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为了适应市场的需要,某企业准备扩大文具生产规模。市场预测表明:产品销路好的概率为0.6,销路差的概率为0.4。备选方案有三个:
方案1:大规模扩建,需要投资600万元,预计方案寿命12年。如销路好,每年净现金流量为200万元ꎻ如销路不好,每年净现金流量为40万元,并于投产后第1年底提前终止亏损项目。
方案2:小规模扩建,需要投资280万元,预计方案寿命12年。如销路好,每年净现金流量为80万元ꎻ如销路不好,每年也有净现金流量60万元。
方案3:先按方案2小规模扩建,如果销路好,4年后再决定是否扩建,扩建需投资400万元,可使用8年,扩建后每年净现金流量为190万元。基准收益率为8%,不考虑建设期持续时间。现值系数表见表2-13。
(计算结果保留三位小数)
1.画出决策树。
2.决定采用哪种方案扩大生产规模?
参考答案:↓
解析:
1.决策树见图2-17。
2.状态点1期望值:0.6×[-600+200×(P/A,8%,12)]+0.4×[-600-40×(P/A,8%,1)]=289.504(万元)
状态点2期望值:0.6×[-280+80×(P/A,8%,12)]+0.4×[-280+60×(P/A,8%,12)]=262.592(万元)状
态点4期望值:1×[-400+190×(P/A,8%,8)]=691.930(万元)
状态点5期望值:1×[80×(P/A,8%,8)]=459.760(万元)
决策点Ⅱ应当选择扩建。
状态点3期望值:0.6×[-280+80×(P/A,8%,4)+691.930×(P/F,8%,4)]+0.4×[-280+60×(P/A,8%,12)]=364.981(万元)
决策点Ⅰ应当选择先小规模扩建,4年后再扩建。
下面介绍另一种解题套路:
状态点1、2期望值同上。
决策点Ⅱ的增量投资所带来的增量收益折算到决策点Ⅱ:-400+(190-80)×(P/A,8%,8)=232.170(万元)
该值>0,故决策点Ⅱ应当选择扩建。
状态点3期望值:262.592+0.6×[232.170×(P/F,8%,4)]=364.979(万元)
(两种解题套路的结果不同因保留小数位数不同造成)