【新】中级会计职称《财务管理》题库（3090题）

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已知某公司当前资本结构如下：

长期债券1000万元（年利率8％），普通股4500万元（4500万股），留存收益2000万元，共计7500万元。

因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个方案供选择：甲增发1000万股普通股，每股市价2.5元，乙为按面值发行年末付息，票面利率10％的公司债券2500万元。发行费忽略不计，所得税税率25％。

要求：

（1）计算两种方案每股收益无差别点的息税前利润
（2）计算处于每股收益无差别点时乙的财务杠杆系数
（3）若预计息税前利润为1200万元，指出应采用的筹资方案
（4）若息税前利润为1600万元，该采用哪种方案
（5）若息税前利润在每股收益无差别点增长10%，计算采用乙方案时该公司的每股收益增长幅度

知识点：第5章 筹资管理（下）

参考答案：见解析

解析：

（2）乙方案财务杠杆系数＝1455/（1455－1000×8%-2500×10%）≈1.29

（3）因为：预计息税前利润＝1200万元＜EBIT＝1455万元

所以应采用甲方案（或增发普通股）。

（4）因为：预计息税前利润＝1600万元＞EBIT＝1455万元

所以应采用乙方案（或发行公司债券）。

（5）每股利润增长率＝1.29×10%＝12.9%