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【新】中级会计职称《财务管理》题库(3090题)


.已知某公司当前的资本结构如下 :

                   

 

筹资方式

 
 

金额(万元)

 
 

长期借款(年利率8%)

 
 

2000

 
 

普通股(3000万股)

 
 

12000

 
 

留存收益

 
 

1000

 
 

合计

 
 

15000

 

因扩大生产规模的需要,公司年初准备增加资金5000万元,现有两个方案供选择:甲方案为增发1000万股普通股,每股市价5元,乙方案为按面值发行年末付息,票面利率10%的公司债券5000万元。发行费忽略不计,企业所得税税率为25%。
要求:

(1)计算两种方案每股收益无差别点的息税前利润;
(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数;
(3)若预计息税前利润为2000万元,指出应采用哪种筹资方案;
(4)若预计息税前利润为2600万元,指出应采用哪种筹资方案;
(5)若息税前利润在每股收益无差别点增长10%,计算采用乙方案时该公司的每股收益增长幅度。



知识点:第5章 筹资管理(下)


参考答案:见解析


解析:

(1)

(EBIT-2000×8%)×(1-25%)/(3000+1000)=(EBIT-2000×8%-5000×10%)×(1-25%)/3000

解得:EBIT=2160(万元)

(2)处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数=2160/(2160-2000×8%-5000×10%)=1.44

(3)因为预计息税前利润2000万元<每股收益无差别点息税前利润2160万元,所以应采用甲方案。

(4)因为预计息税前利润2600万元>每股收益无差别点息税前利润2160万元,所以应采用乙方案

(5)每股收益增长率=1.44×10%=14.4%。

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