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【新】中级会计职称《财务管理》题库（3090题）
甲公司相关资料如下：
资料一：甲公司2020年度产品销售量为10000万件，产品单价为100元，单位变动成本为40元，固定成本总额为100000万元，所得税税率为25% 。2020年度利息费用50000万元，留存收益162000万元。
2020年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：
2020年12月31日资产负债表（简表）
单位：万元
| 现金 | 230 000 | 应付账款 | 30 000 |
| 应收账款 | 300 000 | 应付费用 | 100 000 |
| 存货 | 400 000 | 长期债券 | 500 000（年利率10%） |
| 固定资产 | 300 000 | 股本（面值10元） | 200 000 |
| 资本公积 | 200 000 | ||
| 留存收益 | 200 000 | ||
| 资产合计 | 1230 000 | 负债和所有者权益合计 | 1 230 000 |
公司的流动资产以及流动负债随销售额同比率增减。
资料二：甲公司2021年度相关预测数据为：销售量增长到12000万件，产品单价、单位变动成本、固定成本总额、营业净利率、股利支付率都保持2020年水平不变。由于原有生产能力已经饱和，需要新增一台价值154400万元的生产设备。
资料三：如果甲公司2021年需要从外部筹集资金，有两个方案可供选择（不考虑筹资费用）：
方案1：以每股发行价20元发行新股,股利固定增长率为1%。
方案2：按面值发行债券，债券利率为12%.
要求：
根据资料三，及前两问的计算结果，为甲公司完成下列计算：
①计算方案1中需要增发的普通股股数；
②计算每股收益无差别点的息税前利润；
③利用每股收益无差别点法作出最优筹资方案决策，并说明理由。
知识点：第5章 筹资管理（下）
参考答案：见解析
解析：
①增发的普通股股数＝120000/20＝6000（万股）
②令每股收益无差别点的息税前利润为EBIT
方案1的普通股股数＝20000＋6000＝26000（万股），利息为50000万元
方案2的普通股股数为20000万股，利息费用为50000＋120000×12%＝64400（万元）
（EBIT－50000） ×（1－25%）/26000＝（EBIT－64400） ×（1－25%）/20000
得：EBIT＝112400（万元）
③2021年的息税前利润＝500000×（1＋24%）＝620000（万元）
由于预计的息税前利润620000万元大于每股收益无差别点的息税前利润112400万元，所以应该采取发行债券的方法，即采取方案2。