中级经济师《工商管理专业知识与实务》题库（1057题）

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某公司2018年股东权益与负债合计50000万元，其中股东权益合计40000万元，债务合计10000万元，2019年，公司计划筹资15000万元，现有两个方案可选择，方案一，向银行借款15000万元，年利率10%，方案二，增发普通股1000万股，每股发行价15元。预计2019年公司息税前盈余额为10000万元，公司所得税率25%，若每股利润无差别点为10200万元，根据每股利润分析法，则该企业应当选择（   ）。

A.向银行借款

B.发行普通股

C.银行借款或发行普通股

D.发行优先股或普通股

知识点：第9章 企业投融资决策及重组

参考答案：B

解析：

本题考查资本结构的决策方法。

每股利润分析法，根据评价原则：当实际息税前盈余额大于无差别点时，选择资本成本固定型的筹资方式，如：银行贷款、发行债券或优先股；当实际息税前盈余额小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式，如：发行普通股。题目信息已知“无差别点为10200万元”，该公司预计2019年公司息税前盈余额为10000万元，即实际息税前盈余额为10000万元，可知小于题目已知的每股利润无差别点10200万元，因此应当选择资本成本非固定型筹资方式，即发行普通股。

故此题正确答案为B。

【思路点拨】

记忆口诀：大固小非

当实际息税前盈余额大于无差别点时，选择资本成本固定型的筹资方式，当实际息税前盈余额小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式。