值；

③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由

根据资料四，计算并回答如下问题：

①计算庚公司股票的内部收益率

②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。

知识点：第10章 财务分析与评价

参考答案：见解析

解析：产权比率（A）=184800/154 000=1.2

净资产收益率（B）=23 100/154000=15%

总资产周转率（C）=200 000/338800=0.59（次）

营业现金比率（D）=15 000/200000=7.5%

每股经营活动现金净流量（E）=15000/10 000=1.5

市盈率（F）=46.20/2.31=20（倍）

（2）① 庚公司的财务结构更稳健

理由：庚公司的产权比率（1）低于已公司的产权比率（1.2）

②庚公司获取现金的能力强

理由：庚公司营业现金比率15%高于已公司的7.5%

（3） ①已公司股票的必要收益率=4%+1.2×（9%-4%）=10%

②已公司股票价值=3/10%=30（元/股）

③应该减持股票。理由股票价值低于股票价格。

（4）①庚公司股票的内部收益率=1.5×（1+6%）/25+6%=12.36%

②增持该股票的投资建议

理由：内部收益率（12.36%）高于必要收益率（10%）