【新】中级会计职称《财务管理》题库（3090题）

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甲公司发行在外的普通股总股数为2000万股，全部债务为5000万元（年利息率为5%），因业务发展需要，追加投资1800万元，有A、B两个筹资方案：
A方案：发行普通股600万股，每股3元。
B方案：按面值发行债券1800万元，票面利率6%。
公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的年销售总额达到3000万元，边际贡献率为60%，固定成本为700万元，企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。
（2）计算公司追加筹资后的预计息税前利润。
（3）根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。

知识点：第5章 筹资管理（下）

参考答案：见解析

解析：

（1）

（EBIT－5000×5%）×（1－25%）／（2000＋600）＝（EBIT－5000×5%－1800×6%）×（1－25%）／2000
可得：每股收益无差别点的息税前利润＝718（万元）（3分）
（2）预计息税前利润＝3000×60%－700＝1100（万元）（1分）
（3）由于预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择发行债券的方案。（1分）